日前,国家统计局发布了上半年主要经济指标,上半年GDP增速2.5%,在国内疫情反复、外围美联储激进加息和俄乌冲突等超预期因素冲击下,二季度GDP增速仍然保持了正增长,在较短时间内实现了经济的企稳回升。
另外,伴随着“稳增长”政策持续发酵、国内疫情形势趋缓、复工复产有序推进,以及国际大宗商品价格见顶回落等利好因素影响,国内资本市场也表现出了对经济基本面复苏的积极预期。
Wind数据显示,2022年上半年,北向资金累计净流入A股717.99亿元。促使在全球经济下行的大背景下,以新能源为首的赛道股强势反弹,引领A股市场上半年出现“V”型反弹,在震荡中走出了一波温和上涨的独立行情。
对于下半年的A股市场,东方基金权益投资副总监蒋茜在接受采访时表示,当前从经济基本面、货币环境等各方面看,后续整个市场应该还会有阶段性的震荡,但回调幅度预计可能不会特别大,市场整体走向震荡上行的趋势可期。
市场整体震荡上行趋势可期
展望后市,蒋茜对未来市场持谨慎乐观的态度。从长期看,经济周期决定未来市场的走向,股市作为经济的晴雨表,反映的是整个经济运行的状态。因此经济周期向上的态势和经济恢复的预期将对市场形成长期利好。
蒋茜分析认为,目前从自上而下的宏观政策经济情况和各行业实际的中观数据来判断,整个经济周期已进入回升的态势。未来随着经济周期上行,在相对友好的货币环境下,整个市场中枢也大概率会往上行。
从短期看,近期海关总署公布数据显示,今年上半年我国货物贸易进出口总值为19.8万亿元,同比增长9.4%;国家统计局公布数据显示,6月规模以上工业增加值同比实际增长3.9%、社会消费品零售总额同比增长3.1%、1-6月全国固定资产投资同比增长6.1%。这些经济数据都反映出国家经济动能已在逐步恢复,对市场形成了比较好的正面刺激。
“经济从底部复苏的过程中,难免会出现波折和回调,但一旦整个市场对经济运行的周期以及未来发展目标形成了共识,市场或仍有望继续走出震荡上行的趋势。”蒋茜表示。
需求决定成长,未来仍看好新能源行业
回望A股2022年二季度表现,新能源赛道是强劲的主线之一。蒋茜也明确表示,新能源是在目前经济环境之下成长性较强,而且在需求侧相对较好的行业之一。
他进一步分析指出,成长的核心是看需求,产业的发展是寻着市场需求逻辑去演绎的,如果一个行业的市场需求能得到验证,并且能够充分体现在产业链上下游所有上市公司的盈利上,这个行业就具有良好的可持续的成长性。
一方面,在“双碳”目标下,发展以可再生能源为主的新能源是国家发展战略,为了有效改善国内电力生产结构、实现绿色低碳愿景,光伏、风电等新能源的装机容量还需大幅提高,行业渗透率还处在比较低的阶段,新能源汽车的渗透率也才在30%左右。另一方面,中国新能源产业因具备规模效应优势,目前在国际上也极具竞争力,以新能源汽车为代表的新能源产品出口量正在快速攀升。这些都意味着,新能源产业仍蕴藏着很大市场需求,行业的发展仍有巨大的成长空间。
遵循从需求看成长的投资逻辑,蒋茜还认为,在当前时间点来看,除了新能源赛道里的新能源汽车、储能、光伏、风电等领域之外,未来消费、医药、军工、高端中游制造业、智能化以及新消费行业的表现也可能会相对比较突出。
他举例称,从横向的国际市场需求看,以新能源汽车、光伏等为代表的新能源行业,以及精细设备制造等行业,映射出中国制造业的崛起,代表着中国制造业正积极参与广阔的全球市场竞争,未来应该会产生比较好的需求。从纵向的未来市场需求看,全球人口老龄化问题加剧,医药医疗领域市场需求和投资机会较为显著。
新供给也创造出新的需求。如以虚拟现实为代表的元宇宙,以无人驾驶为代表的汽车智能化、机器人等新技术和新材料方向,以盲盒、国潮理念为代表的新消费领域,均通过新的技术演变或者新的文化变化创造出了新的需求,蕴藏着较为明显的成长性投资机会。
除此以外,现下消费板块也持续受益于国内经济企稳复苏,随着疫情防控形势好转,之前被压制的消费需求可能会产生爆发性增长。“整个场景性消费,包括餐饮、旅游出行,以及衍生出来的食品类、酒类消费等等的需求都出现了明显的边际改善,未来也有望出现比较好的投资机会。”
(市场有风险,基金投资需谨慎)
(来源：新视线)
