据中金公司研报统计，随着市场行情回暖，二季度主动偏股型基金股票仓位已提升至87.5%，突破2021年四季度高点，食品饮料、汽车、电力设备等行业成为公募基金的“心头好”，消费板块最为“受宠”。诺安基金杨琨同样看好消费板块后市行情，他表示，近期白酒，免税，酒店，景区，航空等出行的产业链都出现了明显的上涨。上市酒企陆续扩产对于白酒板块来说犹如春风轻拂，阳光正好，这也从侧面说明，尽管需求被疫情所压制，但是大部分需求并没有消失，只是延后而已。
公开资料显示，在投资中，杨琨一直坚持“消费+科技”双主线，行业适度均衡分散投资，力求降低组合的波动和回撤。另据了解，杨琨为南开大学硕士，证券从业经验逾13年，在长期投研积累中，其能力圈和行业偏好不断从周期领域向成长领域扩展，逐渐形成“周期+成长”双轮驱动的投研风格。其擅长从行业和公司两个方向研究分析，关注行业成长期和周期供需拐点，多角度挖掘公司治理卓越、重视股东利益、具有产品定价权、能够持续创造价值的优秀企业。
产品业绩是基金经理投研理论的直接兑现，也是其投资管理能力的有力证明。以杨琨独立担纲的诺安新经济股票基金为例，据基金二季报数据显示，截至2022年6月30日，诺安新经济过去三年净值增长率为102.11% ，同期业绩比较基准收益率为17.73% ，实现了84.38%的超越基准回报。另据海通证券《基金超额收益排行榜》数据显示，截至2022年6月30日，诺安新经济近3年超额收益位居同类前1/3，具体排名为105/329(同类为：主动股票开放型)。
杨琨自2019年2月20日起任职诺安新经济基金经理，自其管理以来各完整年度的基金净值增长率均取得超越基准的正收益。据基金年报显示，2019年、2020年、2021年，诺安新经济净值增长率分别为76.33%、73.56%、3.31%，同期业绩比较基准收益率分别为29.59%、22.48%、-2.86%。
众所周知，二季度A股市场先抑后扬，在指数接连下探并反复磨底阶段，避险情绪持续升温，但杨琨却选择了积极加仓。据诺安新经济基金定期报告，该基金二季度股票持仓由一季度的82.70%提升至89.92%。基金经理杨琨在该基金二季报中回顾表示，“在经济下滑的过程中，政策以及流动性对冲会影响市场的估值水平和对未来的预期。现阶段的经济处于PPI下滑、CPI上升的阶段，配置方面，主要对消费类公司进行了重点的配置。”基金二季报数据显示，诺安新经济二季末前十大重仓股主要集中在日常消费、食品饮料、计算机、医药等板块。
展望后市行情，杨琨在诺安新经济基金二季报中分析认为，虽然经济的韧性很强，但是经济的运行仍然是在下降的趋势中。从库存周期角度看，PPI仍然在回落，工业品库存同比仍然在提升，企业的现金流压力继续提升。经济需要库存和产成品价格进行一次出清，为后续的经济再次起飞打好基础。出清阶段的特点就是量价齐跌，出清的过程决定了大部分工业企业的盈利变化趋势。
基金经理： 杨琨，硕士，曾先后任职于益民基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、诺安基金管理有限公司、安邦人寿保险股份有限公司，从事行业研究、投资工作。2014 年 6 月至 2015年 7 月任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年1月至2020年4月任诺安优化配置混合型证券投资基金基金经理，2020年3月至2021年4月任诺安双利债券型发起式证券投资基金基金经理。2017年8月任诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2019年2月起任诺安新经济股票型证券投资基金基金经理，2020年3月起任诺安新兴产业混合型证券投资基金基金经理。
【诺安改革趋势灵活配置混合基金】诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金成立于2017 年 8 月 29 日。2017年8月29日至2018年6月21日，李嘉担任基金经理;2017 年 8 月 29 日至今，杨琨担任基金经理。本基金2017年-2021年净值增长率分别为：-1.30%、-21.68%、40.36%、66.82%、21.33%，同期业绩比较基准收益率分别为：0.83%、-11.88%、23.23%、17.68%、-0.60%。(数据来源：诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金定期报告;自2018年7月4日起，基金的业绩比较基准由“中证红利指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%”变更为“沪深 300 指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%”)
【诺安新兴产业混合型证券投资基金】诺安新兴产业混合型证券投资基金成立于2020 年 3 月 10 日。2020 年 3 月 10 日至今，杨琨担任基金经理。本基金2020-2021年净值增长率为52.29%、23.07%，同期业绩比较基准收益率为24.99%、5.35%。 (数据来源：诺安新兴产业混合型证券投资基金定期报告;基金的业绩比较基准为：中证新兴产业指数收益率*70%+中证全债指数收益率*30%)
【诺安新经济股票基金】诺安新经济股票型证券投资基金成立于2015年1月26日。2015年1月26日-2019年2月19日，史高飞担任基金经理;2019年2月20日至今，杨琨担任基金经理。本基金2017年-2021年净值增长率分别为：-13.23%、-35.10%、76.33%、73.56%、3.31%，同期业绩比较基准收益率分别为：17.08%、-19.17%、29.59%、22.48%、-2.86%。(数据来源：诺安新经济股票型证券投资基金定期报告;基金的业绩比较基准为80%×沪深300指数收益率+20%×中证全债指数收益率)
风险提示： 本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
(来源：新视线)
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