当今世界处于百年未有之大变局，可持续发展问题的重要性和紧迫性更加突出。中国从2020年提出“双碳”目标，到1+N政策体系推出，以及ESG( 环境、社会和公司治理)投资在中国的蓬勃发展，都表明中国金融体系正在从顶层设计到机构投资实践全面拥抱ESG。联储证券有限责任公司(简称“联储证券”或“公司”)看好ESG投资在中国的发展，将ESG视作前景广阔的投资赛道和中小券商弯道超车的机遇所在，并聚焦宏观固收及大类资产配置，探索中国ESG投资的本土化实践。
联储证券上海资产管理分公司(简称“联储资管”)总经理肖盼提到，近几年全球ESG相关资管产品规模逆势增长，每年增长率超过10%，远超资产管理行业6%左右的平均增速。她认为，面对资产管理市场的新形势、新格局，券商资产管理业务要在不确定性中寻找确定的方向，要从根本上转变经营理念和价值观，摒弃投机主义，将ESG可持续理念融入联储资管的日常经营与投资决策。同时，要以客户需求为导向，深耕细分市场，提供差异化产品定制服务。重视产业生态链价值，在充分发挥自身长板优势基础上，与产业链伙伴开放协同、互利共赢。追求可持续经营的过程，也是对ESG长期主义和利益相关者管理核心内涵的践行。
聚焦ESG投资细分领域
联储证券分析中国的ESG投资会迎来快速的战略发展机遇期，无论是从全球趋势、市场空间还是国家战略布局来看，ESG投资在中国有着巨大发展潜力。
第一，从全球趋势来看。近年来新冠肺炎疫情反复、极端天气频发，应对气候变化、追求可持续发展在国际社会已经形成共识。从资产管理市场来看，全球规模排名前十的资管机构早已全部签署了PRI负责任投资原则，ESG相关产品规模超过全球总资管规模的三分之一，可见在投资管理过程中引入ESG理念已经成为全球资管的主流趋势。
第二，从国内市场空间来看。在融资端，要实现“双碳”目标，中国在清洁能源、科技创新、碳核算、循环经济等领域存在百万亿级别的巨大融资需求;在投资端，尽管2021年以来中国ESG投资迎来爆发式增长，包括公募基金、银行理财、券商资管、信托、私募基金等在内的ESG相关产品规模已经达到5000亿元左右，但相较于国内高达120万亿元的资管市场，ESG相关产品占比不足1%，存在较大提升空间。
第三，从政策导向看，国家层面正在陆续出台ESG相关政策，银保监会、证监会正在推动金融机构发展绿色业务，社保基金、养老基金等的投资管理人也被鼓励积极进行ESG投资。在相关政策和舆论的推动下，无论是金融机构、企业还是个人的ESG投资热情都将随之升温。
第四，从国家战略布局来看，新能源革命势不可挡，ESG投资是顺应大势的方向。一方面，当下，全球已经进入能源迭代的新周期，未来的世界能源体系或将由第二次工业革命以来的化石能源为主导逐渐转变为以新能源为主导。由于中国石油、煤炭等主要化石能源大多依赖进口，我国若想实现能源体系的相对独立、占据优势地位，势必要大力推动新能源革命。如今，中国和欧洲均走在新能源革命前沿，即是本身的战略需求所致。另一方面，目前全球正面临长债务周期压力，新能源产业链的发展将成为拉动中国经济的新增长点。
目前国内权益类的ESG产品相对较多，ESG固收产品非常稀少。主要原因是债券发行主体多为非上市公司，信息披露较少，叠加中国的信用债品种如城投债等具备较强的中国特色，缺乏现成的分析模型借鉴。2019年，联储证券就关注到全球领先的资产管理机构ESG投资逐渐主流化的趋势，以及国内对可持续发展的顶层设计的政策风向，开始布局对国内固收产品ESG投资策略的本土化研发，以填补市场空白。
公司将联储资管的战略目标设置为：聚焦宏观固收及大类资产配置，成为可持续投资领域的行业细分龙头。
“聚焦”是指联储资管围绕三大核心产品体系进行人才和投研资源配置。即以利率、高等级信用交易策略和利率衍生品策略为特色的短期固收产品系列;以ESG整合固收投资和全球场外衍生品收益增强为特色的ESG整合固收+产品系列;探索建立以联储投研运营一体化系统为支撑的定制运营服务产品。
集中资源将宏观固收及大类资产配置的禀赋优势发挥到极致，形成长板优势，全球筛选符合经济周期的优秀底层资产，与产业链优势互补。
再将联储证券自身禀赋优势与中国ESG投资发展的历史机遇相结合，强调产品对环境、社会、公司治理产生持续的正向影响力，布局可持续投资的差异化细分赛道，顺应宏观大势，才有可能突出重围实现弯道超车。
联储资管在固收ESG整合投资体系搭建、中国城投债ESG整合评估数据库建设和ESG资管产品研发等方面做了一系列开创性的实践努力。
提升券商资管抗周期能力
联储资管肖盼表示，券商资管想要提升抗周期能力，实现可持续经营，首先要有经营理念和价值观的转变，要秉持长期价值主义追求企业的可持续增长，为企业树立可持续发展的价值观。然后才会有一系列的制度设计。
第一，摒弃投机主义，将ESG可持续理念融入资产管理公司的经营管理与投资决策。
资产管理机构作为连接资产端和投资者的桥梁，既要抓住“双碳”目标带来的历史性投资机遇并规避潜在搁浅资产的风险，也有义务在公司治理、资产管理端的ESG投资理念贯彻、投资体系建设、投资组合构建等各个方面，践行“双碳”目标和可持续发展的行为准则，追求可持续经营，做好利益相关者管理，并且对资产端的发行人和投资者产生正向的ESG影响力。
第二，从产品导向转向客户需求导向。
从资产管理市场整体来看，过往机构普遍是从自身产品出发，有什么产品卖什么产品，联储证券始终认为应从客户需求出发，重构资产管理的价值链条。先明确客户的需求，再根据需求创设匹配的产品，提供定制化的大类资产配置方案，为客户创造独特价值，增强投资者体验感。联储资管也在积极改变组织规划的思考顺序，从过往的战略规划——组织架构——业务流程——产品创设——渠道销售，转变为先定义客户需求——规划资源与要素——建立配套机制与系统数据支持——落实到组织形式——构建业务模式和投资策略——创设产品。
从标准化的产品到营销，转化为先定位客户需求再定制差异化产品的模式，整个资产管理的经营模式，包括产品设计、投资策略制定、营销模式、运营模式都要进行相应的调整。从产品导向到客户需求导向的转变，并不是不重视产品了，而是更加强调产品的创设从客户需求出发，提升资管产品研发和差异化定制能力。而定制化差异化的产品研发与创设能力正是券商资管相对于公募基金、银行理财的一大优势。
第三，从关注广义市场到关注细分市场。
资产管理市场客户需求差异较大，需求细分度较高，广义市场的普惠产品无法满足投资者的差异化投资需求，需要针对特定的客户群和需求集合划分并定位细分市场。
第四，从专注自身到关注产业链生态，参与生态链建设并与要素资源协同发展。
“生态”是数智化商业的核心概念，一个商业生态就是一个协同网络。要抓住大资产管理时代的机遇，就要从专注自身转向关注产业链生态，过往大家只专注企业自身，用木桶理论填补自身短板，比如很多资产管理机构股票、债券、商品、衍生品投资各条线都要布局，但是各项专业特色都不突出。联储证券的思路是要充分发挥自身的禀赋优势和长板效应，把自身擅长的投资发挥到极致，其余部分通过筛选产业链上的其他机构并与之合作，优势互补，努力构建开放协同、利他取势、共生共赢的产业链生态。细分市场定位和产业链定位，体现的是券商资产管理机构的赛道选择，选对长坡厚雪的赛道并持续深耕才可能实现可持续经营。
(来源：新视线)
