所谓“牙疼不是病,疼起来真要命”,一直以来,口腔健康都与每个人的生活息息相关。
在饮食多样化、人口老龄化等因素的推动下,牙齿修补、义齿安装需求呈上升态势;再加上生活水平提高后,正畸需求亦同步扩大,我国口腔医疗相关行业正步入发展快车道。
基于如此背景,自2006年成立伊始,便专注于口腔医疗器械的沪鸽口腔,凭借多年积累而来的技术、品牌、产品优势,已经成长为国内该领域的领军企业,净利润从2019年的0.3亿元增长至2021年的0.53亿元;且诸多产品性能已经达到甚至优于国际同行水平。
第一部分:原生需求+国产替代,口腔医疗风正起时
我国口腔医疗及相关产业,正处在黄金发展阶段。
一方面,在于高速增长的市场需求。
首先,受生育率降低、人均寿命提高等因素影响,全国人口老龄化趋势正不断加深。
图片来自:泽平宏观2001年,我国65岁以上人口占比超过7%,正式进入老龄化社会,2021年,这一比例已经提高至14%。并且,我国是一个人口大国,根据2021年5月11日公布的第七次全国人口普查结果,全国总人口约为14.43亿人。
基数的庞大,意味着老龄人口规模同样庞大,目前已接近2亿人。泽平宏观同时预测,到2057年,中国65岁以上人口将达到4.25亿人的峰值。
对老年人来说,口腔问题,特别是牙齿松脱等现象,虽然很少会对身体健康产生直接影响,但却严重拉低了他们的生活质量,牙齿修补、佩戴假牙、种植义齿是很多老龄人的刚性需求。
其次,随着生活条件变好、生产能提提升,人们的饮食变得多样化,各类奶茶、汽水、小吃,再加上很多人不规律、不达标的口腔清洁习惯,各年龄段人群都面临着较严重的龋齿问题。
图片来自:国金证券研报《第四次中国口腔健康流行病学调查报告》显示,2018年,自35岁之后,民众龋齿率便已在89%以上,且每人平均龋齿在四颗以上。龋齿看似危害不大,实则不仅会影响美观,造成进食冷热酸甜食物的时候出现酸痛不适,影响咀嚼,进而给消化系统造成长期负担,而且可能会导致细菌滋生,引发炎症、红肿,甚至造成牙髓感染或者坏死。
在健康意识逐步强化的情况下,越来越多的龋齿患者开始寻求治疗。
最后,随着技术水平的发展,以及消费意愿、消费能力的增强,牙齿正畸也正成为更多人的选择。
多重因素驱动下,国内口腔医疗服务行业正处在上升通道。太平洋证券研究院整理统计,2015年至2020年,行业规模从923亿元增至1628亿元,复合增速12.02%;且预计2030年将增至5261亿元,十年复合增速保持在11.77%。
图片来自:太平洋证券相关研报同时据观研究报告网数据,2020年,我国口腔器械市场规模为288.3亿元,近年增速同样可观。
另一方面,目前国内市场上的口腔科材料,尤其是高端精密口腔科材料,仍由诸多国外品牌占据着主要市场。如美国3M、Dentsply,德国DMG、heraeus、VITA等公司。
随着技术水平的追赶与提升,国内部分龙头企业已经具备了较强国产替代能力,开始逐步将更多行业蛋糕掌握在自己手中。
例如沪鸽口腔,多年发展之下,拥有了合成树脂牙、弹性体印模材料、临时冠桥树脂块、隐形正畸矫治器、粘固用树脂水门汀、玻璃离子水门汀等多品类产品。诸多产品的主要性能指标已经接近、达到,甚至超过国外竞争对手。
其中作为公司主要产品之一的合成树脂牙,历经多年技术累积,具备了该产品独立自主的形态设计、模具开发制作及新材料研制的能力,已然形成护嵴舒、凯标、凯晶、凯丰、凯丽、凯彤、硬质合成树脂牙等七个产品系列,实现了从复色到五层显色的规模化生产。该产品还向美国、德国、韩国和日本等82个国家及地区进行了出口销售,反映出产品的品质与认可度。
沪鸽口腔另一款主要产品弹性体印模材料,拥有印模准确、尺寸变化率低于1%、化学稳定性好、不易变形、容易脱模一系列优势,有效拉低了国外同类竞品售价,给国内及其他72个国家和地区的患者带去了更好的体验和更高的性价比。
除此之外,公司美益汀树脂水门汀在材质强度、薄膜成型厚度、吸水性和溶解率等理化性能方面可与国外进口产品相媲美,并且色泽和透明度可选性更强;临时冠桥树脂块具有天然牙齿状分层、高抗弯强度、铣后抛光性能优异、生物相容性好、磨损期长等特点;隐形正畸矫治器由医用高分子材料制作而成,保证效果且兼顾了舒适、美观、卫生等优点......
与此同时,为了推动国民口腔健康,助推国内企业追赶超车,我国针对口腔领域出台了一系列政策。2022年1月出台的《“十四五”医药工业发展规划》,明确提出在“医药创新产品产业化工程”中提出要重点发展“新型口腔材料等生物医用材料”,积极引导着行业发展路径。
第二部分:持续创新、深耕市场,十六年树立品牌壁垒
牙齿虽小,却是人身体上最坚硬的部位,因此,牙齿的修补及义齿的制造均非易事。口腔材料行业,更是一个多学科交叉、知识密集的高技术产业。
沪鸽口腔之所以能够不断推出优质产品,快速追赶国际一流公司,成长为行业龙头企业,离不开对创新能力的高度重视。
沪鸽口腔本就是以技术起家,创新基因浓厚,早在2007年,就已经建立了齿科材料研发中心,依此研发出一系列重要产品。
截至2021年末,公司拥有73位研发人员,在北京、青岛和日照多地建有研发中心,并建有山东省企业技术中心、山东省“一企一技术”研发中心和山东省工程实验室。2019年至2021年,研发费用率分别为6.81%、6.81%、6.49%,而2021年可比公司平均数值为5.92%。
目前,其共拥有专利77项、软件著作权 16项,包括发明专利17项;并在57个国家及地区取得产品注册或质量体系认证。其中欧盟CE认证25项、美国FDA认证16项、日本PMDA认证5项、加拿大MDL认证17项、澳大利亚TGA认证7项。
公司实力同样得到了国家认可。被认定为“第二批国家级专精特新‘小巨人’企业”、“山东省中小型企业‘隐形冠军’企业”、“山东省省级‘专精特新’中小型企业”和“山东省瞪羚企业”。
得益于强大的研发创新能力和优秀、稳定的产品性能,沪鸽口腔在业界树立了良好口碑与品牌形象,逐步积累了北京大学口腔医院、中国人民解放军总医院(301医院)口腔科等国内知名机构,以及前述所提诸多海外客户,2022年,北京大学口腔医院还将之认定为“口腔生物材料和数字诊疗装备国家工程研究中心”创新联合体成员单位。
而这些客户的不断增多,亦验证了沪鸽口腔产品的品质,形成良性循环。
第三部分:积极延伸产业链布局,多方位拓宽发展护城河
无论是从产品矩阵、产品性能,还是业绩规模来看,沪鸽口腔均处在业内领先位置。
并且,立足于既有业务,沪鸽口腔积极向产业链上游进行业务延伸,进军弹性体印模材料的上游原材料、3D打印机、3D打印材料等领域。
这一战略布局,不仅能够将更多主动权握在手中,减少潜在的“卡脖子”风险,而且可以有效降低成本,提升毛利率,拓宽企业护城河。
具体而言,2014年起,公司开始对弹性体印模材料的上游原材料进行研究,于2018年实现了技术定型,一年后实现了批量化生产。该自研原料生产的产品具有优良的亲水性和流动性,既能防止产品出现渗油而导致的均匀性变化,又很好地解决了粘手状态。
图片:沪鸽口腔弹性体印模材料毛利率变化且从上图可以看出,过去三年,沪鸽口腔弹性体印模材料平均销售单价逐年下降,将更多利润空间让给了下游行业及消费者,但得益于单位成本的同步降低,公司自身毛利率反而小幅上升,是以技术进步,实现多方共赢的典型案例。
此外,沪鸽口腔还开发了应用于多种场景下的3D打印机及3D打印液材料,目前已完成模型树脂生产线建设,3D打印液同样成功上市。
3D打印具有高效便捷和精确定制的优势,是口腔数字化加工链条中的重要一环,可通过数据流连接口腔诊断、设计和生产流程。在口腔修复、正畸、种植和颌内外科等领域的应用日渐广泛,有望开启个性化定制医疗器械的全新时代。
沪鸽口腔自研的3D打印设备具有打印幅面一定、稳定性高和打印速度快的特点,可以为其快速适应行业发展新特点奠定优势。
此外,已经积累而来的产业延伸与整合能力,无疑可以为企业在以多种方式抢占蓝海市场的过程中,提供更大助力。
整体来看,受客户结构、产业周期等因素影响,全球口腔医疗行业市场都较为分散,我国口腔器械行业更是正处在快速增长初期,占据了先发优势的企业,有望分享更多的红利,实现市占率与业务质量的同步提升。
(来源：中国网)
