伴随着春节的“开门红”效应，消费市场呈现强劲复苏，国内整体消费水平较去年同期显著提升，内需潜力得到不断释放，为市场信心大幅提振，充分展现了国内经济复苏的强劲动能。
在消费趋势复苏的促进下，电子行业的拐点也逐渐清晰，2022年四季度以来，面板价格企稳、库存持续处于健康水平，行业供给和市场竞争改善明显，产能不断向中国面板厂商集中，2023年面板行业复苏前景十分明朗。
春节消费市场全面升温，经济水平具备强劲复苏活力
从消费数据看，市场消费明显回暖信号明显，或将点燃经济增长的强劲引擎。
今年春节假期，全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%。根据文旅部最新数据，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，已恢复至2019年同期的88.6%，实现国内旅游收入3758.43亿元，恢复至2019年同期的73.1%，消费潜力正在不断释放。
同时中央和地方纷纷展开集中部署，促进消费市场加速回暖，推动经济运行在年初稳步回升。1月28日，春节后首个工作日召开的国务院常务会议亮出多重举措，释放出促进经济稳步回升的积极信号。会议指出，“乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力”“加力扩消费”，并从各方面部署多重举措。
随着各项政策措施的持续发力，民众消费信心的进一步增强，消费场景增加、消费热点增多持续助推消费市场回暖向好，为国内经济运行稳步回升创造良好条件，市场上对2023年中国经济步入更加稳定、健康的发展轨道的预期保持乐观。消费活力的不断释放也提振着全球对中国经济的信心，国际投行纷纷上调中国2023年经济增长预期，荷兰国际集团和高盛分别上调至5%和5.2%。
电子行业拐点清晰，TCL科技等面板龙头有望迎来极佳布局时点
终端消费复苏趋势明朗，促进了电子行业拐点日益清晰，行业景气向上动能不断累积。其中面板行业库存水平持续保持健康，产业链供需关系显著改善，呈现领跑复苏势头。
目前，面板厂对稼动率的弹性运作在供给端的影响效果显著，反观需求侧，大尺寸化和需求复苏趋势延续，在北美的TV零售市场迎来了连续数月增长，“黑五”销量同比+13%，市场信心逐渐恢复，OLED 手机需求增也稳步上升，行业需求增量大于供给总量。东海证券测算，2022 年至 2025 年，面板出货量将维持在 1-2%的增速，面板需求CAGR 将维持在 4%以上，需求增量将超过产能增量。
与此同时，LCD 面板价格也在2022Q4上涨后，处于企稳蓄势之态。根据WitsView，一月下旬32、43、55、65 英寸LCD 面板价格为29、50、83、110 美金，较一月上旬持平。随着行业旺季在Q1末的到来，面板价格有望再次开启上行周期。
从长期的行业格局看，随着韩厂退出、中国台湾厂商转产下，格局向大陆龙头厂商集中，目前国产LCD产能占比超60%，议价能力将进一步提升，盈利能力有望逐步修复。市调机构DSCC最新报告预测，中国大陆面板厂市占率持续提升，2022年预计达到72%，其中在电视面板的产能市占率达82%;在LCD面板市占率为76%左右，在OLED面板市占率约46%。
中信证券预计大尺寸面板格局向好趋势不改，未来价格有望趋于稳定，并随季节性变化小幅波动，认为双龙头目前处于估值低位，向上空间远大于向下风险，有望迎来极佳布局时点，料股价将随大尺寸面板景气度复苏逐步反弹，建议持续关注双龙头TCL科技、京东方，逢低布局。
(来源：新视线)
