去年11月迄今，整个国防军工板块呈现出相对震荡走势。随着一季报的陆续披露，市场对板块的未来预期也逐渐明朗，行业景气度逐步回归。近期，鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理、基金经理陈龙为投资者做出了详细的行业解读。
陈龙表示，今年国防军工领域表现分化较严重，但从各个国防指数来看，一季度情况开始收敛，市场一季报表现相对稳健，再加上国防板块整体与今年经济相关性较强，白马股权重也在提高，因此对后期行业发展的态度仍较乐观。
具体来看，军工板块总体被分为武器装备制造与国防信息化两大方向。前者覆盖范围十分广泛，包括化工、有色、电子计算机和通信等，大家熟悉的航空航天与卫星导弹也在其列。国防信息化则在近两年逐步凸显出了重要性，尤其是在二十大报告提出：“打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用”后，信息安全和国防系统建设迎来了加速建设时期，相关行业的景气度也随之提高。
由于我国军工行业的特殊性，央企集团在行业内占比超过了50%，高于石油石化、建筑等行业，在中特估体系建设与国企改制股权激励落地的背景下，景气度的延续性也大大加强。
陈龙指出，本轮国防军工行情是基于2020年底“十四五”规划展开的，今年正好处于规划中期阶段，在外部国际形势与二十大两个因素叠加之下，规划进入了调整期，面临着新老订单的衔接问题。新订单的不确定性会给行业基本面带来扰动，再加上订单本身的放量周期与上市公司的交付节奏问题，建议投资者将军工板块的投资周期拉长，至少从年度目标观察行业短期修复行情与中期的增量逻辑。
另外，陈龙认为二十大报告中所提到的“新域新质”一词背后对应了今年军工领域重要的投资机会。
受到俄乌冲突的启发，我国军事领域未来会集中力量建设无人化与信息网络。因此核武器装备、无人机、低成本雷达制导以及电磁装备等都成为了可能的投资方向。就具体投资操作而言，今年两会提高军费预算提振了市场信心，加上4月已经出现了回调趋势，结合军工白马股预计将出现的修复行情，应对未来军工行业发展保持一定的信心。
展望后市，陈龙直言，当前板块节奏下军工白马股的资金出清基本已进入尾声，整个一季度的风险释放相对充分，在政策与规划中期调整彻底明朗后，板块估值存在较大的修复机会。随着下半年新订单陆续落地，军工基本面的向好状态不会改变。
另外陈龙也表示，行情的切换需要时间，预计三季度开始会出现明显好转，四季度到明年会正式迎来窗口期，投资者不妨耐心等待。
（来源：看头条网）
