2024年9月14日，著名经济学家、金融学教授博士生导师、中国商业联合会专家委员-陈湛匀教授受邀在深圳南山智园发表演讲。陈湛匀教授以其独到见解和生动表达，为现场的与会者奉上了一场思想的火花碰撞。演讲中，陈湛匀教授巧妙地将深邃的理论与实操经验相结合，用鲜活的案例与拟化形式，让创新的商业模式变得触手可及。他的演讲不仅让大家在轻松愉快的氛围中学习到了新知，更激发了他们将这些知识转化为实际行动的动力。与会者纷纷表示是一次难得的学习机会，收获颇多！
（著名经济学家陈湛匀教授演讲现场）以下是陈湛匀教授演讲当中关于股权质押项目融资模式的观点实录。
1、陈湛匀教授谈到股权质押项目融资，就像是企业在资金市场上的一张王牌，专为那些手握技术却缺乏足够资金来大展拳脚的技术创新型企业量身定制。简单来说，这种方式它是把企业老板所持有的股权质押给投资人，以换取资金来助力企业发展。同时，在项目尚未盈利的阶段，股权质押在投资人手里，可以大大降低了他们的心理风险。一旦项目成功，企业老板可以通过利润回购股权，按股权比例，投资人继续享受公司增值带来的额外收益。尤其是技术创新型企业用好股权质押项目融资，相当于给自己上了四重保险：
（图1：股权质押项目融资的四大优势）如上图1，股权质押项目融资的优势，分别是：一是这种方式能降低投资人在项目早期投资风险。二是资金的快速到位为企业注入了一剂强心针，能加速项目发展。三是即便股份被质押，企业老板仍然可以保持经营控制权，然后按照战略规划落地，直到投资人的权益得到满足。四是股权的增值潜力为双方都带来额外的收益机会。这四重保险，让股权质押融资既满足了企业的融资需求，又可以为投资人带来增值潜力，实现了双赢。
（大家沉浸在陈湛匀教授的精彩演讲）2、接着，陈湛匀教授通过将股权质押四步曲项目融资过程与烹饪一道招牌菜的比喻相结合，生动形象地展示了股权质押四步曲项目融资模式的实操思路。
假设老板A有一个生物制造PHA材料研发技术，可以通过使用海水来替代淡水进行生产，其技术优势之一是能帮助很多制造业企业降低生产成本和提高了生产效率。为了将这项技术转化为实际项目运作，就得融资5000万来开展购买设备、租赁场地等等，如果你是这位老板，那要怎么做呢？不妨想象下你是一位才华横溢的厨师，要做一道招牌菜，是不是得有个好的场地、好的食材和好的火候等等才可以烹饪出一盘令人垂涎的招牌菜。而这道招牌菜就相当于股权质押项目融资，厨师就相当于是企业。陈湛匀教授通分为四步骤来具体分析：
（图2：股权质押融资第一步）①第一步准备好厨房：成立项目公司，确定股权分配。比如说老板A与投资人B需要共同成立一家项目公司，老板A负责出技术，投资人B负责出钱。股权分配为老板A占70%，投资人B占30%。当然，这个股权分配需要双方协商好，一般技术型老板要占股51%以上，这是要考虑未来的股权稀释问题。在这当中，为了进一步降低投资风险，企业可以考虑设立一个专门的风险基金，用于应对可能出现的技术失败、市场变化等不确定性因素。这个基金可以由企业和投资者共同出资，也可以引入第三方保险公司提供保障。
换个形式理解，就是说企业作为大厨，在烹饪这道招牌菜的时候，得有个厨房，可以放置好好一系列的烹饪工具、调味料、食材等等才可以开始动手。这个厨房就相当于是你和投资人共同成立了一个项目公司，技术方老板与投资人进行股权分配，以确保好公司运营的准备工作。
（图3：股权质押融资第二步）②第二步切配食材：获取订单。老板A与上下游产业链的企业，签订单合同做市场拓展策略，展示这项技术带来的利润预期，吸引更多的合作方。在这一过程中，投资人B也可以担任项目公司的顾问，提供行业经验和资源，帮助公司发展。如果投资人B能够为项目公司带来新客户或业务机会，也能够同步提供一定的业绩奖励。这一步的运作过程，一是企业可以建立一个数字化的项目跟踪系统，实时监控项目进展，及时向投资人反馈信息，增加透明度。二是企业可以根据项目进展设置发展进程奖励，当项目达到特定阶段时，给予投资人一定的奖励，激励投资人的长期支持。
转换来说，你的这道招牌菜非常美味，有把握能够吸引大量的顾客来吃。那在烹饪之前，是不是就得准备好足够的食材，这个食材就相当于是订单。所以，厨师还得好好在厨房里精心切配食材，确保能服务好每一份订单，让大家都享受到这顿美味大餐。
（图4：股权质押融资第三步）③第三步控制火候：签质押-承包合同。老板A将70%的股权质押给投资人B，确保投资人B的利益，让他们降低预期风险，放心投资。在股权质押过程中，可以引入独立的第三方评估机构对企业价值和项目前景进行评估，为投资人B提供更加客观的指引来降低他们的预期风险。
在烹饪过程中，考验厨师水平的还要对火候控制好。换到在股权质押项目融资的时候，这份火候就是指质押-承包合同。你将一部分股权作为烹饪的“火候”，自己来控制好，这就像有了投资人的加入，但自己也能保留未来的优先收购权。这就像是告诉投资人：“放心，我会掌握好火候的，让这道菜的煮出来会恰到好处的美味哦。”
（图5：股权质押融资第四步）④第四步装盘上桌：利润回购股权。随着公司盈利，投资人B收回最初的投资款后，老板A可以开始用公司利润回购所质押的股权了，后续继续用赚来的钱持续技术创新，做大做强企业，巩固市场地位。这阶段需要设计一个灵活的阶段式的回购计划，比如要确定收入增长率、净利润等业绩指标，作为回购计划的触发条件，当公司年度收入增长率达到10%时，第一阶段回购5%的股权，第二阶段回购15%等等，同时每个回购阶段要根据实际情况，来设定一个合理的回购价格。
当大餐的烹饪完成，可以装盘上桌让顾客品尝，这道菜就开始赚钱了。这时候，随着赚的钱越来越多，就是项目公司盈利之后，技术型老板就可以通过利润分配来回购质押给投资人的那些股份了，直至回购完毕，双方再按照股权比例，获得后续的增值收益分配了。
（图6：股权质押融资四步骤）总的来说，股权质押融资这道招牌菜，从项目公司的成立到获取订单，每一步都像是准备好厨房的工具和准备好食材，确保前期的每一道工序都能做好这道菜。然后，签质押-承包合同则是控制火候的关键，确保了烹饪过程中最终能转化为美味。最后，随着公司产生利润，这道菜也收获了大家的喜爱。就是企业技术型老板不仅可以回购股权，还有可能在行业中做出了一定的成绩出来了。股权质押项目融资，就是这样一道可以让技术型老板与投资人共创价值的美味佳肴。
本次活动临近结束，许多与会者仍沉浸在对此次主题演讲的思考中，并在随后的环节积极地与陈湛匀教授交流探讨，形成了一个充满活力的商业活动氛围。
（来源：点财网）
