如意
金银纪念币市场行情经过长达18个月的回调整理，市场成交处于极度萎缩状态，不少金银纪念币品种的市场价格与
其高峰时期相比，跌幅相当大，在币市行情高峰时介入的投资者套牢程度严重。而金银纪念币发行管理部门则由于领导层换届
等原因，没有及时与二级市场进行必要的沟通，也没有出台任何市场认为的利好政策。而原先市场行情一直萎靡不振
的邮票行
情，却在发行管理部门的利好刺激下发动了一波又一波行情，投资者在赚钱示范效应的驱动下，纷纷弃“币”而从“邮”，不
少金银纪念币投资者对现状不满但是却无奈，当这种不满和无奈以两篇批评性文章在民间网站发表后，引起了管理层的重视，
开始与作者对话，并且从中透露出了一些被市场认为是利好的政策，金银纪念币行情一度也对这些利好作出了一些反应，即短
暂的上攻行情，但是由于市场投资信心严重不足，使得小反弹也昙花一现。有不少市场人士因为管理层是被动反应并且所谓利
好的发布形式也不正规而对利好本身产生了怀疑，而金银纪念币行情后来恢复的趋弱走势似乎也在印证这样的判断，由于邮币
卡市场行情是由政策起主导作用的，那么管理层的利好，究竟该如何解读呢？
笔者对金银纪念币发行管理部门此次非正式发布的消息，认为利好成分偏大，但是与传统意义上的政策性利好却还是
有不少区别。发布形式的非正规，决定了所谓政策利好对市场的短期刺激作用有限。试想，如果是同样的内容，以中国人民银
行的机关报《金融时报》或者其他权威媒体发布并且同时配发评论性文章，其对二级市场的刺激作用将大得多，形式的随意正
反映出管理层此次应对的是一个突如其来的事件，所以根本不存在管理层有意发布利好以救市的计划和意图，与发布形式的非
正规可以匹配的是内容，内容比较庞杂，似乎方方面面都考虑到了，却没有一条是针对目前羸弱的二级市场行情并且是针对性
很强的“利好”。“总量控制”和“确保精品”只是重复“十六字”方针，当然在管理层换届以后，重复十六字方针是非常重
要和及时的，虽然不可能也不会有什么新意。加强金银纪念币知识和金银币文化的宣传工作、培养和扩大金银纪念币爱好者队
伍都是中国金币总公司应该做并且必须认真努力去做好的事，做好这些事情，对发行管理部门是最有利的。至于三件具体的事
情：出版金银币简明目录、将《中国金币》办成面向全国公开发行的杂志、召开研讨会，则更像发行管理部门的年度工作计划
中的一部分内容，如果硬要把这些也理解为管理层的“救市”利好，那就显得比较牵强。
通过上述对利好从形式到内容的剖析，可以基本得出这样一个结论：本次利好从形式到内容都与管理层传统上的利好
发布形式和内容有区别，也与市场投资者能够理解的利好有距离。
虽然如此，此次管理层有意无意透露出的诸多信息总体上则是偏多的，这也是不少市场人士将此次披露的内容直接称
为政策利好甚至是重大政策利好的缘故。
虽然管理层未必是有意救市，但是其在发行政策上重申“总量控制”和“确保精品”的精神正是二级市场行情复苏甚
至反转的必要条件。当然对“总量”和“精品”的理解，一、二级市场应该最大程度地取得一致，不能由发行部门单方面理解
和执行，因为相对于作为垄断部门的金银币发行管理部门而言，其他投资者都处于相对弱势的地位。因此一、二级市场对话机
制的建立和有效坚持，就不是什么可有可无的了，其重要性于此也可见一斑。
笔者认为对此次披露的内容要从整体上去理解和把握，要放在奥运币即将发行的大背景中去理解和把握，更要看到这
些内容相互之间有什么关系和联系，而不能单纯的、简单的从目前的市场行情表现去理解和解释。
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