中国股市重任在肩 | |||||||||
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| http://www.sina.com.cn 2006年05月31日11:33 新民周刊 | |||||||||
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只有国内资本市场和期货市场在制度规范的条件下发展到足够强大，才能吸纳融化国际资本对市场稳定的冲击，在不 断经受冲击的条件下，中国资本市场的国际定价权才能逐步建立。 撰稿／朝 荣
当今世界的真正权力是一个国家或者是国际经济组织对商品的定价能力。在一定程度上，具备世界商品定价能力只有 美国一个国家。树立美元的世界通货地位后，通过对世界商品的定价权力的掌握，美国实际上以其国家利益为轴心并牺牲他国 利益为代价对世界经济进行调控。 争夺定价权 比如，自5月16日以来，上海的金属期货在涨跌停板间来回奔波，中国A股也停止了大步流星的牛步，前期领导行 情的有色金属上市公司行情出现震荡调整。中国资本市场已经与期货市场出现了亲密的联系，而中国期货市场行情又是被国际 期货市场行情左右，原因是中国期货市场、中国现货市场在国际上还没有定价权。中国商品市场和资本市场的震荡波动，都源 自于国际金融市场的动荡，尤其是芝加哥和伦敦的期货市场，这是中国没有国际“商品定价权”的典型表现。我们要警惕的是 ，这种影响已经从中国的商品期货市场渗透到资本市场，中国股市和期货市场的调整时间联动将大大扩散其“蝴蝶效应”，从 而对中国经济的稳定和国家安全带来消极的影响。 因此，夺取商品的全球定价权，已经成为强国战略。这不仅事关中国经济的持续健康成长和中国商品期货的波动，而 且随着中国的物价传导机制日益畅通以及中国经济全球化的深入，大宗商品的定价权必将制约着中国的资本市场的估值，并严 重影响着中国的金融安全。如果任由这种定价权继续旁落，那么今后中国金融市场尤其是资本市场定价权就很可能沦为俎上之 肉，中国经济发展的成果很难为国内老百姓分享，反而为国际垄断资本瓜分。 中国尚无能力主导全球商品的定价权，虽然出口已连续4年保持快速增长，但创造的财富却为国际资本通过国际贸易 和国际汇率的调控而部分转移。即使中国已经成为铜等多个大宗商品的最大消费国，但是大宗商品的定价权是由国际金融市场 制定，一些国际投机资金利用“中国需求”概念，自2001年以来将铜、金、锌等价格推至25年以来的高点。中国由于缺 少国际定价话语权，2005年至少多掏了300亿美元用于进口资源能源类产品。 目前中国证券和期货市场规模小、金融机构国际金融市场经验不足、金融市场工具较少，都是制约中国金融机构和金 融市场国际“话语权”的重要原因。但是，目前中国已经初步具备争夺商品定价权的实力，目前中国经济高速成长、中国商品 全球独秀、国有银行改革紧锣密鼓、QDII已经破冰，最重要的是，中国还具有目前位居全球首位的外汇储备，以及大量的 贸易顺差，这些都将为中国博弈国际金融市场提供能量。 国际商品定价权的争夺已经刻不容缓，目前中国正在向全球化全面冲刺，资本市场、货币市场、商品市场都将随着人 民币的可自由兑换进程而敞开怀抱，如果在这个过程中，中国金融机构和金融市场在商品定价权上没有一席之地，中国金融市 场最终将成为国际投机资金的影子市场，强国目标和国家安全便难有保障。 应对美国贬值手段 中国为了平衡中美贸易，在2005年对美国国债净购买额为387亿美元，是所有央行净购买总额的一半左右此 举对美国缓解财政赤字压力和实现国际收支平衡具有重要意义。2005年年底，我国持有美国国债为2567亿美元，通过 购买美国债券的方式中国将外汇储备低息提供给美方。这样出现了中美间不公平的现象：中国通过美元计价高价进口原材料， 低价出口商品到美国和欧洲、日本，再将美元外汇低息购买美国国债，因此，美国利用美元强势定价权对中国经济形成“三重 剥削”。 美国拥有美元的国际铸币地位，美元下跌将对其有利，因此从国家利益考虑，美国实行美元贬值政策以平衡其双赤字 将是长期的政策。美元贬值实际上是美国在全世界搞通货膨胀，向全世界征收铸币税。中国的外汇储备结构中美元比例相当高 ，因此也是“交税”最多的国家之一，加上美元国债投资，无形中向美国输出了剩余价值。 这一轮的国际石油价格上升与中国宣布要搞石油储备在时间上十分吻合。石油属于人类的生活和工业必需品，目前生 物醇、酒精、风能、核能、太阳能的开发利用所占市场消费比例太小，尚不能取代石油。中国工业化进程不断加深，对能源的 需求不断提高，在目前替代能源无法替代石油的情况下，由于以下两种情况，仍然将受价格“剥削”和安全考验：一是国际石 油的主要产地为美国控制，美国虽然为高油价影响，但因自产自销，高油价对其经济不会影响太大；二是美国利用其国际石油 定价权力在期货市场提前做多，现货石油价格的上升早已在期货市场中对冲并有利可图。但是，中国没有控制国际产油基地， 也没有能力在国际石油期货上对冲，反而因石油储备的设想被国际资本利用，付出沉重的成本，对强国和安全又构成了威胁。 一些中国有色金属和新能源概念的上市公司因为沾了国际期货市场的光，前期出现行情大幅上升的局面，但这种行情 上升并没有提供中国资本市场的国际定价权。这些行业上市股票价格的上升是以其他行业的股票价格下跌为代价的，更何况中 国因为没有定价权，许多大型国有企业直接在海外上市，使中国资本市场的定价权自我放弃，在外汇储备相对充足的今天，已 经没有再去海外融资的强烈的经济要求。 美元贬值是与美元的国际地位相联系的，但要保持美元的国际地位，美元的贬值速度必须低于欧元。要使欧元加速贬 值，美国就得利用其国际石油资源和石油价格的定价权，推动油价进一步上升，逼使欧元区经济衰退。美国在欧元推出时打科 索沃，在欧元币值再次上升时打伊拉克，目前欧美货币比价是1：125，严重威胁到美元的国际货币地位，美国在连续升 息还不能将欧元比下去的时候，就很可能会将对伊朗发出战争威胁，因为美元利率如果到5.5％时，支持美国经济的房地产 市场将会出现崩溃。 美元的贬值将是美国的国家利益，也是美国国家意志的表现，将直接迫使人民币的升值。人民币升值如果过快，将严 重打击出口加工企业，失业率就会上升，社会稳定和国家安全就会出现新的问题。人民币升值过快，还将加速国际资本对中国 资本市场和房地产市场的冲击，经济稳定、金融稳定、社会稳定都会出现安全问题。 因此，利用股改完成之机，我国政府部门应当将股市提升为强国战略平台：政府要建立长期性的资本市场平准基金， 应对市场不正常的震荡；建立以股指为中心标的的金融期货市场，将股票市场与期货市场有机结合起来；大型国有企业上市， 原则上是先国内后国外，将企业发展和投资者分享改革成果结合起来。只有国内资本市场和期货市场在制度规范的条件下发展 到足够强大，才能吸纳融化国际资本对市场稳定的冲击，在不断经受冲击的条件下，中国资本市场的国际定价权才能逐步建立 。 相关专题：新民周刊 |
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