基金风险自白书

　　：：文郭静陈榕

　　6月下旬股市的暴跌给广大股民上了一堂生动的风险教育课。受此次暴跌的拖累，绝大部分基金的净值也出现了不同 程度的下滑。这让很多新“基民”认识到，买了基金并不意味着“会理财”，了解你持有的基金，分析基金投资的风险，也是 不可或缺的“功课”。

　　今年以来，越来越多的人把定期存款变成了基金，买基金似乎成了一种时尚。

　　现如今，老百姓能尝试的理财产品的品种实在不多。股票的风险太大，债券和银行理财产品的收益较低，外汇和黄金 市场变幻莫测，想来想去，还是基金比较“草根”，甚至有人说，投资基金“稳赚不赔”……就这样，相当一部分人买了基金 。看着钞票变成了基金份额，新“基民”们顿时觉得自己会理财了。

　　且慢高兴，先悄悄问自己一句：“你懂基金吗？”

　　“基金狂潮”在今年年初开始上演，不断发行的新基金获得了广大投资者的青睐，许多投资者半夜起来排队，却还是 一无所获。然而，相当数量的新“基民”对基金一无所知，很多人甚至会问出“买基金一年有多少利息”这样令人啼笑皆非的 问题。在

　　必须明确的是，基金像

　　基金收益

　　和风险“手牵手”

　　投资基金的风险，首先来自不断变化的市场。证券市场随时可能降临风险，而基金主要投资于证券市场，和证券市场 的风险密切关联。随着证券市场的大幅震荡，基金净值也可能出现剧烈起伏。其次，基金经理变更、操作失误等，也可能导致 基金的业绩下滑。

　　忽视基金风险不仅不会带来投资收益，投资者还可能因投资不当而背上沉重的负担。因此，投资者一定要有控制风险 的意识，将资产分块管理。例如，把资产的40％用于投资，40％用于日常生活，20％用于各类保险。

　　“股神”巴菲特说：“我从不买看不懂的股票。”普通投资者也应如此——不碰不懂的金融产品。只有了解了基金风 险和收益的“亲密关系”，投资者才能在高回报面前保持理性。

　　不可不知的

　　三个系数

　　衡量基金的风险水平，最常见的工具是“标准差”、“贝塔系数”(β系数)和“下行风险系数”。

　　“标准差”又称“波动幅度”，是指过去一段时期内，基金每周(或每月)回报率相对于平均周回报(或月回报)的 偏差。基金回报的波动越大，“标准差”也越大。例如，基金A在过去52周里，每周的回报率都是1％，则其“标准差”为 0。基金B的回报率，一周为5％，下周为25％，再下周为-7％，则其“标准差”大于基金A。

　　单只基金的“标准差”无法显示其风险水平，投资者应将同类基金的“标准差”进行比较。如果某只基金的“标准差 ”为25％，而同类其他基金的“标准差”大多在20％左右，那么25％的波动水平偏高。对于不喜欢波动的人来说，了解 这一点很重要，毕竟不是每个人都喜欢“坐过山车”的。

　　“贝塔系数”衡量的是基金收益相对于业绩基准的总体波动。“贝塔系数”越高，意味着基金相对于业绩基准的波动 越大。如果某只基金的“贝塔系数”为1，则市场上涨10％时，基金上涨10％；市场下滑10％时，基金下滑10％。如 果“贝塔系数”为1.1，则市场涨10％时，基金涨11％；市场下滑10％时，基金下滑11％。如果“贝塔系数”为0.9 ，则市场涨10％时，基金涨9％；市场下滑10％时，基金下滑9％。

　　“晨星风险系数”是一种考察基金下行风险的指标，反映了基金回报率低于同期无风险收益率(中国国内一年期银行 定期

　　上述工具虽然无法准确预测基金未来的风险，却可以体现基金经理的投资风格。虽然，相对于股票而言，基金的波动 幅度比较小，但是，高回报往往伴随着高波动。投资者可以通过考察上述指标，挑选适合自己风险承受能力的基金，而不是一 味追求高回报。

　　(：：《卓越理财》杂志)