中国加息为过热经济降温

　　中国央行7月20日宣布加息27个基点，希望以此为中国经济降温。此前公布的国内生产总值(GDP)数据显示 ，中国经济增长速度即将达到十年多以来的最高水平，同时通货膨胀率也远远超出了政府的调控目标。

　　这是中国今年第三次加息。此外，中国国务院还宣布将利息税税率由现行的20％调减为5％，这进一步抬高了实际 存款利率水平。

　　中国央行称，自7月21日起将1年期人民币贷款基准利率从6.57％上调至6.84％；1年期存款基准利率将 从3.06％上调至3.33％。央行表示，本次利率调整有利于调节和稳定通货膨胀预期，维持物价总水平基本稳定。

　　虽然上述措辞与央行在3月份和5月份宣布加息时的公告措辞大体相似，但有关控制通货膨胀预期的表述却是第一次 出现。这可能显示央行希望防止近期食品价格的上涨引发更广层面的通胀压力。

　　7月19日公布的数据显示，中国第二季度经济增长11.9％，增幅高于第一季度的11.1％。中国上半年经济 增长11.5％，意味着当前的经济增长势头将令全年经济增长速度达到1994年以来的最高水平。中国1994年GDP 增长13.1％。

　　中国第二季度GDP增幅超过了经济学家普遍预期的10.8％，也高于央行预计的10.9％。同时通货膨胀率也 出现上升，在粮食和肉价上涨的支撑下，6月份消费者价格指数(CPI)上升4.4％。在中国2006年CPI上升1.5 ％后，中国央行将CPI目标增幅的上限定为3％。

　　瑞士信贷驻香港的首席地区经济学家陶冬表示，上述举措在市场普遍预期之中。他认为利率还会进一步被上调，这是 让实际利率达到平衡的唯一办法。在6月份通货膨胀数据显示实际利率水平已经为负后，中国政府必须对此作出反应，否则存 款将撤出银行，并继续推动股市和

房地产市场走高。陶冬预计央行在今年年底前还会加息两次。

　　即使中国经济增长步伐如许多经济学家预计的那样在下半年放缓，中国也应该能在年底前超过德国，成为全球以美元 价值计算的第三大经济体，仅次于美国和日本。

　　德国商业银行驻伦敦的策略师PeterDixon表示，他预计全球市场不会受到中国周五紧缩措施的影响。投资 者在经历了2月份的抛盘后目前已经更加理性：他们意识到中国市场与全球其他市场相对孤立。

　　他同时也不认为加息会抑制中国经济的增长。他表示，中国经济迄今已经证明，在加息措施面前可以保持强劲的势头 。

　　通货膨胀究竟会给中国带来多大风险目前仍在争论当中。非食品价格并没有上涨，一些经济学家认为，猪肉和鸡蛋等 食品价格的上涨只是暂时现象。但也有一些人指出，股价和

房价等金融资产价格也在升高，并认为食品价格的攀升是物价普涨 的开端。

　　不过，目前通货膨胀率已经高于银行

存款利率，这无疑会鼓励储户另谋投资渠道，以获得更高的收益。迄今为止，股 市是这一局面的最大受益者，来自散户的新资金推动中国股市在今年升至在许多分析师看来是异常高的水平。

　　有鉴于此，中国国务院宣布自8月15日起将利息税税率由20％调减为5％。这意味着最新的1年期存款基准利率 在考虑利息税变化后，实际从2.66％上升至3.16％。虽然这一决定在上个月人大常委会授权国务院调整利息税后就一 直在市场预期之中，但该措施仍可能抑制股市近期的上涨势头。上证综合指数上周末收于近一个月来的最高水平。

　　(：：美国《华尔街日报》)