短线，还是短线

　　-天宁

　　股市进入了胶着期，这时应轻仓并有收益就走

　　从3月19日到21日连续三天的反弹行情为多头奠定了一定的信心，但24日是一个重要的时间窗，这一天的表现 有足够的理由让我们放弃冲动，耐心等待了。3900点，这个此前一直被认为是支撑的点位，目前技术上已转化为需要突破 的平台。

　　从目前的市场表现来看，大盘的底部和后市的反弹空间可能需要长时间的确认过程，目前还无法确认能否真正形成突 破，投资者有必要继续保持谨慎，坚持短线操作策略不变。也就是说，坚持仓位比例不超过50%、坚持达到心理预期即平仓 或是减仓原则(比如：10%获利了断)，坚持购入业绩稳定增长、估值相对合理的上市公司股票。

　　技术层面上，连续的调整之后，市场需要一些反弹，但是否能形成攻势，目前形成结论未免有些草率，沪综指自20 07年10月以来，已有三波反弹行情，第一波从6124点跌至4778点,跌幅达21.97%，之后回调到5522点 共用了32个交易日；第二波自5522点至4195点，跌幅达24.03%,但反弹仅延续了8个交易日就从4695点 一泻而下，至3月19日前，幅度超过23%。从跌幅的角度看，3500点之下有资金敢于抢反弹，但反弹为继的时间却越 来越短。悲观一点看待，如果第二波下跌之后的8个交易日的反弹视做有效反弹的话，那19日到21日的三日行情就可以视 作是第三波反弹的交待——这无疑意味着弱势格局的真正确立，大盘距离反转将会越来越久远，在无其他条件支撑的情况之下 ,这一轮中期调整还将像沼泽一样难以抽身。

　　基本面上，尽管有7批新基金被陆续批出，但基金公司和银行的认购情况证明，资金层面的情况仍不容乐观。心理层 面的恐慌和观望让流动性呈现整体偏紧和局部过热的矛盾局面，一方面是投资资金回流银行和固定收益类产品、基金遭遇大规 模赎回压力；另一方面是新批基金千亿规模相对7600亿的解禁股来讲，有如杯水车薪。这样的时刻，稍有反弹就会引来抛 盘，继而形成恶性循环，在没有能够获得普遍认可利好的政策环境之中，大幅反弹超越前期点位的可能性微乎其微。而且，通 胀率和加息的压力，始终是盘旋在大盘上空的阴影，这也使得阶段性反弹难以为继，不能形成强大的多方力量。

　　目前，市场人士期盼的“最后”利好就是印花税下调，但交易成本降低无法改变趋势，也不是扭转上市公司业绩和市 场焦灼状态的根本。大家知道，彼得·林奇有一个著名的“鸡尾酒定律”，说的是在股市上扬的第一个阶段，当分析是出席鸡 尾酒晚会的时候，没人问他股票的事情，大家都在和牙医讨论牙齿，这时其实是“市场先生”过度悲观的时期，适合买股票； 之后市场运行到第二个阶段，每个人只会和他聊几句，他们还是更愿意和牙医聊天，而这个时间股票已经比第一个阶段涨了1 5％；第三个阶段，股市已经大幅上涨了，这时候每个人都围着彼得·林奇，牙医也是如此；第四个阶段，牙医都开始向彼得 ·林奇推荐股票了，而市场表现真如他所说那样，这时“市场先生”已经乐昏头了，市场面临下跌。我们目前，似乎应等待人 们重新对牙医感兴趣的时机。

　　如果坚持进行股市投资，请遵循如下的原则：

　　如果你有绩优大盘股，那就长期投资吧。从陆续公布的年报中，你能发现这些公司的业绩仍就不错，只是因为前期估 值过高、现阶段资金无力拉动的原故。如果投资周期可以延长至若干年后，今时将会是极为“便宜”的价位。

　　短线的两个主题是：灵活的小盘股和超跌绩优。小盘股亦受资金青睐，虽然行情时间短，但有了良好的仓位和比例控 制习惯，仍旧可以获得稳定收入，以快进快出为主，不可恋战；部分绩优蓝筹的PE目前在20倍左右，是以“价值投资”主 导的机构投资者的选股基准之一，后市容易受到新基金的青睐。

　　别听信分析师对于个股基本面的分析，或者说不要以此作为短期买入依据。大部分公司所面临的基本面跟去年10月 份并无本质区别甚至好于当时，但股价却下跌了40%。分析师只对可能发生的情况进行预盼，却不保证发生的时间。

　　坚持轻仓，坚持比例控制，购入一只股票前一定要清晰知道你购买的原因，把这些习惯坚持下去，也许你不能获得5 00%的收益，但会保证你的资金安全。