选什么基金迎反弹

　　-林荫

　　新基金是首选，指数基金请慎重

　　政府一救市，很多人的投资热情又被点燃了，尤其是那些前期预感到风险提前轻仓的股市老油子和一直恐高不敢进股 市的新人都想整点股票、买点基金，重新享受一下牛市。这样的人多了，基金内部自然高兴，拼命促销也卖不出多少的局面终 于有希望改变了。

　　这个时候挑基金，首先要复习一下对中国经济基本面的判断。随着救市，很多人都开始不断重复基本面依然未变，中 国经济依然在高速健康成长，这固然对恢复投资者信心有帮助，但轻言基本面未改却难免有过于乐观的嫌疑。两会上总理“中 国经济最困难的一年”言犹在耳，凭什么一个月后就啥都没变呢。油价、粮价、矿石价，基本上所有生产资料的价格都在20 08年加速上涨，中国制造正在遭遇成本难题，要不是国家把电价、油价死死按住，现在的CPI会高到难以想象，怎么能说 基本面未变。

　　3300点下方有基金继续杀跌做空，本质上就是出于这种担心，很多基金经理私下里都表示，CPI增速不明显放 缓，很难继续坚持看多。而3300点后，原来恐慌的散户早已麻木，基金的恐慌才是大盘加速探底的原因。但市场就是这样 难以琢磨，很多基金既没有猜到两会行情会是一路走绿，也预测不到救市政策组合拳在3000点密集打出，反倒是QFII 在3300点下方建好了仓位，如果我们还有记忆，就会知道998点也是QFII先嗅到了上涨的气息，外国机构比中国机 构还了解中国，这真是咄咄怪事。但对于普通投资者，了解这么多还是用到实战中，必须要意识到：第一，4月23日绝对不 是2005年6月6日的简单翻版；第二，有些基金已经犯错，他们会把抛出的筹码买回来，但这也意味着他们的持仓成本很 高。

　　因为大小非解禁政策，2009、2010年将会有更大量的筹码向二级市场施压，尽管有《国有股解禁指导意见》 暂时把资金面的压力降下来，但股多钱少的局面会越来越加剧。另外，中国电信、中国移动等超级大蓝筹还在等着回归A股， 中石油重创A股的一幕仍然可能重演，对于投资者而言，现在做的就是中线，玩的就是波段，不要管反弹还是反转，真正要做 的就是抓紧时间赚钱。

　　所以挑基金迎反弹时，首选新基金。和老基金相比，新基金在投资策略上已经不会过于激进，吃一堑长一智，更为关 键的是老基金在六个月的急速下跌中，很多基金的持仓成本都被锁在了高位，基金一季报的统计数据显示，346只基金的亏 损达到了6474.99亿元。背着沉重的包袱，我们很难相信老基金能够迅速完成软起飞，而新基金一般都有起跑迅速的特 点，用来抢反弹，应该不错。

　　新基金抢反弹的难题是不容易踩到点上，恰好募集期就要结束的股票型基金不多，这也因为在弱市基金公司不敢发基 金。所以我们的另一种选择是可以在二线市场交易当日交易的封闭式基金或者LOF基金，因为上市交易，撤出就必较灵活， 不用像在银行买的开放式基金一样，眼看着大盘下跌却无法撤出。另外，一般资金在第二个交易日就可以回到账户，可以迅速 选择其他理财产品继续获得收益，不用像通过银行买基金一样等上5个交易日，错过其他投资时机

　　而买基金抢反弹最重要的规则是绝对不能选择犯下方向性错误的基金，指数基金因为被动选股在股指期货出台前投资 意义已经不大，那些去年涨得还行今年跌得飞快的基金一定要远离。很多基金都是只有一年红头，咱必须把目光锁定在战胜大 盘幅度大的优质基金上。

　　跌也金融涨也金融

　　跌破3000点，金融股领军反弹，没有大资金的支持很难做到这点。虽然受到次级债危机和国内货币紧缩政策的影 响，但今年银行业因为税率改变，业绩仍呈现上涨局面。深发展88%、兴业银行119.25%、民生银行122.32% 、招商银行156.66%，已经公布一季度业绩报告的商业银行业绩一家高过一家。随后，还有如浦发银行、南京银行、北 京银行等银行，根据已公布的业绩预增均有180%左右的同比净利润增幅。

　　不过分析人士表示，利差收益扩大和税收因素是今年银行业业绩增长最主要的动力，其中小银行依靠规模扩张带来业 绩增长的情况更多。然而由于2007年后三季度业绩增长出现大幅增长，即今年后三季度的比较基数扩大，加上宏观经济层 面的不确定因素，预计全年银行业的业绩增幅将远低于一季度，全年预计增幅在30%左右。

　　建筑用钢全面走高

　　国内钢材现货市场近日建筑用钢价格继续全面走高。冷热板卷、中厚板、涂镀板卷价格走势平稳，部分资源紧张品种 小幅走高。国内建筑用钢价格在钢厂价格上调背景下全面上扬。同时随着京沪高速铁路、市政建设项目、上海世博场馆全面开 工建设，市场需求越来越大，从而使部分地区资源紧缺现象加重。如三级螺纹钢在天津市场只有个别贸易商有货。在现货库存 有限等因素支撑下，贸易商对后市仍然看涨。

　　中证香港指数发布

　　中证指数有限公司日前宣布，于2008年5月7日正式发布中证香港100指数，以反映香港证券交易所上市证券 的整体表现。据了解，目前已有境内外机构着手开发和准备推出中证香港100指数相关投资产品。中证香港100指数基日 为2004年12月31日，基点1000点，在上海证券交易所行情中的指数代码为000923，在深圳证券交易所行情 中的指数代码为399923，指数简称香港100。

　　融资融券要推进

　　证监会有关部门负责人近日表示，证监会将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融 券业务。日前发布的《证券公司监督管理条例》及2006年出台的《证券公司融资融券试点管理办法》等相关法律法规对融 资融券的业务规则作了明确规定，但证券公司开展融资融券业务，还需经过证监会批准。

　　证监会副主席范福春在今年“两会”期间曾表示，融资融券业务今年有希望推出。业内人士表示，推出融资融券业务 试点，可以逐步改变市场单边运行格局，打通货币市场和资本市场资金融通渠道，提高证券市场交投活跃性。

　　基金反弹大调仓

　　今年基金一季报统计数据显示，346只基金的亏损达到了6474.99亿元，基金管理规模虽然出现了大幅缩水 ，但仍然高达24750亿元，按照0.8%的管理费计算，基金公司今年一季度收取的管理费仍然高达50亿元。

　　据Wind统计数据显示，截至3月31日，全部基金的平均股票仓位为74.67%，相比去年末降低了4%。减 仓同时，基金公司的对行业和个股的战略布局也出现明显变化。统计显示，金融股成为了一季度基金减持的重点，地产股、抗 通胀的医药、酒类消费行业则是基金一季度用来抵御市场风险的武器。但近期市场上，金融股有了企稳的迹象。从一季报来看 ，不少基金选择了趁低吸纳的策略。

　　上海国资注入上市公司

　　按照《上海市十一五国有资产调整和发展专项规划》，到十一五期末时的2010年，上海国资至少将有30%以上 的经营性资产集中到上市公司，以进一步提高资产资本化、资本证券化水平。据此推算，到2010年底，实现30%的经营 性国资证券化，那么，上海等待证券化的经营性国资对应的数量高达692亿元。由于上海经营性国资数量连年保持两位数的 高速增长，因而注入的资产总量将进一步达到700亿元左右。

　　根据天相投资顾问有限公司策略研究员仇彦英统计，从2007年下半年到今年3月底，上海国有控股上市公司获得 的资产注入总量只有116亿元。如果在2010年前完成700亿元国有资产的注入，其密度将远远超过以往。值得注意的 是，在今年剩余的几个月中，上海国资向旗下上市公司大规模注入资产将正式开始。

　　中国人寿投连险提前测底

　　4月22日，中国人寿在北京举行了投连险产品——“国寿裕丰”的首卖式，该产品也是国内最大寿险公司的中国人 寿推出的第一款投连险。值得关注发行当日大盘就见到2990点的底部，随后在救市措施的影响下一路狂飙。发行当日，其 投资团队表态，目前市场已进入相对安全区域，虽然能否迅速反弹没有确定，但对资本市场仍然长期看好。公司方面称，中国 人寿投连险产品于去年9月开发完毕，但考虑到当时资本市场估值过高，马上入市将对投资者不利，故推迟到现在发布。但中 国人寿投连险产品出手就抄底，让外界猜疑救市措施提前泄漏。

　　澳门派红包应对通胀

　　澳门行政长官何厚铧近日宣布，拨出逾20亿元盈余还富于民，永久居民获发一份5000元的“红利”，非永久居 民获发一份3000元的“红利”，争取在7月份实施。此外，特区政府将向申请社屋轮候者发放住房津贴，批给小型公共工 程要求承建商全数聘用本地建筑工人，跨境工业区辟米仓稳定米价，增拨路环石矿场土地广建公屋，积极研究在保安、清洁两 行业设立最低工资制度等。今年两会期间，同样有人大代表提议给全民派发红包，对抗通胀，管理层需要开启更多智慧。