一本正面强攻“次贷”的书

　　站在普通读者的立场上，从“次贷”最直接的影响说起，慢慢地抽象，直到把整个关于美国经济的故事说完

　　文|梁捷

　　全球金融危机爆发迄今已近一年，世界经济仍未摆脱颓势。市面上反思和研究金融危机的著作已有不少，既有学院派 的理论著述，也有市场化运作的快餐读物。诸多书籍当中，朱小平的《金融危机中的美国、中国与世界》独具一格。

　　作为一位民间独立研究者，朱小平的研究模式与学院派非常不同。他更多地从问题出发，从现实入手，而非理论推演 ；他使用了许多理论，但不限于主流的新古典经济学理论；他也做实证研究，但不限于经济维度的检验。

　　从现象看，次贷危机无疑是本次金融海啸的导火线。“次贷”作为一种金融衍生工具，本身高度复杂，金融专家也不 一定说得清楚，但它的金融学原理以及在经济生活中的作用，经济学家大都明白。

　　出乎意料的是，朱小平对“次贷”发起正面强攻，用了很大的力气研究美国房地产市场，以及房贷与金融衍生品市场 的衔接。

　　当然，中国经济学家研究美国房地产市场，存在着许多困难。

　　第一，中国经济学家对美国的房地产市场很难深入了解。美国面积如此巨大，又高度自治，各地情形与政策法规皆不 同，分析起来要处处小心；

　　第二，房地产市场实际运作情形与书面法律规定还有不同。虽然美国法制比较完善，较难钻空子，但是正式制度与不 成文的非正式制度之间还是存有鸿沟；

　　第三，房地产的金融衍生品，本身并非完全透明。设想一下，如果次贷非常透明、非常清晰，以华尔街如此多高智商 的精英，怎会看不出其中的巨大风险？

　　因此，绝大多数经济学家都没有卷入对次贷细节的讨论。随着学术分工的细化，经济学家不可能是美国房贷专家，讨 论这些问题也未见得有什么优势。

　　而朱小平发动正面强攻，也有他的道理。他关注的似乎不是抽象理论，而是美国的实际情况。他所理想的读者，大概 不是经济学家同行，而是普通的美国国民或者中国国民。他站在普通读者的立场上，从次贷最直接的影响说起，慢慢地抽象， 直到把整个关于美国经济的故事说完。

　　不过，故事虽然精彩，对专业读者有些已是老生常谈。朱小平也许意识到这个问题，一开始的引文就已暗藏了辩护- --“金融危机就像美女一样难以定义，但遇到的时候就可以认出。”在他看来，在研究“次贷”这个特别困难的问题时，描 述性的手法恐怕比分析性的手法更实在。他并不试图归纳本质，因此也没有犯什么错误。

　　危机爆发以后，许多学者又重提1929年美国金融危机的往事。那一次危机的教训，我们至今都没有完全吸取，以 至重蹈覆辙。而这一轮的金融危机，必然需要更长时间的讨论，才能增益我们对真实世界的理解。这本书为此作出了一份贡献 。-