中国公司收购通用汽车需谨慎

　　 中国汽车业可借鉴联想并购ＩＢＭ个人电脑的成功经验，抓住契机，审时度势，利用国际金融市场规则，收购通用股票并形成控股

　　国际先驱导报驻纽约记者刘历彬报道 “中国公司收购通用汽车？要谨慎啊！”2月21日，当《国际先驱导报》记者就美国一些金融、投资专家表示“中国公司可考虑收购美国通用汽车”一事，征询中美经贸问题专家周世俭时，他先是表示惊讶，考虑了一会儿然后说

，“应该说，在没有美国竞购者的前提下，这个收购不会引起类似中海油收购优尼科那样的政治讨论。但没有竞购者也说明，收购本身的技术问题比较大。至少得考虑是否有能力收购、收购是否值得的问题。”

　　濒临破产的汽车巨子

　　美国通用汽车近日发布2005财政年度报告显示，这家全球最大的汽车制造商在2005财务年度亏损86亿美元，亏损额创下1992年以来最高水平。通用总部位于底特律市，在财富全球500强企业中排名第5位。通用也是美国三大汽车公司之一，其余两家分别是福特和戴姆勒·克莱斯勒。

　　自2005年3月以来，通用举步维艰，濒临破产。

　　首先，通用汽车公司效益不好，运行效率低下，工会组织与公司关系紧张，工人福利不断被削减，罢工不断。根据统计，日本日产生产一辆汽车耗时不超过16个工时，比通用少8个工时，比福特公司少10个工时，而日产平均每辆车2069美元的利润则远远超过通用。

　　其次，美国石油价格自1999年以来大幅攀升，而通用无法及时推出迎合市场需求的车型。美国由此发起了节油运动，许多州长们公开号召民众减少外出，不要购买高耗油车型，并以身作则，带头不驾驶、不乘座州政府配备的越野吉普车。这使得通用的重点产品越野吉普车、皮卡车等因其高耗油遭到市场抵制；与此同时，日本车在美国销量激增，丰田公司的油电混合汽车更是出现了脱销的局面，大大蚕食了通用的传统市场。虽然近年来，通用也不断发展省油的车，有的型号节油程度甚至可以和日本车媲美，但是仍然很难一下改掉人民心中高大、耗油的形象。

　　中国：通用惟一市场亮点

　　为了保持市场占有率，通用自2005年以来，一直以各种形式大力促销，以吸引消费者，但仍然无法改变其销售的颓势，通用的市场份额不断萎缩。而大量的汽车滞销无疑减少了公司的现金流，各地的仓库保管费用也是惊人，直接导致了公司财务危机。

　　长期的美日汽车竞争造成许多问题和隐患日积月累、积重难返，除非重大战略调整，否则很难扭转颓势。在过去几年，通用除中国以外的全球所有国家（含美国）中都呈现亏损状况。通用汽车在俄罗斯的合资工厂甚至已经停产两个月了。

　　而与中国的合资工厂赢利，恰恰说明中国可提供的低生产成本与巨大市场和通用汽车的先进技术有可契合之处。而中国汽车公司也开始对外扩张步伐。美国《纽约时报》报道称，中国重庆的力帆集团拟竞购巴西与戴姆勒克莱斯勒-宝马合资企业汽车发动机厂。目前，该公司是惟一提出参与竞购的公司，力图于2008年开始在中国生产汽车发动机，从而跃过韩国，赶上日本和美德，争取扩大市场。

　　美政府倾向破产重组

　　一般来说，对关系国计民生的企业，美国政府决不会坐视破产清算而不顾，而倾向于采用破产重组。911事件后，美国国会就通过法案，为几家破产的航空公司进行托底，进行破产重组。故破产后的通用只有可能进入另一种程序，即破产重组，其主要形式无外乎：由投资银行、信托或风险基金等投资机构、实业机构(如福特汽车公司、日本丰田汽车公司等)出资购买、股权置换等现代金融模式，予以购买或交换，从而注资获得控股，并进一步进行企业改组，使企业起死回生。

　　这些投资者中，工业投资者的操作较为复杂，如福特或丰田，与通用同为工业领先者且互补性较少，因此各方面整合可能性也较小。而投资银行，信托或风险基金等投资机构固然有这个财力，但是通常的做法是由几家主要的投资机构共同投资，每家按比例进行控股。

　　控股通用，一举数得

　　分析人士认为，中国至今没有与其大国地位相称的汽车工业。汽车行业是一个成熟的行业，很多核心技术已经被外国企业申请专利。对我国汽车工业来说，自主开发难度大、周期长、投资巨大且回报不确定，如果无法掌握突破性革新技术而仅仅在国外现有技术上的改进，就有可能面临

　　而控股通用则可以将其部分生产线转到中国，既可以降低生产成本，促进国内就业，启动内需，又有助于增强中国汽车的国际市场竞争力。国内企业还可借此掌握通用的生产技术、工艺研发和最先进的电子技术，建立中国自主的汽车工业。

　　还有，通用和其他美国大公司一样，各种诉讼和应诉不断，其公司法律部门全职律师就有200多人，同时他们还和美国全国几乎所有的律师事务所都有业务联系，特别是与那些有影响的律师事务所和公关公司具有紧密往来。这样当希望起诉通用的人或机构找到这些机构的时候，它们就不得不以利益冲突提出回避。控股通用也就相当于掌握了大笔美国法律资源，有利于中国企业学习如何通过法律手段进军国际市场。

　　另外，控股通用有助于为国家培养高层次、国际化的管理人才。

　　因此，中国汽车工业可借鉴联想并购ＩＢＭ个人电脑部门的成功经验，考虑抓住此次契机，审时度势，未雨绸缪，利用国际金融市场规则，收购通用