汽车资本更加市场化 整体上市将是未来发展方向(2)

　　股改顺利结束G股已成历史纪录

　　2005年8月23日，由中国证券监督管理委员会、国务院国有资产监督管理委员会、财政部、中国人民银行、商务部联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，随后又发布了《上市公司股权分置改革管理办法》。

　　2006年，沪深两市进入了股改时期，截止到目前，在沪深两市上市的汽车类上市公司中，仅有东风电子科技股份有限公司、湘火炬汽车集团股份有限公司、广州东方宝龙汽车工业股份有限公司、佳通轮胎股份有限公司、山东巨力股份有限公司、扬州亚星客车股份有限公司等几家公司尚未完成股改工作。国泰君安证券研究所研究员张欣认为，除上述几家未完成股改的公司可能存在一些问题使股改工作受到阻碍或股改方案难产，其他汽车类上市公司的股改都比较成功。

　　从各公司的股改方案看，姚宏光认为，上海汽车和江淮汽车的股改方案比较突出，都充分尊重了投资者的利益。尤其是江淮汽车，在公司持股比例不是很高的情况下，利用公司资本公积金向全体股东转增股份，非流通股股东获得的转增股份支付给流通股股东，使流通股股东实际获得每10股转增11股的股份作为对价，这样的送股比例可以说是比较高的。上海汽车每持有10股流通股股票将获得非流通股股东支付的3.4股股票。由于上海汽车的股改方案公布得比较早，而且在投资者利益保护方面也做得比较好，因此上海汽车的股改方案成为了其他公司的标杆，为其他汽车类上市公司提供参照。

　　股改工作完成后，上市公司的治理结构得到了改善，资本市场进入全流通时代。股改对各企业今后在经营方面的影响还需要一定的过程才会显现。上市公司完全市场化后，增资比以前更加容易。但是姚宏光也提醒各上市公司应更加谨慎，在今后应更加关注二级市场上的表现，加强与投资者的沟通；反之，将在今后一两年内遭遇市场压力。

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