美年健康：业绩有望继续高增长 10送10带动股价反攻

　　随着大盘回归2900点，美年健康（002044）亦完成圆弧筑底，走出一波反攻行情，两日累计升幅9.75%。有市场人士认为：“这一方面是美年健康本身业绩过硬，绩优高成长，一方面也是10送10方案在市场中有所反映。”

　　体检收入支持公司继续高增长

　　作为国内规模最大的专业健康体检企业，美年健康从2012年50余家门店，到2015年底，已拥有超过100家控股门店，集中于一二线城市，三线城市已多点布局，并已下沉到四线城市，形成了较为完善的体检网络。在美年健康收入构成中，体检收入占到97.85%，可以认为，规模的扩大，可以直接带动营收的增长。

　　年报数据也表明，美年健康在规模扩张过程中，营收和利润水平同样高速增长。2015年，公司实现年营业收入21.01亿元，同比增长46.89%；实现归属于上市公司的净利润2.6亿元，同比增长85.76%。一季报显示，今年一季度公司实现营业收入3亿元，同比再度增长63.25%。

　　一旦完成与慈铭的合并，公司将再增加16 个地区的57 个体检中心。资料显示，如年内慈铭收入合并报表，预计公司16年净利润可达5亿元左右，以目前股价计算，市盈率仅60倍左右。而公司披露，未来计划是在三至五年内完成国内500家体检中心的布局。这将成为公司未来业绩主要增长点。

　　基于大数据平台会有更多的新增长点

　　由于公司全国网点众多，面向大量基础人群提供服务，拥有庞大的健康体检数据，根据数据分析而配套提供的服务正逐渐形成公司新的业绩增长点，并将使公司不断延伸产业链，扩大服务的广度和深度。

　　未来，公司可根据个体化的数据，并依靠健康数据预测人体将来患病或者评估患病风险的模式，以及围绕健康管理、围绕抗衰老、围绕保健、围绕疾病的筛查和预防、治疗构筑的商业模式将成为公司除健康体检外新的发展方向，具有巨大的发展空间。

　　在设想中，为医院导流、为医疗器械融资租赁、为保险公司提供数据服务等都是公司可能的新增盈利点。如2015年，美年健康已公告出资2亿元参与发起设立健康险公司。而未来，公司更可通过结合千万级别的流量入口，打造包括大数据分析、慢病管理、转诊服务在内的大健康产业的闭环，探索出更多盈利模式。

　　10送10受市场欢迎

　　4月22日，美年健康发布年报时，即已提出10送10高送转预案，但因公司当时正在停牌期间，无法在市场上得到反映。5月27日，美年健康（002044）召开2015年度股东大会，通过了这一预案，31日起股价开始有所表现，表明这一方案得到投资者认可。

　　今年虽然整体行情低迷，但作为“常青树”的高送转板块依然有受到市场追捧，如宝德股份（300023）、天赐材料（002709）、濮阳惠成（300481），近两周的汇金股份（300368）、银宝山新（002786）、可立克（002782）等。

　　目前，美年健康距高点已回落50%以上，股价还低于31.13元定增价格。10送10的推出无疑在这一阶段对股价起到了稳定的作用。也有资深投资人指出：“高送转只是一个阶段题材，而公司基本面优良才是股价持续走高的保障。”

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