大选赢家的经济难题

　　(中国对美国经济的重要性日益上升。这不仅仅是因为它每个月向美国出口150亿美元的商品，还因为它购买了大 量的美国国债。)

　　近几个月来，美国总统大选的诸位候选人纷纷鼓吹自己不但能够促进美国就业增长，提高工资，完善医疗卫生体系， 还能扭转油价升势，而最后关头的竞选集中在了政府预算、全球经济现状和为时已久的人口和环境等问题上。

　　如果经济形势好转，明年1月在国会山宣誓就职时，布什定会备受赞赏。但他面临的更大考验是能否运用自己的聪明 才智和政治手腕处理美国日益依赖中国等国家融资的能力，能否解决预算赤字顽疾，化解严重依赖进口原油的巨大风险，能否 控制医疗护理成本日益高涨的势头，以及迫在眉睫的婴儿潮人口逐步退休的难题。

　　现在看来，美国经济要比乔治·布什2001年1月就任时的情况更好些。当时，虽然911恐怖袭击尚未发生，美 国经济就已经在股市泡沫破灭的打击下步步走软，进入衰退周期。而当前，大多数经济指标都在上扬。美国经济已经连续6个 季度增长高于3%，失业率已从2003年6月的6.3%高点降至了5.4%。

　　但经济前景依然阴云密布，不但原油价格居高不下，企业界也不愿新增人手或不愿投资于机械、楼宇、电脑和软件。

　　虽然专家们在预算赤字和贸易逆差的危害到底有多大这个问题上各执一词，但后果之一是不容回避的：任何旨在防止 经济走软的大规模减税或增加开支等刺激性措施，都会因为赤字和逆差的现状而变得几乎毫无指望。

　　因此，为了增强企业管理层、金融市场和消费者的信心，进而推动经济发展，摆在总统面前最有效的策略也许就是在 近期采取一些无可回避的做法来解决长期难题。以下就是几个最棘手的难题：

　　预算

　　不管总统要在伊拉克或反恐问题上投入多大精力，时钟的滴答作响都迫使他必须认真对待明年2月初向国会提交的政 府预算案了。今年丝毫不比往年轻松：怎样平衡国防和国土安全开支，以及教育、医疗和交通设施的开支？竞选时许下的种种 诺言现在最应该实现的是哪个？哪项许诺可以拖一拖再说？

　　只要美国经济还在私营部门专家预计的年率3.5%附近的轨道上运行，白宫的预算编制机构就能够在下个财政年度 的预算中估算出一个更小的当前年度预算赤字，布什就能实现自己4年内削减50%赤字的誓言。据BrookingsIn stitution的经济学家威廉·盖尔和彼得·奥斯扎格估算，即使预算赤字延续今年的增长趋势，赤字占国内生产总值 的比例也会从去年的3.6%降至今年的3%，始于明年10月的下个预算年降至2.8%。

　　问题是：下一个4年并非症结所在，实际困难是婴儿潮时期出生的人们开始步入退休年龄，开始申领社会保障金和享 受老年保健医疗制度。

　　在预算方面总统可能无法避免的另一个难题是，为私营雇主“固定退休金福利计划”提供财政支援的联邦基金脆弱不 堪。截至2003年年底，PBGC承担的应支付的退休金就比自身资产高出了112亿美元，并称今年的资金缺口会更大。 要解决这个难题办法不多，不是修改退休金条款就是注入更多纳税人的税金。

　　老年保健医疗制度就更加复杂了。各界人士都在呼吁重新考虑将于2006年生效的老年保健医疗制度中处方药福利 的规定，这些规定招致了各界人士的批评。左翼认为福利不够多，右翼认为福利太高。

　　“我们需要考虑税收和支出领域的短期决策能否长期实施，”美国国会调查性机构——政府问责局主管大卫·沃克说 ：“你知道现在要在美国国债上投资多少钱，才能在未来75年内兑付处方药福利承诺吗？8.1万亿美元。”这差不多是当 前公众持有的美国国债总额4.3万亿美元的两倍。

　　能源

　　石油和天然气价格的大幅攀升提出了一个重要问题：这意味着美国将迎来长时期的高油价，还是此次上涨只是暂时的 ，不久就会被人遗忘？后者不是没有可能。短短5年前在油价跌至每桶11美元后，美国国内的石油行业还在寻求通过征收关 税避免进口石油的价格冲击。但从几率上来看，油价长期居高的可能性更大，部分原因是中国的需求使全球石油需求的增长快 于供应的增长，而迅速发展的印度经济也会进一步推高需求。“油价每桶20美元的时代已成为历史，”石油工业研究基金会 的主席劳伦斯·戈德斯坦表示：“我们可能已进入了一个每桶30美元以上的时代。”

　　虽然每加仑2美元的汽油价格和每桶50美元的原油价格早已成了白宫和联邦储备委员会在经济方面的头等担忧，但 新当选总统在这两个问题上恐怕难有作为。“这个冬天，新当选总统可能面临首个能源挑战，”剑桥能源研究会的董事长丹尼 尔·耶金表示。但是，油价持续偏高也将促使节能措施的推广，缓解石油需求的增长。

　　但高油价带来的政治以及经济影响，将使新当选总统出手干预的压力日增。具体来说，干预就是更积极地动用6.7 亿桶战略石油储备来小幅推低油价。在飓风袭击墨西哥湾，造成当地石油钻井和管道损害后，布什政府的确从战略石油储备中 为炼油商调拨了500万桶石油弥补损失，但至今不愿进一步干预。戈德斯坦主张美国从战略石油储备中调出2500万桶低 硫原油，补入2500万桶沙特阿拉伯高硫原油。调出的这些低硫原油储备可由炼油商制成取暖油，缓解今冬预期的价格涨幅 。

　　中国

　　此次总统大选过程中，向中国外包的问题赢得了大量关注，但世界经济中即将发生的一个非常重要的变化却被很多人 忽略了：明年1月1日，规范纺织和服装进口的一项长达30年的贸易协定《多种纤维协定》将被终止。

　　由于担心廉价的中国商品可能如潮涌入，美国行业协会联盟早就开始呼吁政府启动贸易法律的相关规定，限制中国生 产的长裤、衬衫和纺线进口；预计不久还会针对其他商品进口提起类似诉求。美国政府将于明年1月末首次作出裁定。欧洲和 拉丁美洲也可能效仿此举，对中国进口商品进行限制。

　　中国对美国经济的重要性日益上升。这不仅仅是因为它每个月向美国出口150亿美元的商品，还因为它购买了大量 的美国国债。这项投资有助于保持美国的低利率，为美国政府的预算赤字提供资金，并使得储蓄匮乏的美国经济得以维持运转 。美国的贸易赤字越大，就越需要其他国家更多地持有美元或美元资产。但经济学家认为在将来某个时候，国外人士会变得越 来越不愿意持有更多的美元，这将推低美元在国际市场上的汇率水平。

　　美元暴跌可能会引发股市和债市崩盘，导致美国利率飙升。因此，美国、欧洲和日本的经济政策制定者们都希望美元 逐步下跌，这很可能需要中国政府让人民币升值。这种观点也得到了国际货币基金组织的支持。

　　现在，美元兑欧元和日圆已呈现下跌势头，但中国仍然严格控制人民币汇率。其结果就好像汹涌的洪水不断冲击著大 坝，暴发灾难的可能性日益上升。如果亚洲货币升值、美元贬值，就可以缩小美国的贸易赤字，有助于减轻一些压力，并降低 美国对外国资本的需要。

　　前总统克林顿的首席经济顾问劳拉·泰森认为：“由于其他亚洲国家不愿意让本币脱离人民币变动，如果人民币升值 ，亚洲各国也会陆续跟进，这将非常有助于解决全球经济的不平衡问题。”在美国和其他国家的压力之下，中国政府在外汇体 制改革问题上的立场已稍有松动，称人民币升值并非毫无必要，这可以作为抗击国内通货膨胀的一个工具。但中国拒绝确定时 间表。

　　明年1月，白宫要对服装和纺织品贸易问题作出艰难的抉择。裁定不太可能简单否决行业组织的诉求，但估计也不会 展开贸易大战——美国很可能会试图达成协商解决。比如，就像上世纪70年代对待日本进口汽车的问题一样，美国可能会要 求中国主动限制对美出口。

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