别人怎样合法地抢你的钱

　　中国留学生揭秘华尔街(之七)

　　：：文吴卫东

　　

　　本栏目文章的作者在华尔街摸爬滚打了13年，他将用亲身经历告诉你，股票市场是如何被操纵的，散户怎样才不会 轻易地被逼出场外。

　　今天咱们来说一说，市商和专员怎么合法地从你手里抢钱。

　　假如你以105元一股的价格买了3000股IBM的股票，几天后，IBM的股票价格为101元。你很紧张，就 放了一个“在100元卖3000股”的止损单在你的经纪人那里。你的经纪人就会把你的这个单子告诉专员，专员就把它记 在他的记事簿上。这记事簿叫做专员簿，专门用来记各位经纪人放在专员那里的买卖单子。

　　这样，只要IBM在100元的价位有一个交易，你的止损单就自动转换成市场单，你的3000股IBM将自动被 卖掉。

　　假如现在这个专员簿上有下列限价单：

　　101.0卖1000股

　　100.5卖300股

　　100.4卖200股

　　100.2买200股

　　100.1买400股

　　100.0买400股

　　99.5买500股

　　99.0买1000股

　　目前，市场里没人交易，“智力测验”就开始了。假如专员因为某种原因(通常有两种原因，第一种是，专员做了分 析，他自己想买IBM的

股票；第二种是，他目前的仓位状态是2000股空头。2000股空头的意思是，前几天他从券商 那里借了2000股IBM，已经在市场里卖掉了，因此欠别人2000股IBM股票，需要还)想以最低的价格买到2000 股IBM，他应该怎么做？

　　如果专员手上有你的3000股止损单的话，他就会在专员簿上加一个限价单：专员在99.6元买3000股。这 个限价单是为他自己买的。大家不要忘了，专员是可以用自己的钱交易的。

　　专员簿现在就变成这样了：

　　101.0卖1000股

　　100.5卖300股

　　100.4卖200股

　　100.2买200股

　　100.1买400股

　　100.0买400股

　　99.6买3000股

　　99.5买500股

　　99.0买1000股

　　然后，专员会再加一个“专员卖1000股”的市场单(以市场价卖1000股)到专员簿上。大家看出将会发生什 么交易了吗？

　　发生的交易将是这些：

　　专员在100.2的价位卖掉了200股

　　专员在100.1的价位卖掉了400股

　　专员在100.0的价位卖掉了400股

　　(此时，100元的成交价出现了，你想卖的3000股止损单于是自动转换为市场单)

　　专员在99.6的价位买到了3000股(就是你卖给他的)

　　这样看来，专员不但在99.6的低价买到了3000股，而且还以100.0、100.1、100.2的高价卖 掉了1000股。他最终实际上买到了2000股，补齐了他的2000股空头，把欠别人的2000股IBM还掉了。

　　市商也会做同样的事情。由此可以看出，市商和专员有顾客的买卖单在手上，这给了他们多大的便利。此外，还可以 看出，那3个在100.2、100.1、100.0的价位买到IBM的顾客，因为你的止损单而遭殃，因为最后的市场价 是99.6，那3个顾客都“丢钱”了。

　　市商和专员的这种行为完全是合法的，这是他们利润的重要来源之一。专员的另一个赚钱方法是，建仓以后，大力传 播对他自己有利的理论，比如，IBM和DELL的股价通常是很有关联的，因它们是同行业的公司。

　　这一天，专员看见DELL的股票往上走了，而IBM的股价没怎么动，他就买一些IBM。此后，他努力地跟他认 识的所有经纪人宣传他的理论，那些经纪人就打电话给基金经理，问他们要不要买IBM。不能不承认，通常这些专员讲的理 由都是有道理的，只不过，他在大力宣扬他的理论的时候，股价已经往上走了一些。至于还能不能继续上扬，就要基金经理自 己判断了。

　　(：：作者获哥伦比亚大学物理学博士学位，目前是美国一个对冲基金统计套利模型交易的基金经理)