译陈向阳

　　即便欧洲人认为是美国人制造了危机，但现在危机属于每一个人。

　　一揽子的救援计划应该得以减缓目前的危机，但并不足以起到治本的作用。

　　危机正在向两个方向蔓延——一个方向是横渡大西洋来到欧洲，另一个方向则是从金融市场逐渐波及实体经济。

　　最后一块多米诺骨牌在哪

　　从一些指标加以衡量的话，许多欧洲银行看起来要比美国同行更为脆弱。在美国，除了华尔街以外，银行每得到1美 元的存款就会贷出96美分。而在欧洲大陆的银行，它们每得到1欧元的存款则会贷出1.40欧元左右；资金缺口来自货币 市场的投资者，而这些投资者现在已经失去了信心。欧洲银行手里还攥着花了数十亿美元买进、却已感染重毒的美国有价证券 ；与此同时，它们还面临着各国内部增长速度放缓的经济。

　　欧洲似乎并不是最后一块多米诺骨牌。经济恐慌已经波及香港和俄罗斯的银行，现在还有印度。这场危机来势汹汹， 其对经济带来的深层次影响同样不容低估。因为危机的根源在于金融市场，它将传染至它所波及的每个经济体的商业活动和人 们的日常生活。

　　危机属于每一个人

　　金融市场的危机早晚会影响到每个企业。企业要向银行支付更高的利息，也比往常更担心有天将不能从银行获得贷款 。为了筹集资金偿还银行贷款，它们不得不取消采购、停止投资。从亏损部门全身而退，减薪和裁员。汽车制造商和其他制造 商将不再向银行提供存款，而贷款则将变得非常稀少和昂贵。消费者将受到影响。失业率将上升。随着资产价格泡沫的破裂， 经济将放缓增长的步伐。如果信贷突然不畅，经济放缓就可能会导致一场大萧条。

　　各国政府不仅需要相互沟通，而且还需要彼此协作。过去的银行危机表明，亡羊补牢式的、一次少量的救援不仅代价 高昂，而且收效甚微。银行之间的仓促合并虽能解决一时的问题，但并不足以阻止类似问题再次发生。10月1日法国呼吁欧 洲各国政府共同努力，这是一个好的建议；而德国的反对则是不明智的。各国央行已经开始协调流动性措施。随着油价的下跌 ，人们对引发通膨的忧虑逐渐消退，各国降低利率是可能的。如果各国共同行动的话，将会产生更有力的效果。不仅是各国央 行应该联合起来，各国政府也应通力合作，致力于银行的稳定和改革；在阻止恐慌蔓延的同时，也要尽可能减少损失。即便欧 洲人认为是美国人制造了危机，但现在危机属于每一个人。

　　(英国《经济学家》10月2日)