我国资管行业的发展历程和业务特征深深植根于国民经济和金融市场的发展变迁中,从最早的国债发行与申购、到设立交易所开展股票交易的序幕,再到各类公募和私募产品的涌现、商业银行发行第一期理财产品......至今我国资管业已走过了数十载的快速发展之路,这也与我国经济发展和居民财富快速累积密不可分。
伴随着2018年资管新规开启的“净值化”转型,到底什么才是真正匹配老百姓多元化需求的资产管理工具,如何才能切实满足老百姓财富稳健增值的诉求,成为了银行理财和众多资管机构深入思考和努力探索的重要命题。从近年来银行理财的实践来看,聚焦投资者真实需求,找准产品特色化、差异化的定位,才是行业突出重围的关键所在。
一、产品为王,找准行业定位迫在眉睫
我国银行理财公司脱胎于商业银行,存续管理原银行理财迁移过来的产品,其天然具备了更靠近储户的业务特征和群众基础。加之在资管新规出台之前,理财客群习惯于“所见即所得”的投资体验,使银行庞大的客群对理财产生了“存款替代”的惯性认知。
随着全面净值化时代开启,银行理财向非保本浮动收益的净值型产品全面转型,产品收益直接与市场表现挂钩。但在背靠银行渠道优势的大背景下,银行理财的基础客群中不乏大量由存款客户转化、追求高确定性稳健收益的低风险偏好投资者,他们在短期内尚未做好心理预期和投资观念上的转换,对“净值化转型”的理解和接受度暂时稍滞后于银行理财的转型速度。尤其在市场波动加剧时,理财产品净值变化导致不少投资者反应强烈、加速非理性赎回,影响了投资者对银行理财产品和机构的信任度,不利于行业的长期健康发展。
正是银行理财独特的发展背景和客群需求的天然属性,以致于其有别于其他类型的资管产品,并不以追求收益最大化为核心要务。从客户切实需求出发,为投资者提供长期稳健的回报才是银行理财公司的首要考虑。相较于锚定行情上涨时的收益涨幅,在市场异动中保持稳健的业绩表现才是成为银行理财第一梯队的制胜关键。因此,理财机构应充分发挥渠道优势,深入挖掘客户需求,精准描绘客户画像,为其量身设计更多确定性高、以“绝对收益”为核心理念的优质产品。
二、“稳”字当头,打造特色化产品体系是关键
据普益标准监测数据显示,截至2024年4月末,全市场共有5.7万余款净值型理财产品,其中固定收益类产品占比高达93%,二级(中低)风险产品占比达75%。可见,固收类产品在银行理财市场产品版图中占据绝对位置。一方面是主要客群大多为风险偏好较低的个人投资者,债券投资的收益组成特征和债市长期性的稳健表现使固收类理财产品广受欢迎;另一方面,银行理财机构在固收类资产投资和产品设计上已搭建了成熟的流程机制且积累了丰富的经验,形成了独特的业务优势。
但与此同时,银行理财产品同质化、精细化不足的现状亦不可忽视,明确产品定位和建设多元产品体系是理财行业亟待解决的问题。存量产品货架或难以满足人民群众日趋多元化、个性化的投资需求,理财机构必须寻找新的路径,以提供更为丰富和创新的财富管理解决方案。
面对老百姓追求高确定性稳健收益的目标,平安理财顺势而为,坚持客户导向和精细化管理,以“提高业绩下限达标率、提供绝对收益的长期体验”为产品布局理念,以守护老百姓的钱袋子为基础、实现绝对收益为目标,打造真正适合国内理财客户的主力产品线,通过多资产、多策略运用为客户提供更佳的投资体验。平安理财清晰认识到,在市场波动中的风险管理和回撤控制能力较市场上涨中的收益能力更为关键。
在内部研发决策方面,平安理财建立了一套严格的运行机制,包括通过开展市场竞争力分析、投资机会评估、客户需求调研和风险评估等系列动作,确保产品的研发符合市场需求和客户期望。整个过程中,从客户需求和销售机会的分析出发,通过投资、产品部门和销售团队的紧密合作,以及销售管理工作小组的部署,形成了一套完整、严谨的内部研发和决策机制,确保理财产品的质量和市场适应性。
在产品体系建设方面,平安理财基于资产类别、产品形态、风险等级以及开放期限四个维度构建了其独特的产品体系——从现金类到含权资产和多资产策略的固收、固收+、混合类,平安理财产品覆盖广泛,形态多样,期限灵活,充分匹配了不同类型投资者的多元需求。展望未来,平安理财将持续加强固收+产品布局,通过多元期限管理策略、加强含权资产配置等进一步丰富产品矩阵,为客户提供更好的收益体验。
针对不同类别的产品投资管理,平安理财强调专业分工,配备了多团队模式进行精细化管理。
在大固收投资板块,平安理财打造了多个团队分别负责不同的产品系列管理——固收团队主要负责以标债为主的固收产品;现金团队负责管理现金产品;混合投资团队在绝对收益的方向下,通过加强大类资产走势及资产配置策略的研究,用多策略的方式开展混合投资。
在含权投资板块,伴随着我国持续出台多重针对资本市场的利好政策,当前资本市场部分板块股息红利优势已然显现。平安理财看好其未来成长空间,打造了包括多资产投资、量化投资、结构化投资在内的多个团队,分别管理相应的产品系列。
基于客户需求和风险偏好的考量,平安理财坚持以“活、稳、优”为特色,将产品矩阵进一步细分为现金+、低波动固收、中低波动固收和中波动固收等,打磨了多个表现亮眼的旗舰产品系列。其中,以“天天成长”系列为典型代表的现金管理产品,在投资者中建立了良好的口碑;以“卓越稳健”系列为代表的低波动固定收益产品,以5%-10%的核心权益仓位配置,契合了理财客户的需求。自2023年底起,平安理财推出了含权的旗舰产品——“星辰添利”系列,其一年定开的三只产品均在近半年内陆续成立,成立至今年化收益率均超过4%且最大回撤仅为0.1%。据了解,该系列产品大部分仓位投向稳定的票息类资产,收益增强部分除了权益类资产的配置外,更通过量化中性策略等工具实现多元化资产配置,满足投资者更多元化的投资需求。
三、客户导向,精准产品定位是破局抓手
伴随着资管新业态的持续构建,资管行业正迈向一个特色鲜明、百花齐放的发展新阶段,“以客户为中心”的理念逐渐成为行业共识,紧跟市场需求创设定位清晰的优质产品才是未来“王道”。秉持“守护居民财富增长”为根本宗旨,找准产品定位和构建特色化的产品体系,成为银行理财的破局关键。
在建设思路上,平安理财的实践经验是理财公司可借鉴的路径之一——紧密结合理财产品图谱的构建,聚焦于打造绝对收益目标为主导的产品线,通过明确收益目标和波动目标,管理好回撤和波动,为中低风险承受能力的客户提供稳健的投资选择。
在构建产品图谱时,理财机构要确保产品定位、投资策略和客户认知之间的一致性。首先,理财机构需要明确每一类产品的风险收益特征和回撤控制目标,确保产品定位的清晰和精确;其次,在明确定位的基础上,理财机构需要通过数字系统的监控或者主动管理手段制定与之匹配的投资策略;最后,理财机构还需要在后续的投资策略执行和客户沟通中保持一致性,这在市场出现波动时尤为关键。通过开展持续的产品业绩监控和追踪,及时调整策略以应对市场变化,理财机构能够更好地满足客户对稳健投资的根本需求,助力投资者实现财富保值增值目标。
未来理财机构需立足细分理财客群的特点和需求,以守正创新为引擎、以数字科技为驱动,加强风险管理和市场适应性,提供高质量的产品和服务,满足居民日益多元化的财富管理需求,推动行业可持续的高质量发展。
来源:普益标准
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（来源：News快报）
