作者：高渊

　　●央行近日宣布，从明年起扩大金融机构贷款利率浮动区间。其可能带来的显著变化，将是中小企业和民营企业贷款门槛的进一步降低

　　●在生产和生活资料价格已逐步放开之后，最重要的“资金价格”也终将走向开放

　　在岁末各路大小新闻“集中上市”之际，有一条金融改革信息也夹杂其中，似乎有些被忽略了。或许，随着时间的推移，越来越多的人会感受到它的分量。

　　从昨天起，中国人民银行正式调整超额准备金存款利率，由原来的1.89%下调至1.62%。此前，央行已宣布从明年起将扩大金融机构贷款利率浮动区间。引人注目的是，这是继今年9月上调存款准备金率之后，央行出台的又一重要货币政策措施。可以肯定，它对资本市场的影响将是重要而深远的。

　　印象中，央行上次调整贷款利率还是在4年前。当时决定利率上浮的范围是10%至30%，而且规定，要根据企业所有制性质、规模分别确定贷款利率浮动区间，大企业可上浮10%，中小企业可上浮30%。其后，各商业银行和金融机构在与企业打交道中，只能将利率控制在如此有限的范围。

　　而这一次，贷款利率浮动区间调整的幅度是相当大胆的。新规定的突破在于，今后商业银行、城市信用社贷款利率的浮动区间上限，将扩大到贷款基准利率的1.7倍，农村信用社更可扩大到2倍，而浮动区间下限保持不变，且不再对企业的所有制性质、规模等有特别规定。

　　笔者认为，这一改革举措可能带来的最明显变化，将是中小企业和民营企业贷款门槛会进一步降低。这是因为，银行发放贷款利率上浮区间的扩展，大大增强了贷款风险补偿能力，这也就使那些以前不太容易获得贷款的中小企业，可以通过多支付利息的方式从银行获得贷款。同时，还因为贷款利率浮动区间对所有企业一视同仁，更好地体现了竞争的公平，银行也可获得更合理的收益。

　　如果从更长远的角度看问题，还可以把这看做利率市场化改革的重要一步。

　　目前，我国正在逐步进行利率市场化改革，并且已经放开了同业拆借利率、债券回购利率等，但存贷款利率还是由政府管理。今年初，央行对外正式公布了我国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额，并宣布建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制。

　　简而言之，利率市场化是货币当局逐步放松对利率的直接控制或限制，让资金市场供求关系决定利率水平的过程。在我国，这将是一个漫长而艰苦的过程。这次给予商业银行贷款利率更大的自主权，实际上是向贷款利率的全面放开迈出了实质性的一步。这一步，不仅有利于落实商业银行业务经营的自主权，也有利于商业银行推出新的金融工具、产品和服务，促进商业银行业务的发展，进而提高经营效益。

　　在经历多年改革后，生产和生活资料价格已逐步放开，现在最重要的“资金价格”，也就是利率，也终将走向开放。

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