中国经济的迅猛增长或许有些过火。但鉴于只是部分行业趋于过热，中国的决策者们并不愿提高利率，以免拖累整体
增长并挫伤股市，眼下他们正在采取其他手段收紧信贷，缓和经济膨胀。
整体经济前景依然向好。中国经济去年增幅高达9.1%，今年仍无放缓迹象。去年基本静止的通货膨胀率今年可能
增长一倍以上，但也不过到3%左右。
贷款活跃已成为推动经济增长的主要力量，在利率水平处于25年低点的情况下，银行贷款如雨后春笋般迅速膨胀。
中国官方利率自2002年2月降至1979年以来最低水平，并一直保持至今。央行还多次表示，在目前的经济形势下没有
必要调整利率。新华社援引央行行长周小川的话称，虽然通货膨胀率近期有所抬头，但尚未达到需要立即加息的水平。
但形势也不会一成不变。今年前两个月，房地产、工厂和其他固定资产投资较去年同期增长了53%。近几个月新增
银行贷款以21%的年率迅速膨胀。如果对此掉以轻心，很可能给本已脆弱的国有银行带来更大的风险，贷款的过度增长会带
来更大的坏账隐患。
周小川和其他金融政策制定者们对现状并不满意。为了在保持整体经济增长势头的同时抑制信贷的扩张，中国政府正
在采取利率以外的其他杠杆来进行调节。其中包括提高商业银行的存款准备金，从而抽取一部分可供放贷的资金。INGFi
nancialMarkets驻香港的亚洲研究部负责人康迪天说，虽然经济出现过热迹象，但在争执最终解决前，他们将
继续采取一些中间举措。
国有媒体近几周已经开始讨论将存款准备金比例再度上调的可能性。他们称，再度提高存款准备金比例可能是为了控
制银行贷款的过激行为，特别是对于那些现金充裕、更容易扩张放贷的银行。康迪天说，目前监管机构认为中国的问题在于贷
款过度，而不是经济过热。
再度提高准备金比率能否奏效尚不得而知。目前银行有一个更大的贷款动力：它们的贷款利率可以上浮。但另外一些
因素也会令它们畏首畏尾，继政府之后的最大发债人——国家开发银行本月表示，其债券的近80%投资者选择浮动利率品种
。浮动利率可以使投资者在利率走高的情况下免受损失，但也会给国有银行带来更多成本，因此从某种程度上会令这些贷款人
谨慎从事。
目前，中国股市正在恢复升势。但分析师指出，股市主要是因房地产热降温而受到提振，购房者开始担心如果通货膨
胀加剧，必然引发利率上调，从而导致抵押贷款成本增加。中国人民大学金融证券研究所所长赵锡军说，官方利率不会很快上
调，但如果消费价格指数在一段时间内保持在5%以上，上调利率是迟早的事。
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