三联生活周刊：一个“退役”炒手的基金攻略

　　◎郇丽

　　提起1996、1997年间的经历，那是令人难忘的日子。

　　1996年，陆家嘴、四川长虹、深发展、济南轻骑等绩优热门股，让艾笛(化名)赚得心花怒放，当年实现100%的收益率。1997年，深科技、实达电脑等科技概念股，又使其资产

增值50%。

　　不过，好日子就两个年头。进入1998年，股市大盘炒作热点发生了变化，垃圾股、资产重组概念股、ST股等粉墨登场，以基本分析为“武器”的艾笛开始招架不住。

　　他称，幸好早有准备，才得以迅速撤出，没有造成多少损失。就职于某金融单位的艾笛称自己并非有先知先觉，这只是一个策略问题。他从未把全部资金一次性投入某只股票，也不曾因为看空某只股票而悉数尽抛。原则是分批购入、分批出货，不一味追逐利益的最大化，要考虑到资产一定程度的安全性。

　　自1998年后，艾笛转入股市投资沉默期。但他似乎并未远离这个市场，他说，2004年是证券市场风险集中释放的一年，大盘指数处在5年来的新低，一旦体制上的利空都已出尽，自然会出现一个上升的渠道。这就是QFII挤着进国内市场的原因，从经验来看，当热钱涌进的时候，股市是要涨的。

　　在艾笛看来，虽然，2004年做得最好的基金盈利10%，做的最不好的指数基金亏11%，市场整个持有的基金基本处于不亏不赚的状态，但相对于股票的跌幅，基金是跑赢大盘的，通过基金玩股票可以规避很大的投资风险。

　　艾笛的基金策略是，在股市处于低位之际，最好选择以定期定额的投资方式，这样可以最大可能摊平成本。因为，当市场走势向上时，投资单位价格高，此时定额资金购买到的投资单位数少;当市场走势向下时，单位价格低，买到的投资单位数则多。以此计算，每一单位的平均净值将比单笔投资低得多，从而有效“摊平”了成本，同时在一定程度上规避了因市场变动、选择入市时机错误所带来的风险。

　　譬如，艾笛在股市1300点的时候以定期定额的方式，买入融通100指数基金，每月投资2000元，半年下来共投资6次，总金额为12000元。

　　随着股指的波动，基金净值也出现了变化。如果他每次投资时基金申购价格分别为1元、0.95元、0.90元、0.92元、1.05元和1.1元，则每次可购得的基金份额数分别为2000份、2105.2份、2222.2份、2173.9份、1904.76份和1818.18份，累计份额数为12224.24份，则平均成本为12000÷12224.24＝0.981元，投资回报率则为(1.1×12224.24-12000)÷12000×100%＝12.05%。

　　艾笛的经验，定期定额最少要做到5年以上，如果希望2～3个月就有所收获的投资者最好不要采取这种投资方法，非常适合做子女教育和退休金规划。基金定投的特点是，一方面每次投入的金额较小，进入门槛低，另一方面是可以帮助投资人有规律地操作。

　　至于如何申购定期定额基金，由于基金市场竞争的激烈，手续是越来越简单。从日前，中国工商银行携手融通、南方等6家基金管理公司推出的“基金定投计划”产品来看，投资者通过基金销售机构提交申请，约定每月申购时间和申购金额，由销售机构于每月约定申购日在投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购额。

　　艾笛年近不惑，这个年龄刚好赶上福利分房，如今，收入稳定却又无住房之忧，积蓄颇丰，每月2000元的基金定期投资仅占其家庭月收入的1/7。他认为，目前，市场上适合做定期定额的基金就五六只，收益受限。基金发售机构一般也只推荐两种基金，一是老牌绩优型的，一是无风险收益稳定的货币市场基金。

　　所以，艾笛还拥有两个不同风格，分别投资10万元人民币的基金组合产品，为此，他动用了20万元的家庭储蓄。

　　第一个组合是50000元购买南方现金增利，30000元购买华夏上证50ETF，20000元购买湘财合丰精选，这个方案的特点是，积极型基金占40%，适度积极型基金占40%，储蓄替代型基金占20%。这一方案，资产配置多数是股票型基金，预计一半资金可获得超过3%的稳定收益，将30%的资金购买指数基金，20%的资金购买优秀股票基金，可以获得更高的组合收益。

　　第二个组合80000元易方达货币基金，20000元天同180。虽然现在不允许预期收益率，但从目前情况看，货币基金的收益率普遍超过了3%。所以，在这个组合中，我们更多感受到的是资金的安全性。

　　不过，组合基金产品在波段操作上较之股票要更难把握。艾笛解释说，这主要是因为成本的缘故，由于基金的赎回和申购费率较高，合计在1.5%左右，而股票的买卖佣金双向计算则在0.4%～0.6%。所以，艾笛说，虽然多只基金构成的投资组合可以分散投资风险，但如果持有的基金所投资股票或债券大部分都是相同的，基金组合的分散风险的作用就不大了。

　　艾笛是乐观的，他说，按照国际惯例，基金长期投资还是可以达到8%的平均收益率的。

　　相关专题：三联生活周刊

    声明：本稿件为《三联生活周刊》独家提供新浪网，如需转载请与《三联生活周刊》或新浪网联系。