“银行号”基金始航

　　《瞭望东方周刊》记者王铮/北京报道

　　尽管还只是作为试点，但业内人士均认为，三家国有银行试探性混业经营的意义非常重大

　　据《瞭望东方周刊》了解，对中国工商银行、中国建设银行和中国交通银行等首批

获准直接投资设立基金公司的各项审批工作力争在今年9月底前完成。

　　这三家国有银行在4月6日获得试点资格。尽管还只是试点，但业内人士均认为，三家国有银行试探性混业经营的意义非常重大。

　　时移事易。2003年10月，刚成立不久的银监会还曾坚定地表示，中国金融业实行严格的分业经营制度，金融混业经营有许多先决条件，实现这些先决条件尚需时日。

　　时间仅过去一年，2004年10月，当时银监会监管三部主任王兆星在上海公开表示，银行分业经营将会逐步废止。“最近准许银行设立基金公司就是典型一例”。

　　当年年末，官方证实市场传言，央行拟选择试点成立基金公司。

　　银行对开展混业经营其实早有准备。4月6日，交通银行宣传部门接受《瞭望东方周刊》书面采访时说，自2004年中上旬起，交行就抽出了人员成立专门小组积极研究商业银行设立基金管理公司事宜。

　　联席会议催生

　　2003年4月间，银监会成立。当初业内均对其能否保持独立性有相当的怀疑。银监会监管部一位人士对《瞭望东方周刊》说，银监会和央行的协调成本确实很高，银监会自己很担心沦为央行的附庸，而央行当初也仅视银监会为一个配合的部门。

　　在这种情况下，银监会为寻求更大的独立性，与保监会、证监会商量举办联席会议，定期召开。很快，其他两家积极回应。2003年，定期的联席会议制度成立。

　　“会议的功能主要是沟通信息，互相协商。”与证监会关系密切的一位人士说。

　　但在沟通信息时，一些重要创意由此产生。

　　“他们能互相学习、了解跨系统的业务，增强管理经验。”这位人士说。

　　据介绍，在2004年中旬的一次联席会议上，三方讨论的焦点便是怎样落实国九条。在这次会议上，有关专家和央行人士受邀到场。

　　其时，银行已蠢蠢欲动。四大国有商业银行上市在即，央行要求各银行分散风险，创新业务，不要专注于人民币存贷业务。银监会当然获知央行的急切心态。

　　曾参与会议的中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军对《瞭望东方周刊》说，“对于银行设立基金公司，央行与证监会在会议上表现得毫无分歧，因为这是两利的。”

　　初步的设想在联席会议上很快达成了一致。

　　在听到风声后，各银行包括农业银行纷纷开始自行准备方案。

　　其实此时，银监会仍然有顾虑，但鉴于大势所趋和央行态度，匆忙认可。

　　“允许银行跨行业经营，银监会起初是有想法的，不但是监管任务加重，如何监管此类业务以前也毫无经验。但更重要的是，如何协调与证监会、央行的分工。”银监会监管一部一位人士对《瞭望东方周刊》说。

　　4月19日，证监会新闻处戴彪对《瞭望东方周刊》说，“对于银行基金公司，证监会肯定参与管理，但涉及几个部门的工作，有一定的问题。在以后的工作中要由央行、银监会和证监会协商共同管理。”

　　赵锡军说，混业经营无疑给监管工作带来挑战。监管部门已不能局限于各扫门前雪，业务多元化、交叉化、一体化要求综合性监管。

　　建行顺利突围

　　在央行发布公告之前，建行一直未引起业内注意。年初，媒体透露央行的原则是，试点银行选择“一家国有商业银行，一家股份制银行”。工行和交行因此早早向银监会提交方案，其时并未听到任何有关建行传闻。直到4月6日，试点银行名单公布，建行赫然在列。

　　4月18日，建设银行基金托管部副总经理李春信对《瞭望东方周刊》说:“我没有看到我们有什么特别的优势，不好回答。”

　　据赵锡军分析，三家银行各有特点，工行是国内银行中人民币业务规模最大的银行，地位举足轻重；建设银行目前股份制改造进展较快，交通银行正准备上市，同时也是股份制银行中规模最大的一家。

　　但据记者采访所知，建设银行后来加入经过了一番波折。

　　据中央财经大学一位曾参与讨论的人士向《瞭望东方周刊》介绍，按照原定方案，在首批设立基金管理公司的试点银行中，拟从国有银行、股份制银行中各选其一。在确定由哪家商业银行担当设立基金公司试点的问题上，央行、银监会与证监会三个部门一直都存在着一定分歧，由此也导致了几家商业银行提交的设立基金公司的方案一改再改。但工行和交行一直是首选，建行原不在计划之列。

　　他说，此次工行、建行和交行成为试点行，是三个部门相互协调的产物。这次临时加进去确实有深远的考虑。“高层是希望冲抵突发的张恩照事件给建行带来的负面冲击”。

　　基于此考虑，建行得以顺利突围。

　　受到外资青睐

　　4月18日，交通银行宣传部门书面向《瞭望东方周刊》表示，“自我行决定发起设立基金公司以来，多家外资金融机构通过不同渠道表达了与我行开展合作的愿望，其中不乏著名的国际金融集团、专业资产管理公司等。”

　　据已知的资料，三大试点银行成立基金公司都将引进外资。

　　中央财经大学金融证券研究所副所长韩复龄对《瞭望东方周刊》说，之所以引进外资参与设立基金公司，其主要考虑是这些外资战略投资者具有混业经营的丰富经验，通过积极借鉴外方合作伙伴先进的资产管理经验，便于将来设立之后的基金公司更好地控制风险。

　　对于成立后基金公司如何运作，4月18日，建设银行和工商银行未给予回答。但交通银行显得比其他两家开放，其对未来公司的治理结构、投资对象和投资方向有明确答复。

　　交通银行胃口很大，承认并不会局限于货币市场基金。“发起设立的基金公司将适时设计、开发投资于货币市场、债券市场和股票市场的各类基金产品，并将根据市场发展不断开发新的业务品种满足投资者的需求”。

　　交行表示，他们将通过建立完善的风险隔离机制避免可能产生的跨业风险和不正当的关联交易问题。会采取多种措施建立基金业务和商业银行业务之间的防火墙机制，“基金公司将完全独立运营”。

　　市场是否认可

　　《瞭望东方周刊》采访的大多数专家都认为，银行基金迟早将入市。否则，政府积极为股市广开渠道的意图将无从体现。

　　韩复龄分析说，对于银行设基金公司可募集和管理的基金类型，《商业银行设立基金管理公司试点办法》并未作出硬性的限制，只要符合《证券投资基金法》即可。在试点初期，既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金、投资固定收益类证券，也可以募集和管理其他类型的基金。

　　他说，换言之，《办法》并未对银行基金投资股市作出文字上的明确限制，只是把它列入“其他”投资一类的外延广泛的表述之中。

　　他说，这意味着，条款已为银行设基金公司进入股票市场放开了闸门。

　　但韩复龄认为，银行基金组建完成后，在其运行初期，可能更倾向于设立债券基金和货币市场基金，比如，通过参与国债、可转债或者是参与新股的询价发行，博取一级市场的低风险收益，经过一段时间的试水待熟悉水性之后才会逐渐涉足于股票型基金。

　　但市场对银行基金颇不认同。前车之鉴是，在保险资金可直接入市后，基金公司遇到了一个赎回的高潮。有猜测是，保险公司是很多基金的实际控制者，在基金公司卖出股票后，保险公司乘机低价购回。

　　银行基金入市能否得到市场的认可将很难判断。-

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