指数基金经理杨宇描述工作生活

　　杨宇这辈子就和数字较上了劲，天天和一堆枯燥的数字打交道，做着许多人眼里枯燥的工作，可他觉得那就是自己的乐趣。

　　杨宇说，除了国歌，他记不全任何一首歌的歌词，不过任何一个电话号码听一遍他就能记住——绝对是一本活生生的电话号码薄。

　　杨宇具有理工科专业毕业的人的共性——严谨和稳健。不管做什么，只要是他喜欢的事，他就一定会努力做到最好。杨宇对北京的历史和文化有浓厚兴趣，他对北京所有的景点和胡同了如指掌，据说不比专业导游差。而在管理国内第一只标准指数型基金——天同180指数基金时，杨宇也有一“最”：跟踪误差最低，误差水平远低于当时的平均水平。作为一个指数基金的经理，这是最重要的素质。

　　“统一指数”带来机会

　　杨宇到嘉实，也是冲着做指数基金来的。

　　嘉实公司是国内基金业开业最早的基金公司之一，多年以来在业内一直保持着良好的业绩和稳健的形象。去年获得《上海证券报》最佳风险控制基金公司奖，而且旗下基金业绩出色，2003年嘉实成长收益基金业绩排名开放式基金第三，2004年嘉实增长基金业绩排名开放式基金第二。

　　但是嘉实旗下还没有一家指数型的基金，这对于注重“产品线”的基金公司来说未免美中不足。

　　近日，嘉实基金管理有限公司与上海证券交易所、深圳证券交易所正式签署《沪深300指数使用许可协议》，首批获得了沪深300指数使用授权。据了解，嘉实基金已完成沪深300指数基金的产品设计，并已上报证监会。

　　说起即将问世的沪深300指数基金，杨宇很兴奋：“沪深300的出炉可以用‘千呼万唤始出来’来形容。沪深300指数作为两个交易所第一次推出的全市场指数，具有高度权威性，它集中了沪深两市绩优大盘蓝筹股，保障了指数的代表性和流动性，是代表整个市场的良好指数。从国际经验看，全市场指数受到投资者广泛关注，是市场的主流指数，更适合作为开发金融产品的标的指数。如此众多的基金公司追捧沪深300，也是看好其潜力，将来的许多衍生产品和本身的产品也是相互促进和影响的。”

　　指数基金的产生要追溯到20世纪70年代。指数基金的鼻祖约翰·鲍格尔，1951年在普林斯顿大学毕业的时候写过一篇论文，提出机构投资者“不应该要求比市场平均水平更高的收益”，这成为25年以后其建立指数基金的理论基础。于是，先锋集团于1975年底在美国创造了第一只向公众募集的指数基金——先锋500指数基金，当时指数基金并不为大众所看好，曾经被业内讥为“鲍格尔的荒唐事”。先锋500最初只发行了大概1040万美金，规模非常小，不过，到2001年，先锋500的规模已经达到870亿美金，成为全球第二大规模的共同基金。

　　“指数基金在中国的发展还在初期阶段，规模和比例相对整个市场来讲还不算大。去年大盘下跌的时候，有些基金遭到赎回，但指数基金的规模还是在持续增加。”杨宇对指数基金的前景充满信心。

　　数学和国际金融的双重学历背景让杨宇很幸运的一毕业就进入了证券投资行业，成就了他人生中的一个重要转折。1999年10月保险资金被允许间接入市，杨宇就从平安证券通过内部调动去到了平安保险做基金投资，从那个时候起，杨宇又开始和基金结缘。直到2002年，杨宇开始了自己的“基金经理”生涯。

　　像工程师那样工作

　　指数基金属于被动管理基金，美国的先锋500指数基金，规模有870亿美元，但是几乎没人知道它的基金经理叫什么名字。由于基金指数的涨跌是和整个指数紧密相连，指数基金经理也不像其他基金经理一样天天忙碌着买进卖出，而是等到年底“坐享其成”，于是有人把他们称作“懒经理”。

　　“很多人认为，指数基金就是完全按照指数复制一下就可以了，工作量很小，这根本没有完全理解指数基金的运作。”杨宇连连叫冤，“我们的风格和那些主动型基金的明星基金经理不一样，他们是选择一支很好的股票，把握好这个市场，给投资人获得一个满意的回报，这样来展现自己的魅力。他们更像一个艺术家，而我们更像一个工程师，国内外大部分指数基金经理都是学物理、数学的。做指数基金从某种意义上说就是要很好的复制指数，就是说指数涨多少你就涨多少，这样就很好的达到了目的。”

　　“那如何体现指数基金经理的个性？”

　　“同样做一个指数基金，每个人的跟踪误差是不一样的，个性就体现在如何让这支基金更好的达到预期设计的投资目标。个性就体现在跟踪误差的大小上。”

　　杨宇这样描述指数基金经理一天的工作：作为指数基金经理需要知道指数里每支成分股的情况，于是，从前一天下午收市开始，要把所有数据从卫星中下载下来，还要了解这个数据是不是可以使用的，通过自己计算和交易所提供的数据作对比，找出有问题的数据。同时需要分析投资组合理想状态和现实状态，决定买入和卖出的股票。还要考虑怎样避免多支股票同时买卖带给二级市场的影响，如何降低交易成本。另外还得分析跟踪误差，分析当天的误差来自哪个行业、哪个股票，是否是持续的，是否需要进行调整……

　　成天面对一堆数字，把它们算来算去，这也许是许多人接受不了的生活状态，自嘲“生活里没有一点儿风花雪月”的杨宇却在这些数字中淘出了投资业绩，淘出了成就感，可谓乐在其中。

　　投资Q&A

　　如何理解指数基金？

　　指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。

　　指数基金主要有哪些优势？

　　指数基金的优势不仅包括有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税，而且还具有监控投入少和操作简便的特点。从国外的经验来看，在相对较长的时间里，其投资业绩优于其他基金。指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的波动都不会对其整体表现构成影响；同时，指数基金所钉住的指数一般都具有较长的历史可以追踪，稳定性强。

　　是否可以认为指数基金风险很低或者说是在一定程度上指数基金的风险是可以预测的？

　　可以这样说。

　　如果现在想投资基金，应该怎么入手？

　　目前市场上的基金按风险、收益从高到低依次为股票型基金、配置型基金、债券基金、保本基金和货币基金等。投资基金应根据每个人不同的风险承受力和未来打算，来进行组合。以嘉实公司的基金产品为例，对于那些风险承受能力相对高一些的中青年白领，可以按30%的嘉实增长、20%的嘉实成长收益、20%的嘉实稳健、10%的嘉实浦安保本进行组合搭配，并将20%的资金放在嘉实货币基金中，用于应对一些意外现金支出。

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