人民币汇率调整时机已成熟

　　近几周来，对人民币升值的讨论再度白热化。本报就此专访了社科院金融研究中心副主任王松奇教授。

　　4月下旬，美联储备主席格林斯潘国会发表讲话说，中国现行汇率制度已开始对中国经济产生严重影响。5月9日， 美国财政部长斯诺说，确保中国迈向更为灵活的汇率制度是布什当局打算优先处理的最重要的国际经济政策之一。对人民币升 值的国际政治压力再度抬

头。同时，国际经济人士认为人民币不应升值的观点也不断见诸报端。

　　斯坦福大学经济学教授刘遵义和哥伦比亚大学教授、诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨在英国《金融时报》联合撰文反 对西方向中国施压，迫人民币升值，并建议中国用出口税代替升值。

　　《金融时报》的首席评论员马丁·沃尔夫认为，美国不能把它的巨额财政赤字和经常账户赤字完全归咎于人民币汇率 。他嘲讽说，作为二战以来美国在财政上最不负责任的一届政府中的财政部长，斯诺应该对美国的债权国“双膝跪地，合掌叩 谢”，而不应该“以怨报德，牢骚不断”。

　　人民币是否应该升值？

　　王松奇：从两个基本面因素看，人民币确实存在事实上的币值被低估，必须升值。一是改革开放26年来，劳动力价 格、土地价格，与国际经济中的“要素价格均等化”趋势相悖离。这些年，在外企工人的工资基本没有涨，各地政府在招商引 资的竞争中，都纷纷以压低土地价格作为招徕客商的手段。这两项非常重要的要素价格严重偏离均等化趋势，实际上是人民币 币值被低估的背后原因。

　　另一个基本面因素是中国经济增长率连续多年在大国经济体中位居第一，而10年来人民币单一盯住美元，而且在近 两三年来不断随着美元走软而下跌。这不符合内在经济规律并造成了国际货币体系中，相对价格结构的扭曲。

　　汇率调整的条件成熟了吗？

　　上周，央行副行长吴晓灵表示，目前中国人民银行在技术上已作好进行汇率改革的准备，但不会因为美国施压而行动 。

　　王松奇：汇率调整的条件已经非常成熟。第一，全世界所有重要经济体都强烈要求人民币升值，就是各国愿意在新的 更高的汇率下和你交换。这是最重要的条件，即世界金融市场对你的认可。

　　第二，中国的外汇储备快速增长，国际收支已经出现失衡。现在每天至少净增5亿美元以上。

　　第三，中国经济发展战略转变的需要。由于美元汇率不断走软，我们出口一个单位产品能换回的东西就变少了，这在 国际经济学上被称为“贸易条件恶化”。我们却还甘愿享受这种“扩大出口”政策效应和成果。中国是资源匮乏国家。现在这 种“贱价甩卖”方式开拓市场对经济可持续发展不利。应该采取新的“资源节约型”战略，调整贸易商品结构，生产高附加值 的产品，用最少的出口换回最多的进口。这需要靠制度改变，宏观政策改变，市场参数改变来影响企业的行为。

　　何时会升值？

　　近期，市场盛传5月18日人民币将会升值。对此，中国人民银行行长周小川13日否认了这一传闻：“那是外国人 说的，而且是个别人说的，也能当真？”

　　美国《商业周刊》5月3日的一篇文章引述来自布什政府的内幕消息称，中国主席胡锦涛和美国总统布什可能在9月 份和11月份分别在美国和中国两次会面。该文称，市场普遍预期人民币汇率改革将在11月前进行。

　　王松奇：在几个月之内人民币升值是完全可能的。目前国际上估计人民币被低估30%到50%，如果人民币调升5 %到10%，对我们出口影响不大，而且正好可以解决国内投资过热，各种经济行为扭曲的问题。

　　普通投资者如何应对升值？

　　《上海证券报》12日报道，因市场猜测人民币有可能升值，4月份中国外汇交易中心交易额较3月份上升38.2 %。

　　王松奇：从去年开始，适应性调整已经出现了，把美元换成其他外币或者人民币。从中国目前的情况看，如果没有泡 沫的话，还是投资房地产收益最大。

　　(邵洁孟一凡)

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