一旦康卡斯特与迪斯尼合并成功，它的规模将超过时代-华纳公司，一跃而成为世界最大的传媒娱乐公司。

　　本报记者张兴慧发自华盛顿

　　2003年10月，记者曾应迪斯尼公司之邀，到位于美国佛罗里达州的迪斯尼乐园游玩了几天。当时，来自世界各 地的数千名记者、外交官云集迪斯尼乐园，吃、住、玩全部免费。在返回华盛顿的飞机上，一位德国同行半开玩笑地说：“看 来迪斯尼要出大麻烦了。不然他们怎么舍得花这么多钱呢？”没想到被这位德国朋友不幸言中，才过去4个月，迪斯尼便沦为 了“敌意收购”的目标。

　　2月11日，康卡斯特公司(COMCAST)首席执行官布赖恩·罗伯茨突然宣布，他的公司准备出660亿美元 并购迪斯尼公司。此间舆论指出，一旦这两家公司合并成功，它的规模将超过时代-华纳公司，一跃而成为世界最大的传媒娱 乐公司。

　　康卡斯特公司是何路神仙，竟然胃口大得敢吞迪斯尼？其实，康卡斯特公司在美国知名度很高，是美国最大的有线网 络运营商。2003年，它的收入达到了183亿美元。

　　近年来，康卡斯特公司一直不停地通过收购其他公司壮大自己。美国有一家名为@home的公司，在该公司营业员 的劝说下，记者放弃了美国在线(AOL)的拨号上网服务，而选择了@home公司提供的“电视电脑一线”服务，但用了 还没到20天便传来了康卡斯特收购@home的消息，记者又只好把刚刚启用的“@home”的电邮地址再改成“@co mcast”。2002年，康卡斯特公司又以500多亿美元的价格收购了美国电话电报公司(AT&T)的有线业务，一 跃成为美国有线电视网络的龙头老大。

　　布赖恩·罗伯茨2月11日宣布，康卡斯特公司将以每0.78股具有表决权的普通股换取1股迪斯尼股票。按康卡 斯特公司股票2月10日每股33.93美元的收盘价计算，迪斯尼收购价将达541亿美元，即每股26.46美元。此外 ，康卡斯特公司还要承担迪斯尼119亿美元的净债务。这样算下来，康卡斯特公司开出的收购价码约为660亿美元。若收 购成功，迪斯尼的股东将拥有并购后公司42%的股权。

　　据康卡斯特的知情人士透露，布赖恩·罗伯茨想收购迪斯尼已有一段时间了。日前，罗伯茨曾私下向迪斯尼公司的首 席执行官迈克尔·艾斯纳提出过以上收购建议，但遭到拒绝。在这种情况下，罗伯茨决定将自己的收购建议公之于众，以显示 志在必得的决心。此前在收购AT&T的有线业务时，罗伯茨也采取了同样的手段并获得了成功。目前，迪斯尼公司的董事会 已决定“考虑罗伯茨的建议，但具体反应过些时日才能做出”。

　　此间分析人士指出，罗伯茨选择现在将他的计划抛出来是经过了精心策划的。近年来，迪斯尼公司的经营状况一直不 佳，而艾斯纳已担任迪斯尼的总裁和首席执行官近20年。公司的一些高层领导认为艾斯纳难辞其咎。迪斯尼公司创始人沃尔 特·迪斯尼的侄子罗伊·迪斯尼与另一名董事斯坦利·戈尔德去年辞去董事职务，对艾斯纳表示抗议。目前罗伊·迪斯尼与戈 尔德正在加紧宣传，敦促迪斯尼股东在今年3月的股东大会改选董事会时投票阻止艾斯纳连任。

　　在迪斯尼高层内讧的同时，与其有着多年合作关系的皮克斯动画工作室也于不久前与其分道扬镳了。两公司于199 7年签订合作协议时，皮克斯除《玩具总动员》外并未成功推出其他作品，资历略显不足，以对迪斯尼有利的条件确立了利润 分配方法，即扣除发行费用后利润五五分成。但当皮克斯连续推出《海底总动员》等一系列全球顶级动画影片之后，便开始考 虑改变现有分成条件，即只向迪斯尼支付10%的发行费用，而剩余的利润全部归自己所有。虽经持续10个月的谈判，但最 终双方未能在利润分配上达成共识。

　　康卡斯特公司在这种情况下提出收购迪斯尼，显然有乘人之危之嫌。此间有观察家指出，收购最终是否能成功，因素 很多，前面还有很长的路要走。首先，迪斯尼公司已开始重新评估自己究竟值多少钱，最后的结论可能大大超出康卡斯特公司 660亿美元的出价。其次，美国参议院已计划举行听证会，调查这笔交易可能对竞争造成的影响。最后，美国联邦通讯委员 会和司法部也将对此进行审查。正如哈佛大学的一位经济学教授指出：“这件事才刚刚开始。”

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