作者：佟福全

　　获得投资信用等级将加快俄罗斯实现国内生产总值翻一番的任务。因为这一评级意味着投资者可以放心地向俄罗斯进行投资，同时它还意味着，俄罗斯公司可以从国外获得利息较低的贷款。

　　俄罗斯政府的经济改革措施和宣传攻势取得了重大的成果。不久以前，国际信用评级机构穆迪公司将其主权评级一下子调高了两个级别，从表示适用于投机的信用级别BA2调高到了适用于投资的信用评级BAA3，也就是承认俄罗斯具有投资吸引力。俄罗斯总统普京对于这个消息立即作出了反应，他说，“我相信，这个决定将为整个国家和各个地区的经济创造良好的条件。”

　　谁都没有预料到穆迪公司会作出这样的突然决定。无论是俄罗斯政府还是分析家都普遍认为，俄罗斯得到适合于投资的信用等级不会早于2004年春天。一家金融公司的高级经济师季霍米罗夫说，提高一个信用等级是预料之中的事情，而一下子提高两个等级，即从BA2越过BA1提高到BAA3，可是出乎所有人的预料之外。

　　创造良好条件

　　俄罗斯领导人对国家经济成就作了大量的公关宣传活动，总统普京和总理卡西亚诺夫没有一次出访不是大谈俄罗斯的经济成就。2003年上半年，俄罗斯经济增长率达到6.2%。俄罗斯已经连续几年出现预算盈余，黄金外汇储备达到650亿美元，按时归还外债，通货膨胀率逐步降低。

　　分析家们认为还有一个促使穆迪公司迅速大幅度提高俄罗斯信用等级的缘由，那就是政府打算建立稳定基金，它能够减轻国家经济对于原料出口的依赖，从而降低了石油价格的风险。

　　同样重要的还有，俄罗斯政治稳定保障了经济改革的延续性和继承性。总而言之，一切都有利于俄罗斯获得适用于投资的信用等级。

　　诚然，俄罗斯现在仅仅取得了国际三大信用评级机构之一的穆迪公司的投资信用等级，其余两大国际信用评级机构，也就是标准普尔公司和惠誉公司，什么时候会这样做还不得而知。但穆迪公司一家的决定便足以使得俄罗斯的股票大涨。当天早上股票市场还在向下调整，穆迪公司调高俄信用等级的消息传来之后，大盘立即改变走势，俄罗斯交易系统指数在当日下探597.42点后，收盘的时候已经创下新高628.98点。

　　俄罗斯财政部长阿列克谢·库德林认为，获得投资信用等级将加快实现国内生产总值翻一番的任务。

　　他强调指出，具有这种投资信用就意味着投资者可以放心地向俄罗斯进行投资，同时，它还意味着，俄罗斯公司可以从国外获得利息较低的贷款，以便实现自己的重大投资项目，“最为重要的是给了我们这个信用等级，不仅改善了国有企业的贷款条件，而且，首先改善了私人公司的贷款条件，进而提高了项目的投资回报率。”

　　跨越投资门坎

　　还应该指出的是，穆迪公司不同寻常地提高了俄罗斯的信用评级，等于向全世界宣布，投资者现在可以向俄罗斯进行长期投资了。谁都没有料到俄罗斯政府在大选前竟会得到这样一份礼物。俄罗斯得到了BAA3这一信用等级，此前信用等级为BA2，尽管只有两级之差，但这意味着大量资金将源源不断地流入到俄罗斯来。BA2信用等级说明对于俄罗斯只适用于投机性投资，而BAA3则可以进行真正的投资。这样一来，俄罗斯就顺利地跨越了这个门坎。

　　俄罗斯的政治改革家们早就想跨过这一门坎，1996年夏秋在开始发行欧洲债券前，就指望得到这个信用等级了。为了得到它，俄罗斯整整花了7年的时间，在这期间，俄罗斯的信用等级曾经下降到了最低点。

　　俄罗斯市场根本不相信会在2003年得到这个信用等级，更不信在议会选举前会得到它。然而，俄罗斯政府愈来愈坚决地表现出它奉行财政政策健康化的方针和管理国家债务的战略。这被认为是为大选送上的一份厚礼。

　　美国花旗银行集团下属的所罗门美帮公司的金融分析师桑德斯特伦说，“很高兴被我言中了。”他是惟一相信俄罗斯今年就将得到这种信用等级的人。他于2003年夏天在《金融消息报》上谈到了这一点。桑德斯特伦认为，穆迪公司的这个决定在公司债券市场掀起了一场风暴。他认为，直接投资大幅度增加是这一决定的长期效果。这里指的是，投资建立新企业，而不是投资于现有公司的股票。

　　2002年外国对俄罗斯的直接投资达到26亿美元，2003年预计达到60亿美元，预测2005年将达80亿美元到90亿美元，2006年约为100亿美元。

　　如果预测正确的话，那么经济加速发展的势头将逐步明朗。俄罗斯将再现19世纪末期至20世纪初期的辉煌。俄罗斯政府也将能够对外国投资者提供包括税收、价格在内的各种优惠政策。

　　(作者为中国社科院世经所研究员)