( 中国经济硬着陆的可能性及印度的政治剧变给这两个经济领航员的美好前景蒙上阴影。

　　由于市场担心在上周大选中获胜的印度国大党会中止前任政府的经济改革计划，孟买股票交易所指数周一创下11% 的历史最大跌幅。)

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　　去年支撑亚洲经济腾飞的两个顶梁柱如今是否有些摇摇欲坠？

　　鉴于有关中国经济放缓的担忧已经显现，近期印度股市的下挫进一步给亚洲投资者的信心造成沉重打击。

　　亚洲已然成为全球经济增长最为活跃的地区，然而中国硬着陆的可能性及印度的政治剧变无疑给这两个经济领航员的 美好前景蒙上阴影。多数分析师相信中国和印度的长期前景依然乐观，但至少投资者可能要暂时面临市场动荡了。

　　在最坏的情况下，中国、印度或者两国经济的同时疲软很可能对亚洲邻国造成严重影响。目前，油价节节攀升，中东 局势不稳，并且美国随时可能加息，这些已经给亚洲国家造成冲击。

　　摩根士丹利的谢国忠说，亚洲正面临着1998年以来的最严峻考验。他又想起亚洲金融危机的情景，虽然这对亚洲 很多国家来说已经成为历史。 过去1个月亚洲各股市已经下跌6%至16%。由于市场担心在上周大选中获胜的印度国 大党会中止前任政府的经济改革计划，孟买股票交易所指数周一创下11%的历史最大跌幅。人们普遍认为前任政府的改革计 划能够确保印度实现中国式的经济高速增长。

　　孟买股市30种股票敏感指数18日反弹8.3%，因国大党主席索尼娅·甘地选择不出任总理，而将这一职位交给 更受市场信赖的曼莫汉·辛格。但分析师表示，在国大党及其左翼联盟披露经济发展计划前，股市可能还会进一步下挫。

　　是另一次危机吗？

　　即便在13日大选结果公布前，印度股市也一直在跟随其他周边股市共同下挫，主要是受美国加息的担忧、油价上涨 以及中国给经济降温的影响。

　　谢国忠在给客户的报告中称，容易引起亚洲市场波动的3个最重要因素──美国利率、石油价格和中国的投资周期都 在向不利的方向发展。

　　EmergingPortfolio的数据显示，截至5月12日的一周内，投资者从新兴市场股市中净撤出17 亿美元资金。

　　EPFR的董事布莱德·达拉姆说，由于负面因素非常集中，包括美国即将上调利率、创历史高点的石油价格引发通 货膨胀，同时中国正试图给经济降温，因此投资者一直在减持在股票和债券基金中的头寸。他说，中国和印度的基金今年一直 像磁铁一样吸引着大量新资金，但最近几周也遭遇资金撤出的局面。

　　谢国忠说，随着中国抑制投资泡沫以及石油价格的飞涨，亚洲公司的收益前景将继续受到威胁。他说，未来6个月金 融市场投资者的处境恐怕仍然会极为艰难。

　　他说，在类似1998年广东国际信托投资公司破产这样的重大信用事件发生前，亚洲股市可能不会筑底。一旦这类 事件发生，并非一定投资亚洲市场的金融投资者就将撤出全部资金，那时市场就会见底了。

　　抑或只是暂时现象？

　　当然，多数分析师对中国、印度以及整个亚洲的前景并非如此悲观。

　　穆迪投资服务公司的首席印度主权分析师克里斯廷·林多说：“对于印度经济改革的前景，我不会加入到这些灾难预 言者的队伍。”

　　她说：“明年印度经济增长6.5%可能没有问题。”她补充说，虽然这与去年7.3%的增长率相比可能有所放缓 ，但是这与选举结果丝毫没有关系，纯粹是一个算数问题，因为印度农业产量已经恢复到更为正常的增长水平。

　　摩根大通驻新加坡的拉杰夫·马利克说，一些改革可能被国大党领导的政府所忽视，新政府很可能延缓劳工改革，抑 制出售国有资产的步伐，而诉诸一些迎合人民利益的措施，而这些措施必然引发对印度财政动态的担忧。另一方面，马利克指 出，国大党曾经因1991年艰难推行改革而受到好评，同时印度政府一直是经济改革的倡导者，无论由哪个党派执政。

　　至于中国，中国政府在决定加息前仍在审视其抑制部分行业过热的举措是否已经奏效。

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