货币市场基金成理财新宠

　　本报记者张爱

　　近日，在各类金融投资品种中，货币市场基金跳入人们的视线。特别是央行宣布加息后，货币市场基金更是成为普通 百姓的“资金避风港”。

　　目前，不仅正在销售的货币市场基金成了“抢手货”，其他7只货币市场基金也出现

了大量“净申购”的局面。

　　出现这种情况，和目前我国处于“负利率”时期不无关系。个人投资者希望自己的资本能保值增值，而货币市场基金 的推出正是满足了人们的这种心理。

　　目前，我国的货币市场基金主要投资于期限在一年以内的国债、金融债、央行票据、AAA级企业债和上市公司发行 的可转换债券，具有流通性好、投资风险低、收益高于银行短期利率等优点。它的最大亮点是可以取代一年期以内的银行储蓄 ，流通性强、安全性高，收益又略高于银行储蓄，故有“准储蓄”之称。

　　和人民币理财产品比高低

　　不过，货币市场基金也面临着不小的竞争压力。最近，各个商业银行推出的人民币理财产品在各方面和货币市场基金 有类似之处，其产品所投资的对象包括协议存款、国债、金融债以及央行票据等，几乎和货币市场基金的投资领域相同。

　　尽管如此，和人民币理财产品相比，货币市场基金有自己的优势。海富通货币市场基金拟任基金经理邵佳民称，货币 市场基金是持续投资，平均剩余期限180天，理论上180天后就可以投资收益更高的资产，收益可能会随利率提高而提高 ，机会成本较低；货币市场基金享受免税待遇，投资者得到的是税后收益；货币市场基金的运作严格遵守基金法要求，受监管 部门严格监督，负责投资管理的基金管理公司是专业的理财机构，拥有专业的投资管理团队，基金资产由独立的银行托管，风 险监控能力也较强；货币市场基金可以与同一基金公司其他产品转换，手续方便，在投资货币市场的同时，也不放弃资本市场 的机会。

　　近日，监管机构已向各商业银行发出“禁令”，明确规定人民币理财产品既然是一种投资品种，就不准有收益率的承 诺。这对正在热销中的银行理财产品自然是个不小的打击，而且这一“禁令”还迫使正要推出人民币理财产品的其他商业银行 放慢其理财产品的出台计划。

　　投资还要讲策略

　　邵佳民告诉记者，要投资货币市场基金还要讲策略。货币市场基金是一种现金管理工具，因而普通投资者可能会根据 资金使用的需要，频繁申购与赎回。因此，投资时首先要注意销售网点的便利性，最好与居住或上班的地点接近，而且与自己 日常使用的资金账户相关。在选择产品上，要选择一家管理规范、业绩优良、注意风险控制的管理公司，这样投资的货币市场 基金能够获得较好的收益与流动性。还要注意基金管理人是否有完善的产品链和该管理人其他产品的业绩情况，因为货币市场 基金是现金管理工具，在需要的时候，可以转换为该公司的其他产品，获得不同的收益。

　　回报低于股票基金

　　货币市场基金本身的局限也十分明显。

　　作为一种现金管理工具，货币市场基金适合投资者将暂时闲置的流动资金投资于其中，而不是长期投资工具。货币市 场基金的长期平均回报低于股票基金，这方面的能力低于股票和房产。也就是说，在具有非常好的安全性与流动性的同时，投 资者不能期望货币市场基金同时也具备非常好的收益性，它的收益可以用“非常稳定”四个字来概括。

　　从目前已经运作的货币市场基金来看，市场上的货币市场基金全部超越了其业绩比较基准，收益性较好。根据已经公 布的7只货币市场基金的2004年第三季度报告，平均年收益率在2.5%以上，而且属于税后收益，而目前一年期定期存 款的税后年收益仅为1.8%。

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　　货币市场基金最早创设于1972年的美国。到1986年底为止，美国共有400多个货币市场基金，总资产超过 2900亿美元。在美国，货币市场基金按风险大小可划分为三类：1.国库券货币市场基金，主要投资于国库券、由政府担 保的有价证券等。这些证券到期时间一般不到1年，平均到期期限为120天。2.多样化货币市场基金，就是通常所说的货 币市场基金，通常投资于商业票据、国库券、美国政府代理机构发行的证券、可转让存单、银行承兑票据等各种有价证券，其 到期时间同前述基金类似。3.免税货币基金，主要用于短期融资的高质量的市政证券，也包括市政中期债券和市政长期债券 。免税货币基金的优点是可以减免税收，但通常比一般的货币市场基金的收益率低(大约低30％～40％)，税率不高时投 资者选择该基金并不划算。

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