外滩记者见惊雷／报道
7万亿财富额外得来
20世纪90年代初，香港经济经过几十年的快速发展，累积了大量财富。1990年与1970年相比，香港银行
存款增加了81倍。财富的积累使当时香港房地产市场的需求极其旺盛，
而每年50公顷的土地供应量更使房地产价格易升难
跌，房地产市场成为“资金市”，各类资金以及银行贷款都投入到房地产市场，造成房地产价格狂升不已。
据专家粗略估计，20世纪90年代前7年的房地产和股市泡沫，一共为香港带来约7万亿港元由“通货制造”的额
外财富，相当于香港在这7年间生产创造出来的本地生产总值的总和。也就是说，1997年以前香港由生产创造和通货创造
而产生的财富造就了经济的表面繁荣。
5年损失8万亿财富
在金融风暴的猛烈冲击下，香港经济泡沫应声而破，房地产价格急速回落，社会财富大量萎缩，香港由此进入经济的
衰落期。据专家计算，从1997年10月到2002年年底，5年的时间里香港房地产和股市总市值共损失约8万亿港元，
比同期香港生产创造的本地生产总值还要多，也超过1997年前7年因房地产和股市泡沫上升而增加的财富总量。
最终的结果是，金融危机致使经济泡沫破灭，房屋租赁市场需求一路下降，房租收入与月供差距日益拉大……香港楼
价从1997年最高峰开始持续下跌，到非典时期累计跌幅已达65%，港人财富蒸发了2.2万亿港元，平均每个业主损失
267万港元，负资产人数达到17万。
经验和教训
亚洲金融危机爆发后，香港楼价大跌、资产贬值使有产人士的资产大幅缩水，并造就了10多万个负资产家庭。财富
大调整使香港社会结构发生重大变化，本来作为社会主体的中产阶层迅速缩小，无产阶层和负资产阶层不断扩大，社会稳定的
基础遭到削弱。
房地产泡沫往往产生于经济快速增长、通货膨胀阶段，而且同金融、税收、外汇政策的过于宽松有关；而房地产泡沫
破灭却与金融、税收、外汇政策的突然、长期收紧或股市、经济增长的突然跌落相关。
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