洋山港：找到一个支点撬动百亿投资

　　一期投资逾百亿元的洋山港的建成绝对值得浓书一笔：不仅由于其肩负着上海打造国际航运中心的几乎全部使命，也不仅出于其开创了沪浙跨省市合作的崭新案例，更重要的还在于，支撑其建设的整条资本链条乃上海积累多年金融创新与资本运作的功力所系。

　　同盛胎动：

　　撬动洋山港的支点

　　“给我一个支点，我将撬动整个地球。”对洋山港来说，同盛就是它的支点。和以往由财政大包大揽不同，洋山港并不是以政府名义投建的，而是由“同盛”这家投融资公司来具体

　　运作。　　　　　

　　上海同盛投资(集团)公司与深水港工程建设指挥部于2002年4月1日同时在沪成立。前者注册资金50亿元，由三家公司出资：上海国际集团有限公司(以下简称“国际集团”)占52%股份、上海港务局(上海国际港务(集团)公司前身)占40%股份、上海国资经营有限公司(以下简称“上海国资公司”)占8%。

　　这一出资格局经过了上海市政府的缜密部署：上海港务局以港务管理机构的名义参与项目可谓天经地义，其以交通部返还的港务费出资；上海国资公司作为上海市政府三大综合投资公司参与投资也属应有之义，以现金出资。

　　尽管如此，同盛只是一个平台，具体事务还要靠实体公司来“操刀”。就在同盛集团成立当天，上海同盛大桥建设公司(以下简称“大桥公司”)宣告成立；3天后，由上海、浙江共同出资组建的洋山同盛港口建设有限公司(以下简称“港口公司”)在浙江嵊泗挂牌；6个月后，上海同盛物流园区投资开发有限公司(以下简称“物流园公司”)也组建完毕。由此，洋山港的主体建设框架初现端倪。

　　同盛集团董事长刘作亮称，同盛受上海市政府和国资委的委托，全面负责洋山港的投资、建设工作。大桥公司、港口公司、物流园公司则是同盛为配合洋山港工程分别设立的子公司。

　　随后，一系列融资行动紧锣密鼓地展开：2002年6月25日，港口公司、大桥公司分别与建行上海分行等10家银行组成的银团，签订了总额为75亿元的贷款合同和总额为170亿元银企合作协议。2003年5月份，上海国投针对洋山港工程发行的首个1.5亿元信托产品面世。

　　港务集团改制：

　　同盛股东悄然嬗变

　　“要了解洋山港的整个投融资过程，就不得不提港务集团的股份化改造。以之为界，同盛集团前后的股东结构发生重大变化。”刘作亮透露。

　　港务集团的前身是上海港务局，后者正是同盛集团成立时的三大股东之一。2003年初，政企高度合一的上海港务局开始了第一轮大改造，其主体改制为港务集团，其原来承担的行政管理职能则剥离组建新的上海港口管理局。而这个时间点正是洋山港工程启动后不久。

　　去年12月29日，港务集团正式拉开多元化股份制改造的序幕：由上海国资委、招商局国际有限公司、同盛集团、上海国资公司、上海大盛资产公司5家发起设立股份公司。新公司注册资本185.69亿元，其中上海市国资委持股50%，招商局国际持股30%，同盛集团持股19%，上海国资公司和上海大盛资产公司分别持股0.5%。

　　这时同盛与港务集团的股权关系正好完成一次对调：改造前，后者持有前者40%的股份；改造后，前者反过来成为后者的股东。

　　“港务集团原来持有同盛40%股权被上海国资委收回并直接持有。”刘作亮一语道破玄机。刘作亮介绍，这一复杂的资本运作由两步构成：第一步是由上海国资委接手原上海港务局持有的同盛股份；第二步是对同盛集团实施增资扩股。这两个动作完成后，同盛集团的注册资本从50亿增加到85.3亿元，股东结构则变更为：上海国资委占60%股份，国际集团占35%，上海国资公司占5%。

　　“增加的35.3亿元资本金是以股份制改造后港务集团的资产形式入股，这就是同盛集团持有新港务集团19%股权的由来。”刘作亮向记者介绍。他告诉早报记者，上海国资委之所以作如此安排是经过多方考虑的：客观上，同盛集团有扩大资本金的需要。对港务集团来说，他们正好也有进行多元化股份制改造的需求。综合这两点，上海国资委将港务集团的股权以资产形式注入到同盛集团中。

　　经过这番改造，对同盛而言，接下去要面对的就是如何收回巨额投资。

　　这时又一家新公司———上海盛东集装箱码头公司(以下简称“盛东公司”)浮出水面。

　　从同盛到盛东：

　　解开洋山港资本运作的魔方

　　记者进一步了解到，筹建盛东公司的动议最早在上港集箱召开的2004年第一次临时股东大会上被提出，当时这家公司的暂定名是上海洋山国际集装箱码头有限公司。但直到今年3月18日，上港集箱的一纸关联交易公告才将这家神秘企业从幕后推到台前。

　　公告称，由上港集箱投资的盛东公司，将在设立后收购、投资正在建设中的洋山港一期港口工程。同盛集团将作为盛东公司在本次交易中的对方。

　　公告显示，盛东的注册资本为50亿元，上港集箱与港务集团将分别以现金出资25.5亿元与24.5亿元。前者的出资额中15亿元以2005年度A股增发募集资金解决，其余部分以银行贷款或其他方式解决。洋山港一期港口工程概算总投资61.24亿元。盛东公司的注册资本与总投资间的差额由盛东自筹解决。

　　尽管如此，同盛集团借助上述交易收回当初投资中的一大半当无大碍。同时，置换出来的资金又可进入洋山港二期滚动开发。至于收购方盛东公司则预计将在今后的码头经营中获得丰厚收益。根据上港集箱3月18日的公告，此次收购“不仅有利于迅速提高公司在太平洋西岸的国际

　　“除经营性回报外，更大一块潜在回报来自于港口建成后所带来的大量人流、物流及由此产生的税收规费。”上海海事大学林国龙教授对早报记者说。

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