总第274期【1984年1月18日上海飞乐音响正式向社会募股，成为新中国首只股票】

　　音乐茶座风靡催生首只股票

　　1984年，上海宾馆“芳园”餐厅音乐茶座悄然开放。正是这种音乐茶座的风靡，一个附生品———股票随之诞生 。

　　“老工商”股票经打动厂长

　　谈起第一批股票，要说到一个人，他就是中国第一家股份制企业“飞乐音响”的首任董事长秦其斌。

　　1984年初，43岁的秦其斌刚被任命为上海飞乐电声总厂厂长，该厂专门生产喇叭等音响设备。

　　上任伊始，秦其斌就琢磨着干点事情。干什么呢？那时，恰逢上海流行音乐茶座，音响设备需求很大。于是秦其斌就 想着开一家新厂，专门生产音响。但那时企业没有资金自主权，花一个子儿，都得报预算，经过层层审批后才能到手。要是未 被审批，时间耽误了，时机也错过了。哪儿找钱？

　　起初，秦其斌想在职工里集资，获得筹办企业的钱，当时这种做法在上海非常盛行。然而，有一天，长宁区工商联举 办新企业庆祝大会，参加会议的秦其斌又改了主意。

　　当时，上海每天都有新企业成立，长宁区工商联开这个会，就是想召集工商界为新企业鼓劲、打气，许多解放前经营 过实业的“老工商业者”获邀与会。

　　“人老容易怀旧，这些老人，不免提起解放前经营实业的经验，那就是发行股票筹建企业。”言者无意，听者有心， 秦其斌心里一动，自己办企业需要钱，“为什么不能试一下？”

　　回厂后，秦其斌就和厂党委书记严以覃商量，两人一拍即合。不过，为了稳妥起见，他们决定还是先请示一下领导。

　　请示领导获得首肯

　　“邦国同志，我是严以覃，我们最近有了一个新的想法，想跟你汇报一下，哪天你有空？不知道可不可以到厂子里来 听一下？”

　　严以覃给时任上海市委常委兼市委科技党委书记的吴邦国打电话，吴邦国此前曾任上海市仪表电讯工业局党委副书记 ，是他们的老领导。

　　吴邦国答应肯定到厂里来。一次调研回来的路上，吴邦国折道飞乐电声总厂。汇报时，想起了当时的一句时髦口号— ——“将职工的命运和企业捆绑在一起”，秦其斌便说，如果向职工发行股票，就可以筹到钱。

　　“可以搞！”吴邦国明确表态。

　　得到领导首肯后，秦其斌他们开始策划新企业，起草公司章程和可行性报告，为第一家股份制企业准备襁褓。

　　股票厂内开花厂外香

　　当时，人民银行规定，企业发行集资股票，须经人民银行上海市分行审批。飞乐电声总厂向工商银行上海市静安支行 打报告，请工行代为向人民银行上海市分行审报。

　　工行静安支行觉得很新鲜，于是也要求入股，最后静安支行以工会名义买了5万元“飞乐音响”股票，成为新中国历 史上第一个企业法人股。静安支行信贷科长林明杰，也因此成为新中国第一个企业法人董事。

　　按照原来计划，秦其斌想把股票销售给企业职工、系统内的兄弟企业及像银行这样的社会法人，现在叫“定向发行” 。但他发现，有的职工顾虑多，不愿购买。不过，有不少社会上的人，凭借这些不愿购买的人的名义，购买“飞乐音响”股票 ，“定向发行”变成“非定向发行”，股票发行，实际上走向社会公众。

　　新闻报道让“飞乐”飞向社会

　　另外一个人，也让“飞乐音响”股票大踏步走向公众，这个人就是上海《新民晚报》高级记者潘新华。

　　当时，《新民晚报》在上海发行量最大，不仅市民喜欢阅读，各级领导机关也非常重视。有的单位召开新闻发布会， 必须等到《新民晚报》记者到场后才能开始。

　　1982年元旦，《新民晚报》复刊后，潘新华跑轻工仪表线口，并直接报道宏观经济部门的重要新闻。由于与企业 关系非常好，潘新华可以旁听各种内部会议。1984年，一次上海市经济系统内部研讨会上，有人发言说，有企业准备搞股 份制，但未透露具体企业名字。

　　于是，潘新华去一些企业采访，到了上海飞乐音响公司，他问秦其斌，“最近有什么新事情可以报？”

　　秦回答说，准备集资办厂。

　　“你们是不是准备向社会发行股票？”潘新华问。

　　“是呀。”秦其斌回忆，潘听后迅速写了一篇消息，编辑将它发在1984年11月15日的《新民晚报》头版醒目 位置。

　　这篇消息，共495字，因为当时报纸铅字印刷，无法像现在电子排版，受字数限制，版面上发行股票的稿子，末尾 的署名不是潘新华的全名，而只有一个“潘”字。

　　“一般人不仔细打听，根本不知道是谁写的。”如今，潘新华指着复印的版面说。

　　报道见报后，报社和厂里的电话都被打爆了，很多读者问如何购买飞乐股票。秦其斌回忆说，当时计划发行50万元 的股票，《新民晚报》的报道，让秦厂长不用担心股票卖不出去。

　　更多内容请看新京报……

　　□本报记者周鹏飞上海报道

　　-新观察

　　走出单纯融资功能股市方能成熟

　　1984年11月18日，新中国首只股票飞乐音响正式发行，虽然不够规范，但却引领出中国人24年财富梦想的 悲欢离合。而在1606年，荷兰东印度公司发行了有据可查的历史上最早的股票，由此把人类的贪婪与恐惧，在这一舞台上 进行了400年的淋漓展现。

　　无论是世界还是新中国的首只股票，其背后都是企业与个人财富梦想的结合。在飞乐音响股票发行的背后，一方面是 当时企业没有资金自主权，另一方面则是音响设备的市场需求很大，能够带来较好的利润回报。

　　而东印度公司股票的诞生，则是人们对远航超额利润的渴望，以及企业航海风险分散化的有效结合。

　　由此来看，股票的筹资功能和资本持有收益回报的功能，是其产生的根本。另外，股票带来的上市公司制度优化和示 范的作用，则是派生出来的。而股票的资本转让性收益回报，则是伴随着初始功能的丧失而日益繁荣起来的。在历史上，如果 股票难以给投资者带来稳定的资本持有收益回报，那么多数人就会转而追求通过投机获得转让性收益，这也是股市大起大落的 根源所在。

　　在A股市场几十年的风云变幻中，股市功能的扭曲，是众多股民在持续的“过山车”中财富梦想破灭的根源。

　　一则，强调股市筹资功能，这是历来的传统理念，也是在金融供求结构扭曲背景下的无奈选择。

　　但是过度强调股市融资功能，也容易导致股市发展陷入误区。例如，近年来中国等“金砖四国”的IPO规模远居全 球前列，但这并不能说明这四个国家的金融市场比欧美国家更发达，而恰恰说明了这是发展中经济体的“非正常”阶段。只有 真正使A股功能定位从“融资手段”中走出来，才能彻底改变股市“圈钱”形象。当然，这不仅需要理念的转变，更需要制度 完善与配套改革，如改革上市公司选择机制、完善新股发行制度、大力发展债券市场等。

　　二则，股市应该尽可能避免承担国家战略职能。

　　股市作为面向公众的公开市场，其运行的首要目的就是避免公共利益受到损害，在此过程中，过分强调运用股市完成 国家战略意图，是不符合现代股市发展原则的。最为典型的是，通过股市进行国有企业整合重组的战略目标，是需要彻底摒弃 的。客观上说，由于国企本身具有特殊的资源优势，以及与政府之间难以阐明的内在关系，国企通过股市进行资源配置的行为 ，往往会损害公众的长远利益，并且使政府始终难以摆脱“裁判员”与“运动员”的双重角色。

　　三则，应努力恢复股票能带来资本持有收益回报的功能。一方面，通过对上市公司股本利用的规范和约束，努力使股 民获得利润回报能够可持续和稳定。另一方面，应坚决保护中小投资者，因为他们是股民的大多数，但由于技术、信息不对称 ，现代股市运行越来越不利于中小投资者，而有利于上市公司、大股东、机构投资者，如果政府不加以约束，则股市就会距离 现代市场经济伦理越来越远。

　　□杨涛(中国社科院金融所货币理论与政策研究室副主任)

　　温故知新

　　股东待业子女可优先入厂工作

　　本报讯上海第十七棉纺织厂10月初成立了一个集体企业经理部，通过借用银行贷款和在职工中发行股票筹集资金， 兴办各种形式的集体经济联合体，为发展生产开辟了新门路。

　　上棉十七厂拥有九千多名职工，技术力量较雄厚，管理经验也比较丰富。他们决定成立集体企业经理部，得到了上海 市纺织工业局的批准，并经上海杨浦区工商行政管理局登记注册。

　　10月13日，集体企业经理部成立。这个经理部还将自办或与其他集体企业合办一些棉纺厂、织布厂、服装厂、纺 织五金器材厂，其经销业务与财务往来与上棉十七厂分开，实行自负盈亏。

　　经理部在厂职工中发行股票6000股，每股50元，共30万元。凡本厂在职职工均可自愿认购一至五股。目前全 厂职工正在认购，已认购近一半股票。股票不得转让、抵押，但允许自动退股。经营所得，除提存公积金、公益金外，入股职 工可得到年息为5.4％的股息。根据经理部的盈利多少，还将发放红利。入股者每年举行一次股东大会，民主选举监事会。 监事会推举的常务监事，有权质询、监督经理部的日常经营事务，并参与决定增减股票等事宜，股东们的待业子女可优先进入 联营厂工作。

　　———摘编自1980年10月19日第2版

　　原题《上棉十七厂通过银行发行股票》

　　一日三十年——11月18日

　　●上海东方明珠开放

　　1994年上海东方明珠塔开门迎客，票价初定为每张20元，一名美容师成了第一个登塔的市民。2003年，“ 非典”严重影响下，该塔年收入仍达1.98亿元，创利1亿元。1984年，400米电视塔项目获准立项，1994年建 成

　　●狮子座流星雨与中国擦肩而过

　　1998年近万名天文爱好者及天文学家云集河北兴隆、北京密云、昌平沙河和顺义牛栏山一中等4个观测点，在寒 风中苦等流星雨的到来。然而，狮子星座把它最为精彩的表演提前到了17日凌晨，让观测者大失所望。当天，北京天文台专 家又传出喜讯：一年后，狮子座流星雨还可能出现

　　那时流行

　　电饭煲

　　流行时间：上世纪80年代

　　流行指数：★★★★☆☆

　　上世纪50年代，世界上第一台电饭煲在日本产生。上世纪80年代，电饭煲在中国的城市中普遍使用。

　　用电饭煲煮米饭，不用担心水满溢出，也不用担心过了火候，米饭成黑碳。插上电饭煲插头，半小时左右饭就熟了， 一天煮三餐电费少，既方便又经济。电饭煲很快取代了传统的大灶。经过几十年的发展，我国变成世界上最大的电饭煲产销国 ，电饭煲拥有量趋向饱和，市场上的流通品牌达到五六十个。

　　不过，现在也有人怀念大灶做出来的米饭，比电饭煲做的饭香，锅巴又厚，好吃。

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