英国工业联合会主席迪格比·琼斯最近指出，现在企业仿佛被伦敦的金融机构放在“金鱼缸”里，已经到了忍无可忍 的地步。这番话似乎道出了许多企业总裁的心声。

　　随着股东们的要求越来越高，随着公司治理新规则的负担日趋沉重，首席执行官这个职位已经失去了一部分风光。其 结果是，好几位工业界的大人物已选择加入私人股权投资公司，使自己能在公众的视线范围之外开展业务。

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　　这些大人物包括：玛莎百货前执行董事长卢克·范德维德，去年他在这家处境艰难的英国零售集团改任兼职工作，同 时加入由Halley家族支持的3亿英镑私人股权基金ChangeCapitalPartners；以及Energi s前首席执行官迈克·格拉比内，他加入了ApaxPartners。Energis是从英国国家电网公司分拆出来的电 信集团。

　　在英国以外，通用电气公司(GE)前首席执行官杰克·韦尔奇加入了ClaytonDubilierRice， 而福特汽车公司前首席执行官雅克·纳赛尔加入了OneEquityPartners，这是总部位于芝加哥的“第一银行 ”属下的私人股权投资单位。

　　即使摇滚乐歌星也被私人股权投资所吸引。硅谷私人股权投资者和ElevationPartners创办人罗杰 ·麦克纳米最近请到U2主唱Bono就媒体和娱乐业的投资提供建议，就证明了这一点。

　　避开公众对自己薪酬的关注

　　贾尔斯·克鲁森是全球企业主管搜寻公司KornFerry的英国董事总经理。他表示，从公开上市公司转移到私 有公司具有几方面的吸引力，其中之一是报酬不会受到那么严密的关注。

　　“许多公开上市公司的主管人员发现，他们管理企业的时间，已越来越多地被公司治理方面的事务侵占”，克鲁森先 生说。

　　他还暗示说，许多企业主管人员宁可与私人股权投资者(而不是机构投资者)打交道。“比起公开投资领域往往急于 下结论的投资者来，私人股权投资者不那么变幻无常。真正意义上的投资已经由私人股权投资接管，在这里，长期就是长期” ，他说。

　　猎头公司BuchananHarveyCo董事长塞缪尔·乔哈尔介绍说，在20世纪90年代，曾有人担心发生 从企业到私人股权投资的“人才外流”。“私人股权投资能在短时间内集中庞大的财富，因此很具有吸引力，但这种情况已经 不那么多了。”

　　私人股权投资的厚利开始减少

　　的确，私人股权投资如此有利可图，也许已使其成为自身成功的受害者。随着竞争的加剧，投资者们有更多的基金可 以挑选，因此能够加大对管理费的杀价力度。在近期的牛市中，某些基金也许能够收取基金总值的2.5%作为管理费，而当 今管理费的平均水平在1%到1.5%之间。

　　另一方面，通过首次公开发行(IPO)兑现投资也变得更难了。全球股市的不确定性，意味着许多公司再也不能按 90年代后期达到的市盈率倍数来上市了。这意味着私人股权投资合伙人能够分得的利润减少了。

　　“蛋糕上已经去掉了不少奶油，如今私人股权投资公司的人为了赢利，必须付出大得多的努力，”乔哈尔先生说。

　　同时，私人股权投资也不能完全逃离公共审查。安然及其他地方发生会计丑闻后，美国在两年前通过的公司治理法《 萨班尼斯-奥克斯莱法案》，对于有意通过公开上市而兑现其投资的私人股权投资公司，也同样适用。

　　新的法律要求对美国证交会(SEC)文件的报送和审计实行新的标准，此举将增加私人股权投资公司的成本。新规 则还会使主管人员在公司上市后不愿留在企业，因为根据新的法律，他们要承担法律责任。

　　有些企业主管脚踩两条船

　　其结果是，趋势已开始逆转。目前有迹象显示，企业主管们在私人股权投资圈呆了一阵后，又开始回到公开上市公司 。

　　食品及农业公司Dalgety前首席执行官肯·汉纳就是一例。汉纳先生于1999年离开Dalgety公司， 加入CompassPartners的伦敦办事处，但最近又出任吉百利史威士公司的首席财务官。

　　还有一些人则选择得益于公开投资和私人投资领域两方面的优势。菲利普·耶伊是这方面的例子。在离开酒业集团“ 帝亚吉欧”的财务总监职位后，他于1999年加入了总部设在巴林的私人股权投资集团Investcorp。上个月，耶 伊先生出任私人股权投资提供者，英国3i股份有限公司的首席执行官。Investcorp和3I是世界上仅有的两家公 开上市的私人股权投资集团。

　　尽管在高层有趋势逆转现象，私人股权投资的进入门槛还是相对较高的，尤其是在该行业恢复信心之时。

　　私人股权投资人才需求增大

　　今年早些时候德勤发表的最新《私人股权投资信心调查》显示，风险资本家正处于5年来最为牛气的时刻。接受调查 的风险资本家中，超过80%预期今后6个月内交易活动将有所增加。

　　过去，私人股权投资公司往往从会计事务所挖走基层员工，但现在也开始聘用企业财务主管和策略咨询顾问等高层人 才。这是WalkerHamill的看法。

　　这家位于伦敦的私人股权投资专业招聘公司注意到这样一个现象：加入私人股权投资业的人士中，具有会计学训练背 景的初级员工的比例，已从1997年的33%下降到2002年的12%。根据WalkerHamill的记录，200 1年和2002年，在加入泛欧收购基金的人士中，只有2%接受过会计学训练。在成功的申请者中，有将近3/4为企业财 务主管，23%具有策略咨询背景，而65%除了英语之外还能说一种欧洲语言。

　　融资活动也推动了招聘。据私人股权募集与研究公司AlmeidaCapital首席执行官理查德·萨查尔估计 ，大中型私人股权投资公司将争取在今后12个月内融资超过400亿欧元(合480亿美元)。随着这些公司增加投资项目 的数量，它们自然会需要新的从业者来部署资本，并管理其投资组合中的企业。

　　当私人股权投资集团募集新资金之后，为管理这些资金，专业人员通常需要投入长达10年的时间。因此，融资之时 ，往往也是某些主管人员离职的“时机”，他们或者彻底离开这个行业，或者自立门户。例如，在3I筹集一个30亿欧元的 基金之际，该公司的4位投资专业人员就选择了自立门户。最近他们发起了一个名为Exponent的新基金。

　　对于有意投身于私人股权投资事业的大学毕业生，就业信息网站Vault.com强调关系网的重要性。在工业界 拥有良好的人脉至关重要。

　　这个网站介绍了私人股权投资经理人所需的基本技能，包括为投资组合中的企业提供策略性建议。具有企业融资知识 ，了解会计学原理，以及具有兼并和收购方面的经验，也都是很有价值的。

　　但最重要的素质，也许还是良好的判断力。正如Vault.com所指出的：“或者你生来就有，或者你借助‘尝 试与错误’掌握。不管通过何种途径获得，判断力对于精明的投资决策都是必要的。

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