警惕！对冲基金正在大举做空人民币
文/牛弹琴
(一)
据美国《华尔街日报》报道，华尔街正在大举做空中国，一些对冲基金巨头已押注人民币大幅贬值。以《华尔街日报》的江湖名声，作出这样的报道，应该不是捕风捉影。
证据一
最凶猛的做空人民币的对冲基金，可能非巴斯(KyleBass)麾下的HaymanCapitalManagement莫属。
这家总部位于达拉斯的对冲基金，目前已卖出所持大部分股票、大宗商品和债券资产，专注于做空亚洲货币，包括人民币和港元。据透露，该公司已将约85%的资产都押注在未来三年人民币和港元将贬值的交易上，这项押注涉及数十亿美元的资金，包括借来的资金，可谓孤注一掷。
这也是该对冲基金在金融危机时成功做空美国住房市场后，规模最大、目标最为集中的一次做空押注。巴斯宣称，就投资规模而言，这一次比次贷危机时还要大得多。在他看来，人民币在未来三年的跌幅可能高达40%。
证据二
知情人士称，美国亿万富翁交易员德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)和对冲基金经理泰珀(David Tepper)已经对自己的头寸进行部署，押注人民币将下跌。艾因霍恩(David Einhorn)麾下的Greenlight Capital Inc。也持有押注人民币贬值的期权。
据透露，德鲁肯米勒及其前门生施赖伯(Zach Schreiber)自去年以来均已建立大量人民币空头头寸。德鲁肯米勒目前投资自己的财富，施赖伯运营着规模对冲基金公司PointState Capital LP，该公司管理着约100亿美元资产。
据知情人士透露，这一押注帮助PointState去年获利约15%，截至今年1月中旬，收益贡献超过5%。
证据三
亿万富翁阿克曼(William Ackman)上周在写给投资者的年度信函中披露，在去年8月中国引导人民币贬值的两天前，旗下的Pershing Square Capital Management LP对冲基金，即开始通过购买看跌期权和看跌期权跨期组合，建立了大量名义上看跌人民币的空头头寸。
Pershing Square的资产规模在185亿美元，但不清楚做空人民币头寸的具体规模。阿克曼在信中也很审慎。他说，看空人民币仅仅为Pershing Square带来了少量盈利，由于中国一直在捍卫人民币汇率，这些盈利尚不足以抵消该公司蒙受的更大亏损。
但他表示，他将继续持有这些看空头寸，因其作为对冲工具具有重要意义。
证据四
知情人士称，其他通过做空人民币而获利的公司包括规模20亿美元的Scoggin Capital Management，以及凯雷投资集团(Carlyle Group LP)旗下Emerging Sovereign Group。
熟悉Emerging Sovereign Group旗下做空中国的基金Nexus的人士称，2016年1月份上半月Nexus就上涨超过20%，一定程度上就是因为该基金持有大量人民币空头头寸。其中一名人士称，Nexus大部分头寸由期权组成。
Greenlight Capital和泰珀所掌管Appaloosa Management LP的敞口规模有多大不得而知，但泰珀去年曾直言不讳地指出人民币被高估。
证据五
那就是索罗斯公开宣称要做空亚洲货币，尽管在达沃斯论坛上，这位资本大鳄没有公开点人民币，但他认为中国经济将不可避免地出现硬着陆，有鉴于此，他看空大宗商品生产国货币和亚洲货币。以索罗斯的江湖地位，这场表态更有一种风向标的作用。
不出意外的话，索罗斯旗下的对冲基金，很可能也参与了做空人民币的交易。只是当《华尔街日报》联系索罗斯基金管理公司发言人以及索罗斯家族财富管理办公室时，可能考虑到问题的敏感性，他们未就该公司外汇头寸予以置评。
(二)
山雨欲来风满楼！
这种状况，不由让人想到了1997年的亚洲金融危机。正是索罗斯等资本大鳄对泰国、马来西亚等国货币大幅做空，最终使这些国家货币体系崩溃，亚洲市场蒙受剧烈动荡，一些国家不仅耽误了多年的发展，印尼等国还引发了大规模动乱乃至政权的更迭。
当然，苍蝇不叮无缝的蛋，被攻击的国家，往往本身经济遇到了困难，决策层又缺乏有效应对办法，内外交困之下，货币一触即溃，资本大鳄赚得盆满钵满。
但人民币不同于泰铢，不同于林吉特，因为人民币背后的中国，不是泰国，也不是马来西亚。
毕竟，中国拥有3万多亿美元的外汇储备，拥有其他国家望尘莫及的政府资源，对冲基金要撼动一个超过10万亿美元的世界第二大经济体，谈何容易。
一场大规模的保卫人民币的战斗已经打响。
今年早些时候，应该是在央行的统一指挥下，在对冲基金做空的主要据点——香港市场，中国国有公司大幅买进人民币，造成当地人民币同业隔夜拆借利率飙升66%，空头头寸难以融资，人民币因此大幅走高。一些空头可能已被打爆。
另外，去年8月份以来，中国也针对性地出台一系列措施，包括抛售美元储备，以此稳定人民币汇率；同时要求在岸人民币衍生交易缴存20%的准备金，以此阻止资金外流，这也提高了对冲基金持续通过掉期做空人民币的成本。
《华尔街日报》披露说，在日前索罗斯做空中国的言论发表后，中国媒体随机警告，那些试图做空人民币的“激进”投机客将遭遇巨大损失，“中国的上述表态已震慑了一些基金经理，导致他们不再加大力度做空人民币。一些交易员已缩减甚至完全退出了人民币空头头寸，称他们无意与中国政府对着干。部分交易员称，他们正寻求转而做空那些一旦人民币继续走低，预计将跟随贬值的其他亚洲货币。”
但激烈的战斗还在继续，只要中国资本外流没有得到有效遏制，只要中国经济前景依然浑浊不明，国际炒家就不会将目光从人民币身上移开，中国就依然面临着对冲基金的多路狙击。
沧海横流，方显英雄本色。
关键时刻，正考验着中国决策者的手段和智慧！
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