| 券商：日子难过 地位不保 | |||||||||
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| http://www.sina.com.cn 2004年07月20日17:14 外滩画报 | |||||||||
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负面新闻打击不断 资金后路难以为继 外滩记者 陈贤锋/报道 在股市当中，最悲惨的除了中小投资者外，券商的日子也并不好过，以前那种呼风唤雨的日子已经一去不复返了。
7月10日，国内首家上市的证券公司——中信证券发布业绩预警公告显示，由于2004年4月份以来，证券市场 形势发生了较大的变化，有价证券价格大幅度下降，对公司自营业务产生了一定的影响，导致公司计提的自营证券跌价准备大 幅度上升，预计公司2004年上半年净利润同比下降幅度将超过50%。 券商焦头烂额 向来以稳健经营而著称的中信证券尚且如此，整个行业的情况可想而知。 据交易所数据统计，券商的收入已降至11个月以来的最低点，5月份券商在经纪和承销业务上的收入为12.67 亿元，这个数字较今年4月份的34.34亿元减少了63.1%，距离2月份创下的45.48亿元的收入更是下降了32 .81亿元。 而从收入构成来看，券商各项业务收入均出现骤降，经纪、自营、资产管理全部成了扶不起来的阿斗。 “目前情况的确不是很妙，如果股票还是这么跌，管理层又不给我们政策，估计会有很多证券公司撑不下去。”上海 一家证券公司的总经理助理告诉记者。 关于券商的负面消息在近两年来不断地增加。2002年八九月间，在前后不到一个月的时间中，中国证监会连续撤 销了鞍山证券和大连证券两家证券公司，然后是南方证券，之后又有几家证券公司倒下，今年股票大跌时曝出了闽发证券黑洞 ，现在华夏证券也出了问题。 6月25日，北京市副市长翟鸿祥带领市组织部官员到达位于北京市东城区的华夏证券有限公司，宣布“全力挽救华 夏”。同时宣布，撤换华夏证券董事长周济谱和总裁赵大建，由北京京泰集团董事、常务副总经理黎晓宏接替董事长一职。 华夏证券曾与南方证券、国泰证券并称为中国最早三大全国性证券公司，2003年，华夏证券股票基金交易总金额 、总资产排名均位于国内券商第五位。 但据公开数据显示，到2003年6月底，华夏证券的净利润亏损2.09亿元，在券商中排名第一。 中国证券业协会公布的数据显示，华夏证券总资产排名第五，达到207.6亿元，但净资本的排名却在二十名开外 ，连10亿元都不到。 除了华夏证券之外，南方证券最近又被传内控漏洞，五年时间内被挪用公款5060万元。而闽发证券也因为江苏琼 花事件倍受责备，证监会已经正式立案。 融资成第一大难题 2月份，国务院下发《九条意见》的时候，一度让券商看到了希望。 “原本以为今年股市会有好的转机，但是从现在的趋势来看，到年底还会有一批券商因资金链断裂而倒下。”那位证 券公司的总经理助理悲观地告诉记者。 资金是券商生存的最关键。在已经倒下的这些证券公司中，倒下的原因不是违规操作，就是资金链断裂。南方证券、 华夏证券、闽发证券等都是资金链上出了问题，矛盾才一点一点暴露出来。 因此，在股市形势不好的情况下，融资显得特别重要。 而据媒体报道，在近期银监会下发《银监会关于15家企业集团及关联企业的通报》的同时，各商业银行内部也向全 系统下发风险指导，指出一些务必谨慎放贷或原则上不放贷的行业，证券业也被上了黑榜。 这个消息对于处在融资难困境中的券商来说，无疑是雪上加霜。 而根据国内券商的条件，股票融资的路子似乎也很难走通。“符合发行上市条件的券商几乎没有。”钱向劲告诉记者 。 国债回购曾经是券商的一个融资方式。它实质上是一种以国债为抵押品进行拆借资金的信用行为。据钱向劲介绍，券 商进行国债回购一般有两种交易方式，一种是国债的卖方按照交易协议，在卖出国债的同时，承诺于日后再按约定的价格将该 种国债如数买回；另外一种是，一些券商在国债市场现货交易活跃时，只把手中的国债现货卖出，融得短期资金，然后在国债 到期之前的一个时段再在市场买入同类型的国债，以补足欠库。 因此，只要在国债到期时国债账户上有现货就一般不会有问题，但这种交易风险较大，若国债市场同类不足，券商的 交易成本就较大，有时不得不高价回购同类国债以补充欠库。特别是政策层面出现风吹草动，对国债回购的影响就非常大了。 4月份以来，财政部、人民银行、交易所和中国证券登记结算公司发布了券商交易所国债回购的自查令、存款准备金 率提高0.5%、临时下调交易所折算比例、交易所与银行间市场引入做空机制并开展国债买断式回购交易等四大强势政策。 此举直接影响到了券商挪用客户国债进行违规回购券商们的现有资金头寸，很难遮盖其违规操作行为的国债欠库事实 ，资金问题再次暴露出来。 从闽发证券来看，2003年年报显示，其持有的国债只有1.5亿元，国债回购规模则达到328亿元，而闽发证 券的总资产仅47.9亿元，净资产仅10.17亿元，风险不言而喻。 券商融资的另一条路——增资扩股似乎也不通畅，因为市场普遍不看好的时候，很少有人愿意投资证券公司。 基金取代券商地位 券商在证券业中老大的“江湖地位”已经开始被基金所取代。 最新数据显示，今年上半年已发行的基金数，已经超过内地从2001年至2003年3年发行基金的总和。 6月29日宣告成立的天治财富增长基金，是今年上半年成立的第30只开放式基金。根据上海财华资讯有限公司的 最新统计，今年上半年发行基金的总规模已经超过了过去三年的总和。 今年发行基金的总规模为1436.89亿份，而2001年至2003年发行基金的总和只有1426.66亿份 ，2001年的基金发行规模为182.26亿份，2002年的基金发行规模为565.95亿份，2003年的基金发行 规模为678.45亿份。 除了发行之外，基金已经成为市场资金的主要提供者，“证券公司已非市场主流。”钱向劲分析，从上半年基金爆发 性的首发规模就可看出这个新的，可持续性的资金源头。 个人投资者逐渐把自己的操作转向了投资基金。数据显示，德盛小盘精选、海富通收益增长分别以23.1万户和2 2.6万户的账户数成为投资者最多的开放式基金。如果将各个新基金的账户数进行简单相加，可以对我国开放式基金的投资 者数量进行初步估计。目前我国开放式基金的投资者人数估计有493.66万人，其中今年上半年就新增258.08万人 。显然，个人投资者开始将目光投向基金。 基金的表现也没有让投资者失望。 今年上半年，上证A股指数累计下跌6.4%，中信国债指数累计下跌5.7%，但基金的下跌幅度要小于大盘。表 现最差的封闭式基金下跌了3.45%，偏股型开放式基金，平均表现为-1.47%。今年基金的分红次数再创历史新高。 截至7月13日，今年基金分红次数已经达到114次，而去年全年基金才分红55次。 相关专题：外滩画报 | |||||||||
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