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为什么美元不可替代


http://www.sina.com.cn 2004年12月14日11:13 青年参考

  亨利·考夫曼

  美元将维持其关键货币的地位吗?或者欧元或日元将取而代之,直至中国成为一个强大的经济和金融巨人?

  自二战以来,对美元霸权的疑问时不时出现。上世纪60年代早期,当美国开始出现明
显的收支赤字时,市场的疑虑 相当严重。美联储试图通过提高短期利率来减轻这个问题。到了20世纪70年代,随着美国废除金本位制,通货膨胀急剧上 升,且石油价格暴涨导致巨大规模的财富转移,美元作为关键储备货币的可持续性遭到怀疑。80年代,市场波动引起主要货 币国匆忙炮制出卢浮宫协议和广场协议。

  相比近期美元遭受的挫折,当年那些针对美元的攻击要更强烈,当时的经济和金融背景也更加危险。然而,美元在当 时保住了世界主导货币的地位,现在也将继续是主导货币。

  在这些情况下,即使国际上各主要方面齐心协力,也无法缓解美元压力,平稳有序地调整经济和金融关系。中国必须 将其货币升值50%至70%。

  最有可能的结果是,中国和日本将非常勉强地做出让步。两国都将继续购买大量美国国债。就目前来说,这种做法对 两国都有益

  对中国来说,美国国债是很有吸引力的资产,可为中国疲弱的银行体系提供支持。近期内,欧元比值相对美元将继续 上涨,或许会超过人民币和日元对美元的升幅。因此在全球范围内,欧洲将处于不利态势。在可预见的将来,就美元作为关键 储备货币的地位而言,确实没有其他货币能够取而代之。

  本文作者是亨利考夫曼公司(HenryKaufmanCo)总裁

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