最近，胡润的财富榜把又一个创造中国式“财富神话”的人物——太平洋集团的严介和变成了万众瞩目的焦点。其一
年内财产从15亿元猛增到125亿元的速度让人目瞪口呆。面对各种猜测，严介和十分坦然地说：我的交易都是阳光下的。
看不懂的人都以为我太平洋底下有个印钞机。
其实严介和的财富神话，并没有多少别人看不懂的秘密，无非是两手：一手就是所谓
打包整体收购国企。据说严目前
掌控了31家国企，涉及国有资产500多亿元；一手就是通过BT(建设-转移)方式承建大量市政工程。严自称拥有的市
政工程订单为2700多亿元，而严巨额利润的90％来源于此。他自己爆料说BT项目的利润是35％。
通常的情况是：严介和一手从地方政府手里打包收购国企，为地方政府解除包袱，另一手从地方政府手里取得利润丰
厚的市政工程订单。更为根本的在于：严是通过垫资进行BT工程建设的。也就是地方政府即使在财政捉襟见肘的情况下，也
几乎可以不花钱进行市政和政绩工程建设！这就是为什么严可以自豪地说，他开出的条件是地方政府无法拒绝的。
严介和说重组国企是个不赚钱的买卖，“我收购的企业是没人要的”，而其90％利润来源的BT工程又要自己先行
垫资。但对于一个自有资金只有100多亿元，全国100多个BT项目同时进行的企业来说，其资金又从哪里来？但严介和
自有法宝，他的对策是帮助政府融资还钱，“很容易啊。政府的公司提出融资，我帮它担保，融来的钱还我；或者我的公司融
资，政府担保，但是负债和利息是政府的，融来的钱还给我。我们是相互支援，或者说和政府的合作是相互利用。”(《每日
经济新闻》10月25日)这才是“财富神话”的真正秘密。
所有的秘密就在这相互相担保上！在这个过程中，收购不赚钱的国企不仅仅是替地方政府分忧并从其手中拿到市政工
程订单，更重要的是，也许其收购的国企可以作为担保或者融资的重要砝码！其中的一些做法，让我的眼前晃着“格林柯尔系
”顾雏军的影子。
从严介和的致富秘诀中，有人犀利地看到了我国地方财政捉襟见肘的尴尬。在“发展”和政绩的冲动下，能够“帮助
政府融资还钱”的严介和俨然已经“喧宾夺主”，成为财政窘迫的地方政府的救命稻草和“财神爷”。他们通过互相担保，源
源不断地把银行变成了提款机，而其中的绝大部分钱都迅速落入了太平洋系的“通天袋”里。这个过程，当届地方政府和严介
和是“双赢”，为此埋单的，是银行、地方百姓和下届、下下届地方政府。
在这里，我不想拷问严介和和地方政府，我想问的是：在类似的“财富神话”中，银行业能否经得起考验？算我乌鸦
嘴，不怕一万只怕万一，万一将来太平洋系步了“德隆系”和“格林柯尔系”的后尘，银行成了“替罪羊”，是否能说银行业
本身就是完全无辜的受害者？我们只要问一句：在现有的银行体制下，太平洋系和与之有相关交易的各地方政府，到底可以反
反复复地从银行贷到多少资金？不管在这个过程中以谁出面融资、以谁出面担保，在经济全球化的背景下，这都是银行业必须
面临的重大课题。
有人算过一笔账：严介和手中掌握的2700亿元市政工程订单，相当于我国20个北方中等城市一年的GDP，意
味着中国1／10的城市都有严介和参与的基建工程。这绝对是一个不可等闲视之的数字。尤为可怕的是，如果工程订单这个
虚拟的财富可以作为担保和融资的实力证明，在共同利益的驱使下，太平洋系和地方政府都完全有可能倾向于“做大”订单，
且由于在地方政府融资过程中缺不了太平洋系的不遗余力，地方政府的市政工程留给严介和的利润空间完全有可能远高于市场
回报。在这种情况下，专家所谓的BT工程必须有30％以上的自有资金，到了严介和手里实际上可能变得异常地低。但其最
终结果，是给银行和地方财政埋下了人们想象不到的巨额风险和隐患。撰稿／童大焕
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