“滞胀”卷土重来？

　　“滞胀”这个词近期在美国又有卷土重来之势：通胀正在悄然蔓延，经济开始萌生出增长放缓的迹象，中东的石油冲击可能持续下去。

　　译/ 史丹

　　“滞胀”(stagflation)这个词和高保真、尼龙袜、未雨绸缪之类说法一样，可以用

来区分一屋子人的年龄层。如果你年龄在50 岁以上， 这个词很可能不需要任何解释；如果你不到50 岁，就有此必要了。

　　这个词是已故英国议员、曾任《旁观者》杂志主编的伊恩·麦克

　　利奥德于1960 年代杜撰出来的，用于描述以低增长(停滞，stagnation) 和高通胀(inflation)为特点的经济状况。换句话说，也就是

　　“滞胀”这个词近期在美国又有卷土重来之势。经济专栏作者和评论员都注意到：通胀正在悄然蔓延，经济开始萌生出增长放缓的迹象，中东的石油冲击可能持续下去。

　　这些因素会不会聚合成一场完美风暴，把我们刮回通胀和利率均高达两位数，而增长率却是负数或小数的尼克松- 福特- 卡特时代？ 如果你不想再往下看，那么只需要知道一点：各派专家都形成了一致意见：这种情况不会发生。即使发生最糟糕的局面，毕竟也和30 年前美国人经历的现实相去甚远。

　　话说回来，你可能会看不懂全球金融市场到底出了什么问题：股

　　票和期货市场跌声一片，迄今为止的低迷行情在历年6月份相当少见。

　　当前市况和“滞胀”频现的新闻标题所反映的，首先可能是1970 年

　　代在美国人心理上留下的伤疤。通货膨胀这种被已故银行家埃尔默·拉斯穆森称为偷存款的“夜盗”让华尔街和美国大众闻之色变，尤其是一旦它与就业机会和工资的低增长结伴而来，哪怕只有一点苗头就足以引起恐慌。

　　此外，由于自1970 年代以来， 由联邦储备委员会掌控的美国货币政策一直以抑制通胀为首要目标， 任何风吹草动都可能引发市场未必喜欢的联储局反应动作。

　　今年2 月，普林斯顿大学经济学者本·伯南基接艾伦·格林斯潘的班，继任联储局主席。当时有不少人疑问，他的反通胀立场是否

　　会像前任那样坚决。伯南基通过一系列讲话，似乎已经打消了这些怀疑。最明显的表态是6 月5 日他在国际货币大会上发言时，提到了通胀数字“不值得欢迎”的趋势，当天道·琼斯工业指数下跌了199点。

　　金融分析师们将伯南基的话解读成：联储局本月加息几乎在所难

　　免，这是许多专家从以前伯南基的谈话所没有听出来的。如果你留意一下华尔街众多重量级人物的说法， 就会很容易察觉他们对这位联储新主席的几分恼火。有些人抱怨伯南基发出的信号含混不清，其他人则认为他夸大了通胀的风险。

　　与此同时，上周三劳工部公布的数字显示，5 月份的一项重要通胀率数字比原先预期的高，而道指却攀升了110 点。这透露出什么含义呢？显然股市通过那种时常神秘莫测的华尔街方式，早已估计到通胀率会走高。至少在一天之内，投资人都在赌滞胀不过是一个久远的记忆，不值得大惊小怪。

　　丹·拉瑟

　　美国最有影响力的新闻主持人之一、前哥伦比亚广播公司

　　(CBS)“60 分钟”新闻节目王牌主播。曾报道过肯尼迪

　　总统遇刺、越南战争等，采访过身陷水门事件丑闻的尼克

　　松总统和身陷莱温斯基性丑闻的克林顿总统，并在2003

　　年美进攻

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