我国房地产是否过热已经成为舆论界热门话题，是否形成了泡沫也引发激烈争论。我的观点是，从金融角度说，至少在某些方面已经出现了与其他国家泡沫前期极为相似的一些特征。
金融是房地产泡沫的助推器，当房地产泡沫破碎之时，金融又是最大的受损者。此时的银行要承担两种风险：(一)支付风险。当贷款不能按期收回，而只有一些地皮和房子作
为抵押物摆在那里，银行资金就失去了流动性，就会发生支付危机和挤兑风潮；(二)资不抵债风险。此时的房地产行情已经暴跌，勉强变卖抵押品只能抵偿少量贷款本息，极易造成银行破产。日本在1991年、东南亚和香港在1997年都经历了房地产泡沫破碎带来的上述痛苦。美国1926年房地产泡沫破灭，所爆发的金融危机作为导火索引发了上世纪30年代的世界经济危机。
我国四大国有商业银行目前房贷不良率为1.5%，尚处在可以接受的水平，房贷目前阶段仍属于银行提高资产质量和收息率的热门业务。但几年来按揭贷款中存在的弊端逐渐暴露。从金融角度说，房地产市场在以下方面已经出现了与其他国家泡沫前期极为相似的特征。
一是银行的过度参与。银行对房地产前景不无盲目的自信形成了某种不当宽松银根和宽松信贷。统计资料显示，2005年房贷余额已达1.84万亿元，占贷款总余额8.9%，占全国GDP10%。两个比例与西方国家相比虽不算高，但就其增长速度来说却大为超过多数专家的预料。快速增长的房贷总量当然也积聚了相应金融风险。
二是银行之间房贷的无序竞争。为了提高房贷的市场份额，导致不审慎放贷和违规操作，放松房贷条件，降低贷款人资质要求等。有些银行的“内鬼”乘机里应外合，大捞好处。
三是房贷风险开始暴露。按照国际经验，个人房贷3—5年后即进入风险暴露期。目前我国假按揭贷款、多套多头房贷等五花八门的违规内幕不断浮出水面。据《金融时报》(6月12日)报道，上海中资银行的房贷呈“贷款规模掉头向下，不良贷款掉头向上”趋势，不良率“基本呈逐月递增态势”。
日前，上海浦发银行因为巨额虚假抵押和违规贷款而成为“豪宅房东”的报道引起社会关注。虽然据说该行采取了果断措施可以挽救大部分贷款损失，但由此引发的思考应当是刚刚开始。其实在我看来，从大面说这不过是“风险暴露期”的一个寻常印证。我以为这篇报道的价值所在，是引用了该行人士的一句耐人寻味的大实话：“我们只是一小部分”。我宁愿相信，浦发行存在的问题，只是房贷隐患的“冰山一角”。所以现在高分贝拉响房贷“风险暴露期”的预警信号已经到了节骨眼上。
张庆达
