美媒体：改革促进中国股市繁荣

　　美国《国际先驱论坛报》29日发表文章，认为中国的改革促进了中国股市的繁荣。文章摘要如下。

　　在2005年年中跌至低谷之后，中国内地股市在2006年迎来了好年景，涨幅超过50%，是世界上表现最好的股市之一。

　　上海和深圳的股市面向中国国内投资者开放，挂牌上市的股票大多数以人民币为计价单位———这与香港更加成熟和国际化的股市不一样。

　　上海一家专业研究公司的总裁彼得·亚历山大说：“与香港股市和其他股市相比，中国股市的价值被低估了，所以它发展起来是有道理的。”

　　复苏的根基在18个多月前就打下了，中国的管理机构采取了一系列渐进变革，慢慢树立投资者的信心。

　　过去，由于根深蒂固的结构性缺陷，中国股市受到了压制。其中最主要的一点就是有估计高达2500亿美元的“悬置”

　　去年启动的改革开始逐步将政府持有的上市公司非流通股转换成流通股，以现金和流通股来补偿现有股东在股价上的损失。超过900家公司(占上市公司的70%以上)如今已完成了这一过程。

　　随着重组的步伐加快，到去年年底，股市的行情看好。在1月份修改有关规定从而方便外国战略投资者购买A股股票之后，市场进一步得到促进。

　　亚历山大指出对股票的需求体现在许多方面。他说：“我认为，许多投资者———包括机构投资者和散户———开始忽视国有股重组期间的风险。通过合格境外机构投资者带来更多投资，允许保险公司直接购买股票，这些措施造成了市场的繁荣局面。”

　　不过，仍然有人担心股市可能走得过了头。一些分析家担心，目前的股价不能得到公司业绩的支撑。

　　虽然亚历山大认为股市并未估价过高，甚至还可能进一步走高，但他警告说股市可能会进入一个危险的区域。

　　他说：“中国正开始大规模重新调整主要农矿产品如铜、铁、钢和石油的价格。”而原材料价格的进一步上涨可能会影响各公司的收入，还可能推高通货膨胀。低收益意味着市盈率的快速上升，随着牛市行情的降温，股价的压力将越来越大。

　　亚历山大指出，一些股评人士放言政府的改革措施以及目前股市的力量已经为持续二三十年的反弹打下基础，这种说法是“虚幻的美景”。

　　尽管股市目前很活跃，但评论家认为股市的根本性弱点———绩优股的匮乏、透明度不足以及公司治理能力的薄弱———尚未得到改变。他们指出，只有解决这些问题才能让股市的反弹持续下去。

　　中国股市一个主要的弱点是仍然未对私营部门的中小公司开放，而它们才是经济的真正推动者。中国股市中只有10%的上市公司来自私营部门。

　　里昂证券亚洲公司的中国股市战略家安迪·罗思曼说：“目前还没有迹象表明私营部门能够进入股市筹集资金。”

　　罗思曼说：“