万 喆
股市、房市是经济的晴雨表。除了资金和市场的相互提振，市场信心也与经济发展前景相互映照。中国股市目前很不如人意，多数人认为，这是2007年后去泡沫化的结果，而一直长盛不衰的房市也必然会效仿股市，蒸发泡沫。
房市走向几何，各方舆论争吵不休。仔细分析，房市中确有“刚需”，这就好比股市中的非流通股，大股东丧失了这些股权就丧失了控制权，所有者拥有这些房产的目的就是有个容身之所，因此这些资产都是会被长期锁定的。继而，当然是有一些人抱持投资心态，希望中长期持有，得到利润分红，房市中他们则赚取租金，资产价格的变动通常并不那么触动其敏感神经。再次是投机功能。股票与房产的投机功能差不多，短期持有，期待变现，指望靠二级市场获利，涨价后卖出获取回报。房市比股市更危险的是，房市还有透支。
市场通常由这三部分人组成，他们有时也会根据时势自我调整，在这三种身份间转换。当中长期投资者占据市场中坚时，市场就能良性循环，而当短期投机者成为大多数，资金的流入流出便根本不考虑市场发展，市场的兴衰都只是短期现象。所谓一时“成”，不过是虚假阳亢，而注定“败”则是真正阴损。股市泡沫形成和破灭由此很容易解释。
中国的房市和股市有诸多相似之处。它们对于中国而言，都是新兴产物，都为中国市场化的过程做出过贡献。与此同时，正因为其经济强心作用，它们都由于“圈钱”的功能强大而被某些部门当做是吸金工具，从而想尽办法推高市场。而且，它们的市场监管都十分缺位，常常通过信息不对称或者信息垄断、屏蔽等方式不断烘托、提升中小投资者的信心，甚至扭曲市场预期。但这些做法都无异于饮鸩止渴。一旦投资人发现市场并不公平，认为市场背叛了他们，那么他们背叛市场也只是迟早的事。中国股市的不振就是因为股民在股海几经沉浮后渐渐丧失了信心。
此外，近十年的股市房市，在复杂国际国内经济因素的影响下，都存在着普通人由于对通货膨胀加大的预期，从而半主动半被动地动用储蓄去买房、买股票。消费好像提升了，却是在消耗民众的存量财富。而投机部分的丰厚回报致使连实体经济的投资者也转向投机市场。市场貌似繁荣，社会新增财富却不断减少。股市房市都是资金蓄水池，总体而言都利用了资本杠杆扩大市场，亦利用市场进行财富的再分配，这好比是水利工程的作用，但水利毕竟只是工具，社会应该更为关心的是，水从何处来？倘若没有实体经济的强力支撑，没有生产的不断创造，总有一天江河断流，大坝只是摆设。
所以，再希冀市场繁花似锦，“朝入市夕可富”的投机心态可以休矣。当今市场，应当保持头脑清醒和谨慎投资。▲(作者是中国黄金集团经济学家)
