文/新浪专栏 观察家 栗施路
2015年6月，上证指数在这一个月暴跌1000多点，某基金经理上任一个月就亏了73%，平均到每个账户都要亏十几万。在一片暴跌声中我们常常会听到“抄底”这个词，字面意思就是股市要反弹之前买入的行为，但是哪里是底完全是要靠靠个人的分析判断。
所谓的“底“就是空头大于多头变成多数人经过判断买入，少数人经过判断卖出现象的转折。你以为自己判断了股市的底，但是你是否知道自己的判断也是自己判断依据的一部分呢？
有人说抄底是一件高风险高收益的行为，因为合理存在的市场总是充斥着两种机会：高风险高收益，低风险低收益。比如我国的期货与证券市场相对风险和收益较高，我国的债券与存款相对风险和收益较低。
高收益低风险的机会将会被迅速占有，低风险和高收益的机会因无人问津而消失，而无风险有收益的机会，被称为套利空间，俗话说就是空手套白狼，成熟的金融市场中很少会有这种机会存在。
套利空间属于高收益低风险机会的一种，所以会被人迅速发现并占有，导致成熟的金融市场会使用无风险套利模型来定价。换句话说，金融市场的产品在制定价格的时候已经发觉了无风险套利存在的可能，并且抹杀了这种可能性。
事实上，大部分投资者都把风险和收益放在一起考虑自己的投资回报，却几乎没有人能清晰的分开风险与收益，严格的来说是期望收益，两者的区别。
举个例子！背着降落伞包的小黑跳下飞机，和没有背着降落伞包的小白跳下飞机的人，谁承担的风险更高呢？许多人会想，小白很有可能一命呜呼，而小黑有降落伞生还的可能性高一点，所以小白承担的风险高，小黑承担的风险小。
这就是无法理性区别风险和收益的结果。考虑生还与否是人们期望的收益，而风险是用来衡量不确定性的，与收益无关。所以小黑能否生还很不确定，跳伞可能会有意外发生。但是小白没有伞包，他能生还与否我们是比较确定的，基本上是一命呜呼了。所以小白承担的风险很小，小黑承担的风险很大。
理性的投资者分为三种，风险偏好(胆子大)，风险中性(神经大条)以及风险厌恶(胆子小)，如果连风险都无法清晰的区分，在投资上是很可能吃亏的哟！
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