史蒂芬·罗奇

　　在1995年～2002年这段时期里，美国的GDP增长占到了全世界增长的96%，而美国经济只占世界经济的32%。在二战以后的现代社会中，这大概是全球经济出现过的最不平衡的增长形势了。结果，在这些经常项目赤字的国家(美国)和那些经常项目盈余(亚洲，以及某种意义上的欧洲)的国家之间出现了前所未有的不均衡状态。这种不平衡的全球增长是不能持续的。

　　对一个不均衡的经济进行宏观调整其实很简单，需要的仅仅是对相对价格关系进行调整。

　　在一个以美国为中心的全球经济中，这就意味着对美元的汇率进行调整。从这个角度说，弱势美元是缓解全球经济中的紧张关系的主要手段。

　　要想完全调整全球经济，美元的贬值幅度要更大，也许必须是目前贬值幅度的两倍。这就带来了一个重要的问题，谁来承担美元调整带来的冲击呢？欧洲和日本认为他们已经承担了很多的代价，并指出中国应该承担这个责任。美国的政治家们对这种看法也表示同意。

　　但是我认为对中国所应承担责任的争论忽略了一个重要的问题：欧洲和日本是富裕国家并且在改革方面长期裹足不前，而中国依然是一个比较贫穷的国家但是在改革方面进展迅速。为什么欧洲和日本所不愿意承担的调整成本要让中国来承担呢？

　　美国在即将到来的全球经济调整中也应当承担相应的责任。问题在于美国的经济状况不是很好，这对全球调整是不利的。

　　美国经济中现在储蓄率处于历史最低水平，债务负担迅速累积，贸易和经常项目赤字巨大。而且，经济增长也不是解决美国经济中各种基础性问题的万能灵药。实际上，人们有很好的理由怀疑，美国经济如果再经历一次迅速增长，上述这些不均衡的问题很可能变得更加严重。最关键性的问题是美国软弱乏力的国民储蓄水平(包括折旧以后的家庭、企业和政府的储蓄)。这个关键性的指标度量的是可以有多少储蓄剩下来用于支持经济中生产能力的扩张，也就是说整个经济的长期增长潜力。不幸的是，在2003年的前三个季度，美国经济中的储蓄率是GDP的0.6%，处在历史最低水平。由于美国国内收入水平的增长持续落后(这正是美国没有就业增长的经济复苏中的情况)，如果2004年再出现消费的快速增长，那么只能导致储蓄水平进一步下降。而这种情况将迫使更多的美国以外的储蓄来填补空白，也就会带来贸易赤字和私人领域负债率的增加。不断下降的储蓄率、不断扩大的经常项目和贸易赤字以及不断增长的债务负担，这些是不能成为持续的经济复苏的基础的。所有这些问题必须得到解决，美国经济中初步的经济复苏才能转变成可持续的扩张。

　　这一系列的不平衡关系如何解决，很可能成为2004年世界经济中和全球金融市场上关键性的问题。(摘编自《财经》2004年1月8日)

　　点评：罗奇是摩根士丹利的全球研究主管兼首席经济学家，在经济界和政界均有相当的影响力。也许是由于所处的位置比较高吧，他想问题的角度也很大气：全球经济面临的一大难题是“不均衡”。

　　所谓“不均衡”，翻译成我们老百姓的话来说，就是：在国家和地区之间，以及行业之间出现明显的不平衡、不协调。

　　中国人讲“和能生财”。经济是这样一种游戏，它的基本着眼点是“双赢”或“多赢”，而非“你死我活”的零和游戏。——比如，在一个商品交换中，买方和卖方都是获益者，否则他们不会去交换；相反，在一个抢劫过程中，强盗增多的那部分财富，恰恰是被劫者失去的财富。——从长期来看，经济活动需要在投资、市场、分配、消费、外贸等等环节之间建立一个有效的良性循环，在这个循环中，必须要保证各个行为主体都能从经济活动中获益，也就是说，要保持地区间、行业间的大体均衡、协调。只有这样，才能实现长期、持久的发展。

　　让我们把“均衡”的问题聚焦到国家与国家之间，也就是罗奇讲的“全球性不均衡”上来。

　　美国在全球经济中处于一个非常重要的位置——按照罗奇的说法，就是它为世界经济的增长贡献了96%——可是，美国又面临着种种的困难：巨大的贸易赤字、过度的消费、储蓄率严重不足、失业率居高不下等等。这些问题如果长期得不到解决，势必会让美国从全球经济的领头羊变成全球经济的包袱。

　　针对巨大的贸易逆差，美国已经开始采取措施了：美元贬值。按照罗奇的说法，目前美元的贬值幅度还不够，还需要进一步贬值。

　　在这一轮的美元贬值中，欧洲承担了比较大的压力。1月12日公布的海关最新统计表明，2003年，中国外贸增长率高达37.1%，进出口总额8512.1万亿美元，大约折合7万亿人民币。考虑到中国2003年的GDP大约为11万亿人民币，进出口之和与GDP之比超过60%，这是一个惊人的比例。

　　中国已经表示，要考虑改变人民币紧盯美元的做法。这其实是说中国要在改变全球贸易不均衡中要承担更多的责任。

　　当然，中国也有中国的问题。在中国内部，也存在着不均衡：行业间的不均衡、东、西部的不均衡、贫富之间的不均衡等(详见本期《外滩画报》C2版)。

　　指望通过外贸来把这些不均衡转移出去是不现实的，我们要做的工作还是改革，进一步地改革，以消除阻碍经济长期稳定发展的种种的不均衡。

　　声明：《外滩画报》授权新浪网独家报道

　　相关专题：外滩画报