1月6日，中国宣布向四大国有银行中的两家注资450亿美元。与以前政府为银行提供纾困资金不同，此次中国政府坚持让银行为这笔资金支付利息。

　　中国向两大国有银行注入450亿美元新鲜资金的措施不仅罕见，而且显露了政府未来的意图。

　　上月末，中国建设银行和中国银行分别从中国庞大的外汇储备中获得225亿美元注资。但据中国官员、银行人士和学者称，这些资金既非有形转移，也非无偿相赠。这些资金将保留美元形式，且仍投资于目前外汇储备金所投资的金融工具，其中主要是美国国债。但中国银行高级管理人员王兆文表示，这些资金的所有权已转让给两大银行，而两大银行必须向中央汇金投资有限责任公司支付利息，该公司是一家新近成立的国有企业。“从我们收到这笔钱的第一个小时起，就必须为其支付利息。”王先生说。但他没有说明利息是多少。

　　中国政府坚持让银行为这些资金支付利息，这样注资就不会被当成是为银行提供的“免费午餐”。就这点而言，这次注资有别于中国政府前两次银行救助行动：1998年政府为银行提供2700亿元人民币纾困资金；三年前又帮助银行冲销1.4万亿元人民币坏账。

　　中国官员表示，一旦中国建设银行和中国银行成为合股公司，中央汇金就可将这些注资转为对两家银行的股权，从而最终成为它们的股东。这些注资目前其实就是一笔贷款。两家银行目前由中国财政部完全控股，但它们计划向投资者出售股份，时间尚未确定，也许会在今年。

　　中国的学者表示，届时，这些美元资金可能会被兑换为人民币，因而要求出售以美元计价的相应资产。他们还表示，为减轻可能对美国资本市场形成的冲击，这笔总值450亿美元的资产不太会一次性抛售。

　　关于注资用途，中国政府的现行计划显示出其未来的意图。中国外汇管理局一名官员及中国银行的王先生均表示，注资将用于提高两家银行的资本金水平，从而提高其资本充足率，而非用来冲销坏账。这样做将会产生几种结果。首先，两家银行将可以增加放贷。其次，至少从理论上说，两家银行对潜在的策略投资者会更有吸引力，这有助于它们做好准备，向国内外投资者出售股份，时间最早可能在今年。

　　然而，今后一段时期，这两家银行的资产负债表也许会出现一种奇特局面，即高资本充足率与高不良贷款并存。注资之所以不用于冲销银行不良贷款，原因之一也许是，这种行动往往要求对负债公司进行清算。

　　外论

　　德国之声

　　1月9日

　　中国这次认了真

　　中国这次认了真了，要对银行系统进行一场彻底的改革。

　　1月6日，中国政府宣布，从外汇储备中拨出450亿美元给四家国有大银行中的两家。随后，中国的银行监督总管刘明康对中国媒体宣布说，中国甚至打算拨出1000亿美元，用于消灭坏掉的贷款。

　　中国有这个支付能力，因为这个国家拥有约4500亿美元的外汇储备，是世界上第二大的外汇储备国。从满满的外汇储备中掏出第一笔钱来，是为了先把中国建设银行和中国银行治好，以便它们上市和吸引投资商。这个步骤不仅出于中国国内的改革压力，中国的银行还必须武装起来以应对国际上的竞争。

　　汉堡亚洲研究所的中国金融问题专家玛尔高特·舒勒尔女士也强调了这一点：“2001年中国加入WTO时定下了一个时间表。加入WTO备忘录中规定，银行必须在2006年底之前接受外国竞争这一事实，它们必须具备国际竞争能力。也就是说：银行必须商业化。”

　　不能由于有新的资金注入而停止商业化进程。中国已经于1998年和1999年两度估计以2000亿美元给银行减了负：通过直接注资和建立财产管理公司，这些公司以额面值买下银行烂掉的贷款。但只要发放贷款不按经济标准办，新的烂贷款自然很快又堆积起来。

　　然而这回不同了，2004年底中国就想把中国建设银行送上股市，中国银行将于2005年初跟上。要使这些上市行动跟去年12月中国人寿保险公司那样成功，那还得下一番功夫。

　　舒勒尔女士说：“一切取决于，这两家国有银行在上市时是否在它们的业务政策上有了明显的转折。也就是说：它们必须改变它们的贷款政策，不再允许不赚钱的贷款发生。”

　　实现这个目标是个艰巨的任务。按西方模式在银行内建立监督委员会可以有助于此。但是可以想像将遇到巨大的阻力，首先是来自那些通过至今不透明的发放贷款而得益的网络。同时，根据经济标准发放贷款对许多至今靠人工输液生存的国有企业来说是生命的终结，结果将是失业率上升，社会紧张的危险增长。

　　蒸蒸日上的私有经济终于能够得到迫切需要的资金，无论如何总是天边一线希望的时光。

　　评论

　　国有银行不能为上市而上市

　　中国社科院金融研究中心易宪容

　　2004年，国有银行改制上市已成国内金融业改革的重点与难点，无论是政府重视程度还是国有银行2003年以来的一系列动作都说明了这一点。特别是在2003年年底中国人寿在香港与纽约同时上市取得巨大成功后，四大国有银行上市更是心急火燎。

　　现在我们要问的是，国有银行上市能够改制成功吗？如果能够上市改制成功，目前国内存在的金融瓶颈自然化解，整个中国经济满盘皆活；如果改不好，则等于给国内社会经济生活埋下了一颗定时炸弹。

　　因为，在整个银行完全为政府管制的情况下，四大国有银行在市场中占有绝对的比重，除了利润总额低于60%外，其他几项所占的比重都在70%以上，尤其是资产总额所占比重超过90%。根据银监会的数据，受其监管的26.5万亿元人民币资产中，四大国有银行就占了14.5万亿。四大国有银行有半点风吹草动，不仅影响到银行业本身，而且会对整个社会经济造成大的冲击。因此，银行上市不能为上市而上市，而应该从根本改变国有银行的运作机制，完善四大国有银行的“体质”，否则，如果四大国有银行像以往的国企一样轻率上市，则带给四大国有银行的便不仅仅是直接融资的好处，更多的，便可能是圈钱行为的泛滥、金融腐败的加剧，从而使得金融风险加速积聚。

　　事实上，一年多来，为了上市，无论是政府还是国有银行本身，在降低不良资产、补充银行资本充足率等方面也有所作为。

　　但是，这些显性问题解决之后，体制上的缺陷依然如故。如四大国有银行不仅在自身的内部治理结构上存在所有人缺位等国企通病，在董事会治理方面存在党政企不分等，在风险控制机制方面存在权力和责任的不配套等问题。另外，还存在着银行业本身之外的隐忧。如中国社会信用水平低下、政府对国有银行的严格管制等。在一个信用缺失的社会里，银行的不良贷款率岂能不高？有研究表明，银行不良贷款率的高低，往往与各地区的经济发展水平成正比。还有，国有银行和各级财政之间藕断丝连的资金融通关系也显出国家信用透支的危机等。这些都说明了社会环境对四大国有银行改制能否成功的重要性。

　　更为重要的是，目前深化国内银行业改革的几个最大理论问题仍然相当模糊，如目前国内银行业改革是以政治化的方式还是商业化、市场化的方式？银行业改革外在环境改革重要还是建立内控风险管理机制重要？

　　在中国现有的环境下，国内银行业是建立大而全低效率的银行重要还是建立小而美高效率的银行重要？国内的银行改革是先有法制还是摸着石头过河边干边设立制度？国内金融业发展模式是混业经营好还是分业经营好？等等。如果这些重大理论问题不清楚，四大国有银行只能为上市而上市，是找不到其发展的真正方向的。

　　总之，四大国有银行上市，要获得成功就得完善国内整个金融体制，就得治理好国内整个金融环境，就得建立国有银行有效的银行治理机制，否则仅靠“包装上市”、“政策性上市”、为上市而上市，钱是圈到了，但却走不上国有银行真正发展之路。

　　链接

　　香港《商报》

　　1月7日

　　注资成败还看银行业绩

　　虽然这次的注资数目较预期为低，但市场认为这显示了中央对金融改革的决心，但国有银行若要得到市场尤其是外资的认同，最终还要靠业绩证明。

　　对于这次中央向银行提供了真金白银的帮助，市场相信能提高两大国有银行的资本充足率，增强抗风险能力，为上市铺路，其中股份改造，将有利吸引外资介入。动用外汇储备亦在市场预料中，和用其他政府资金分别不大，但在政治意义上，表面上不牵涉国家财政预算，且规模适中，不会影响对外支付能力，而法律上亦没障碍，较易为各方接受。

　　由于巨大的坏账非短期能消化，即使有中央的注资，还要看银行体制改革的实效，银行要拿出令人信服的业绩，才会令市场放心投资。

　　事实上由于4大国有商业银行的资产总规模达15万亿元人民币，存、贷款的市场份额超过60%，WTO后，它们首次面对外资银行的竞争，而中国的金融改革的成败亦取决于这4家银行。

　　道琼斯通讯社

　　1月9日

　　IMF：

　　450亿美元只是第一步

　　国际货币基金组织(IMF)表示，中国政府本周早些时候宣布向两家国有银行注资450亿美元具有重要意义；预计中国政府还将出台其他改革措施，加强金融机构的管理。

　　在过去一周中，IMF和中国政府就有关问题进行了探讨。IMF驻华高级代表瑞·布鲁克斯在一份声明中称，中国政府透露，此次注资行动是更广泛的银行改革措施的一部分。

　　他说，中国银行和中国建设银行此次均获得225亿美元的注资；而中国政府近些年来曾多次采取措施改善他们的资本状况。IMF预计中国政府即将采取的措施包括：改善内部管理，严格审计工作，提高坏账拨备，加强监督管理。

　　IMF的声明称，此次注资行动标志着中国政府在推进银行的商业化取向、改善银行的内部监管方面迈出了非常重要的第一步。IMF对中国政府作出采取必要改革措施、增强银行体系实力的决定表示欢迎。

　　IMF在2003年11月份出版了一份有关中国的年度报告。该组织在这份报告中称，尽管中国取得的经济增长和改革成果令人称道，但其中期前景将严重依赖结构性改革的进展，尤其是银行体系、国有企业和劳动力市场的改革。

　　布鲁克斯说，他曾就注资计划会晤了一些政府官员。这一计划的目的在于增强两家银行的资本实力，为其进一步冲减坏账创造条件，使其能够在未来一两年内上市，发行价值数十亿美元的股票。

　　全球主要的评级机构标准普尔和穆迪均对此计划作出了积极评价。但两家评级机构均表示，这些资金如何使用的问题依然不明朗。

　　声明：《青年参考》授权新浪网独家报道

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