特约撰稿／李志林

　　猴年新春，沪深股市连续几日飘红，不少股民脸上一扫阴霾。1月31日国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《意见》)发布后，众多投资者争相传阅，试图从《意见》中揣摩政策面的新趋向。对于《意见》，市场评论已多，此不赘。我认为，从“利为民所谋”的角度，仍有解读的价值。

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　　第一、搬掉了笼罩在广大投资者头上三年的“三座大山”。

　　这些年来，一些人提出的“赌场论”、“推倒重来论”、“快速与国际股市接轨论”，几乎直接导致了三年熊市，掠夺了响应政府号召入市的广大投资者的财富(普遍亏损60%左右)，严重瓦解了市场人气，打击了投资者的信心。本次国务院的《意见》对12年中国股市作了正确的评价：“取得了举世瞩目的成就”，“作出了重大贡献”。这是三年来政府第一次用公开发表《文件》的形式作出最权威的表态，推翻了压在广大投资者身上的“三座大山”，无疑是一次重要的拨乱反正，起到了任何文章、讲话都不能起到的作用。可以说，这是《意见》的最大亮点，是投资者最感到欣慰和激动之处。

　　第二、纠正错误的扩容方针，为广大投资者提供优质上市企业。

　　自1998年来，为了实现国企三年脱困的目标，有人提出了“股市要为国企扭亏服务”的口号，并采取“绩优企业若捆绑一家亏损企业一起上市，可以优先得到批准”的政策。于是，大批亏损企业和劣质企业经包装后上市，并且以高价配股、高比例增发，肆意圈钱，假冒伪劣“公司”充斥市场，迫使市场投机。随后却把过度投机的罪名推到广大投资者身上，打压股市，造成投资者的双重损失。本次国务院的《意见》第一次用“三个有利于”的观点，强调了“健全有利于各类优质企业平等利用资本市场机制，提高资源优化配置效率功能”，“让优质企业上市，做大做强”，“股市要为投资者提供增加财富的机会”的观点。这显然是对仅为国企脱困服务的低质量的扩容大跃进的拨乱反正，从源头上把好关，为中国股市的健康稳定发展提供坚实的基础。

　　第三、以发展的观点让投资者享受牛市的成果。

　　邓小平早就提出：发展是硬道理。但是，这些年中国股市却偏离了“发展”的轨道。被奉为“金科玉律”的“法制、监管、规范、自律”的股市八字方针中唯独没有“发展”二字。2001年年初，就把这一年定为“监管年”、“规范年”、“打击违规年”，并进行超常规的整顿。2002年—2003年，强调“规范中发展，发展中规范”，实际效果，却是“规范”冲淡了发展。这次国务院的《意见》突出的是“发展”，不仅在标题中就鲜明地提出“推进改革和发展”，而且在文件中强调“发展中解决前进中的问题”，监管也要“与时俱进”、“与资本市场发展阶段相适应”。《意见》强调发展，已提升到确保2020年中国经济翻两番、实现小康社会目标的“重要战略决策”的高度。这自然辐射广大投资者的利益。而每一个投资者懂得，片面强调“规范”，往往导致熊市，而坚持发展，就能带来牛市。

　　第四、积极的股市政策合乎民心、民意。

　　这些年来，片面强调“与国际股市接轨”，提倡“政策应淡出股市”、“市场发展只能顺其自然”、政府对股市应“不干预、不表态、不作为”。这种“三不主义”使中国股市陷入群体“往下做”的恶性循环之中。本次国务院的《意见》则针锋相对地说：“资本市场的稳定发展需要相应的政策引导和支持”，并要求进一步完善相关政策，促进资本市场的稳定和发展。实际上，政府采取适应的政策支持资本市场发展，也是国际通行做法，如欧盟用一系列立法规则推进资本市场发展，德国用10点计划促进资本市场发展，瑞士用31条措施发展资本市场，中国国务院用9条意见推进资本市场改革和发展。可见，用积极的政策对不作为的政策进行拨乱反正，是名正言顺的，合乎民心民意。

　　第五、对国有股减持和全流通中“与民争利”转为“还利于民”。

　　“与民争利”是引发三年熊市的直接导火线。早先以高价减持国有股的方案，是打着“同股同权”、“确保国有资产不流失”的旗号进行的。尽管有关部门自认为这是“利好”，但市场却视之为“重大利空”，2002年和2003年相继跌到1339点、1311点。两个多月前，又有人提出对各类股东“一视同仁”，实际上这是“同股同权”的翻版，市场遂再度跌到1307点。这次《意见》第一次以最权威的身份对国有股减持和全流通的方针作出表态：要尊重市场规律；要有利于市场的稳定和发展；要特别保护公众投资者的利益。至此，人们有理由相信，今后国有股减持和全流通的方案将弃旧迎新，脱胎换骨，以国务院《意见》为准，还权于民，一定会向公众投资者利益倾斜。可以说，这把长期悬在广大机构和投资者头上的“剑”终于被搬走了。(作者系华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士)

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