熊灿/编译姚晖

　　进入12月份，上海地铁出现了"DiMAGE"系列的大量数码相机广告，下署的企业名称熟悉而又陌生："柯尼卡美能达"。

　　合并双方迅速"完婚"

　　2003年10月1日，两大精密仪器制造商柯尼卡(Konica)和美能达(Minolta)宣布实施集团内事业的整合，拥有130年历史的柯尼卡和70年历史的美能达以换股方式合并，柯尼卡、美能达与新公司的换股比例约为1:0.63:1。新的柯尼卡美能达控股(Konica Minolta Holdings Inc.)拥有员工人38,000人，关联公司153家。美能达公司于同日正式解散。在北美，新公司的总部将设在新泽西。

　　柯尼卡是全球第三大照相胶卷制造商，仅次于柯达和富士；美能达则主要生产传统单反相机、办公设备及复印机。11月初，双方的打印机业务整合完毕。对于两家年收入五千亿日元的公司来说，从经营合并到业务合并只用了两个月，速度不可谓不快。什么原因促使双方迅速"完婚"？

　　顶住压力要合并

　　向1.3万亿日元目标前进

　　在日本，合并常见的结局是：新公司控制了更多的市场，获得更少的利润增长，股票价格下跌而债务上升。两家企业为什么顶住"压力"合并呢？

　　在宣布并购计划后，美能达的股票上升了3.17%，而柯尼卡的股票则下降了2.74%。"由于柯尼卡在合并收入中占有较大的份额、美能达负债较多，合并是以柯尼卡为主导的。"IDC分析师KeithKmetz表示。

　　"我们将在有价值的领域赢得很大的份额。"美能达的总裁Yoshikatsu Ota表态。然而，过去的柯尼卡和美能达的年销售额(约五千亿日元)远远落后于佳能、富士和尼康，后三家的年销售额都超过一万亿日元。面对挤压，"中型公司"只有"抱成团"才能继续成长。

　　"要通过比竞争对手增长速度快来获取市场份额是很困难的。"Inform公司分析师Stuart James指出："两家公司规模差不多，合并和收购成为自然的选择。"

　　合并的另一个原因是：双方在业务上有互补关系。IDC分析师Kmetz表示："长期以来柯尼卡着眼于中低档产品，美能达可以填补其高端产品的空白；在办公设备领域，柯尼卡在高端市场有竞争力，而美能达在彩打市场表现很好。"

　　日前柯尼卡美能达控股公司公布了2003年中期(4月1日～9月30日)业绩。基于联合结算的营业额为2784亿日元，本期纯利润83.79亿日元，上述数据不包括原美能达的数据。美能达的中期报表显示：虽然本期纯利润达到67亿日元，但是数码相机业务发生了11亿日元的亏损。到11月14日，由于新公司调低了今年的销售和利润指标，伴随日元升值，股价下降了7.97%。

　　新公司的目标是：在2005财年使年销售额达到1.3万亿日元。

　　合并的一大隐忧是：美能达为债务所累。它是行业里负债最多的企业，2002年照相机业务出现了40亿日元的亏损。全球知名的信贷评级机构穆迪投资者服务公司给他的债务评级为B2，比投资评级低5级。面对亏损，"快刀斩乱麻"是个"短痛"的办法。

　　"考虑到美能达的债务，这项交易它们自己没法搞定。"IDC的影像业分析师Chris Chute说，"交易可能把柯尼卡给拉下来。"比较而言，柯尼卡的账单健康得多。可它从来没在世界上最赚钱的胶卷市场美国得到多少份额，在那里柯达和富士胶卷是老大。

　　创造想象空间

　　全球市场面临变局？

　　"只有最强壮的公司--典型的市场领导者才能繁荣兴旺。"Gartner Dataquest的分析师Lynn Ritter的评价是："虽然柯尼卡、美能达都不是领导者，我们还是相信新公司有很强的想象空间和生存能力。"

　　数码相机是挣扎中的日本高技术制造业最耀眼的亮点，而美能达和柯尼卡都没能让品牌扩展到数码相机市场。按照市场趋势研究集团(InfoTrends Research Group)的预计，全球数码相机的销售额年增长达25%。West LB担保公司的分析员Carlos Dimas说："数码相机和办公设备市场洪水泛滥，不管他们是中国人、韩国人还是日本人。"各种便宜的型号正在淹没美能达的支柱业务--单反相机的销售份额。

　　路透社的文章标题是"柯尼卡和美能达的合并未对业界造成威胁"。该文认为：柯尼卡和美能达的合并对于竞争者来说不那么有威胁。虽然新公司每年有超过80亿美元的年收入，但是柯达每年收入超过130亿美元。

　　"在传统业务领域有四大竞争对手--爱克发、柯尼卡、富士和柯达。爱克发和柯尼卡已经把首要力量定位在办公复印机和健康业务。"柯达公司CEO丹卡普不认为新公司是多大的麻烦："柯达和富士将拓宽消费者业务。强者越来越强，弱者变得更弱。"

　　在办公设备领域，复印机制造商Xerox公司也声称不会受到明显影响。"我们严肃对待任何可能的竞争者，但Xerox保持相当的自信。"Xerox的发言人Christa Carone说。

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