东方早报：中海油并购战 美国政客输掉了面子

　　作者：梅新育

　　一场也许本就不应该开始的游戏结束了，中海油于8月2日宣布撤回对联合石油公司的收购要约。出价更高的中海油没能赢得联合石油公司董事会的推荐，尽人皆知，这是由于美国国会对这笔交易表现出了强烈的敌意，联合石油公司从股东到管理层都不得不担心如果选择中海油将遭到政府否决。

　　许多人指责是美国国会毫无意义的保护主义行为破坏了这笔本来属于“双赢”的交易，但是，让我们还是从现实而不是西方大国需要打开别国市场时挂在嘴上的“自由贸易”原则出发冷静地考虑这个问题吧！

　　首先应该说，美国对外资并购美国企业实施安全审查一点也不违反国际法，这是行使国家主权，任何国际贸易法、国际投资法、国际金融法都不禁止主权国家政府根据国家安全目的而对贸易、投资、金融活动实施某种限制。作为主权国家的政府，美国政府有权力、也完全可以对来自任何外国的投资进行国家安全审查；正如我国政府有责任对外资进行国家安全审查、对外资无原则的过度优惠属于严重渎职一样，更何况这笔交易的标的是石油天然气这样的战略资源，而竞购方又来自中国这样一个被许多美国人视为最大潜在对手的国家呢！须知美国虽然总体上堪称外资政策最自由的国家，但传统上相当重视对外资的政治安全审查，某些政治势力更是将中国视为唯一潜在战略对手，泛政治化倾向突出。

　　一个“守成大国”对一个“新兴大国”必然心怀疑忌，这不是少数政界人士的心态，而是整个“守成大国”社会的必然心理。不是有这样一个段子吗？———如何让最温文尔雅、处变不惊的美国参议员失态地跳将起来？答曰：告诉他中国人买下了一家美国企业。在中海油竞购联合石油的交易中，我们看到，跳将起来的绝不仅仅是一个两个国会议员，而是整个美国国会，乃至整个美国社会。

　　7月1日，美国众议院以333票赞成、92票反对的压倒多数禁止布什政府批准中海油并购联合石油公司，更以398票赞成、15票反对通过无约束力法案，要求布什政府立即全面调查这起并购案，提案宣称中海油并购联合石油公司威胁美国国家安全。在美国社会，主流民意也相当敌视中海油收购，《华尔街日报》与国家广播公司的民意测验结果显示，73%的美国民众反对中海油并购联合石油公司。我们可以认为这种民意是非理性的，也确实需要与美国的有识之士共同扭转这种偏见，但企业的正业不是与统治某一外国社会的偏见进行飞蛾扑火似的斗争，而是趋利避害，经营谋利。

　　中海油输掉了并购战，美国政治家则“输”掉了“自由贸易”的面子。这桩并购案让我们清醒地看到，完全的“自由贸易”原则仅仅存在于某些经济学家的笔下，过去没有、现在不会、将来也不可能在这个地球上真正实行，政治性风险应该是任何企业从事跨国经营时必须面对的现实，低估这种风险将可能导致严重失误。

　　即使不考虑政治性风险，在国际油价高涨的今天，竞购一家发达国家石油公司也很有可能是不合算的，因为在这种情况下股权收购价格必然高涨。不错，中海油去年年末开始与联合石油讨论并购事宜时，国际市场油价已经连续下跌了一段时期，市场普遍预期2005年油价将继续下跌，那时中海油130亿美元的出价对联合石油方面显得颇有吸引力，经济成本和政治性风险都较低；但随着2005年1月14日后国际市场石油行情的变动，这早已是明日黄花了。

　　中海油的失败，以及海尔放弃竞购美泰克，不应导致中国企业全面停止在海外的投资步伐，但应促使中国企业更加冷静地评估海外投资的收益与成本，更加理智地分析东道国的投资环境，从而避免我们的“走出去”战略最终只是留下一大堆烂帐无法收拾。

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