易宪容：创立保险资金有效赢利模式

　　国务院日前颁布了《国务院关于保险业改革发展的若干意见》（以下简称为《意见》）。该《意见》是中国保险业发展的一个纲领文件，明确了今后一个时期保险业改革发展的指导思想、目标任务和政策措施，提出了十条具体意见，并提出了要建设一个市场体系完善、服务领域广泛、经营诚信规范、偿付能力充足、综合竞争力较强，发展速度、质量和效益相统一的现代保险业。

　　对于国内保险业，尽管近几年来有所发展，但是其基础薄弱、覆盖面不宽，功能和作用发挥不充分，与目前中国的经济生活各方面都不适应。比如国内保险资金总额仅1.4万亿元人民币左右，不足证券市场总值1/3，不足国内银行资产的1/20。也就是说，尽管保险具有经济补偿、资金融通和社会管理的功能，是市场经济条件下风险管理的基本手段，是金融体系和社会保障体系的重要组成部分，但是这些功能的发挥与作用却很小，其中的原因主要有两个方面：一方面是国内民众对保险认识不足而导致保险观念的薄弱，另一方面是保险资金有效的赢利模式缺乏。

　　在现实生活中，无论是对自然还是对社会来说，每一个个体都应面临各种各样的风险。而保险就是为了减轻这些不确定性影响通过大数定律而设立的风险规避的制度安排。由于国内民众对保险认知不足与不了解，加上体制机制等因素制约，企业和家庭参加保险的比例过低，仅有少部分灾害事故损失能够通过保险获得补偿。这样，既不利于及时恢复生产生活秩序，又增加了政府财政和事务负担。

　　还有，国内保险业的不发展，不仅有现有的保险运作体制与机制原因，还有保险在国人文化中没有生根、保险经济补偿与赔负收益过低等原因。对于前者，要改变目前保险市场动作体制与机制，要改变国人保险文化，应该是一个渐进长期的过程。而要发挥保险经济补偿功能、资金融通的功能，就得为保险资金创造出有效的赢利模式。

　　为了使国内保险资金创造有效的赢利模式，《意见》中包括了以下几方面的内容，一是保险资金运作的专业化、规范化、市场化，这是保险资金运作的基本原则；二是保险资金有效运作的渠道与工具，即在风险可控的前提下，鼓励保险资金直接或间接投资资本市场，逐步提高投资比例，稳步扩大保险资金投资资产证券化产品的规模和品种，开展保险资金投资不动产和创业投资企业试点。支持保险资金参股商业银行。支持保险资金境外投资；三是根据国民经济发展的需求，不断拓宽保险资金运用的渠道和范围，充分发挥保险资金长期性和稳定性的优势，为国民经济建设提供资金支持。。

　　当然，对于保险资金来说，按照资金运作的安全性、流动性和收益性三性原则，保险资金的安全性最为重要，因此保险资金的投资与赢利就得在安全性第一的前提条件下如何来争取较好的收益。比如对于保险资金的直接投资，或保险资金进入证券市场，一方面制度安排既要为保险资金进入证券提供便利，同时又得对保险资金进入证券市场有相当严格的限制。只有这样才能让保险资金进入证券市场达到安全性与收益性的统一。

　　同时，允许保险资金进入证券市场，也为国内证券市场的发展提供较大的动力源。因为，允许保险资金进入证券市场不仅能为该市场的发展涌入更多的资金，也为证券市场持续稳定发展提供基础。因为保险资金进入证券市场一定是坚持长期投资之理念，从市场中寻找与发现更多的蓝筹公司。

　　总之，保险资金进入证券市场，首先要建立有效的风险控制和预警机制，实行全面风险管理，确保资产安全，这是保险资金有效赢利模式创造的前提。在这基础上，为保险资金创造有效的赢利模式，就得开辟新投资市场、创新产品与工具。而进入证券市场也是一种方式。这对保险资金与证券市场发展来看可说是一种双赢模式。但关键是如何保证用好它。